Lewis Ranieri
¿Quién es Lewis Ranieri?
Lewis Ranieri (n. 1947) es un ex comerciante de bonos y ex vicepresidente de Salomon Brothers a quien se le atribuye la popularización del concepto de titulización en el mundo financiero. La revolución de la titulización de Ranieri permitió que todo tipo de flujos de efectivo de las deudas (como tarjetas de crédito, hipotecas, etc.) se agruparan y convirtieran en bonos.
Conclusiones clave
- Lewis Ranieri fue un exitoso comerciante de bonos y luego ejecutivo del banco de inversión global Salomon Brothers en las décadas de 1970 y 1980.
- Durante su mandato, Ranieri popularizó y desarrolló diversos productos financieros basados en la titulización de flujos de caja y obligaciones de deuda.
- La titulización implica agrupar los flujos de efectivo de instrumentos similares y agruparlos en valores similares a bonos simples que se pueden vender a inversores, como valores respaldados por hipotecas (MBS).
- Debido a que los flujos de efectivo provienen de varios préstamos o prestatarios, cualquier incumplimiento individual no debería importar en la cartera combinada general, lo que reduce el riesgo. Sin embargo, la crisis financiera de 2008 demostró que esto era una falacia.
Comprensión de Lewis Ranieri y la titulización
En 1977, los bancos de ahorro y crédito estaban sintiendo las dificultades financieras que entrañaba la financiación de depósitos a la vista a corto plazo y con intereses más altos con hipotecas a largo plazo y a bajo interés. Como resultado, los bancos no querían tener demasiadas hipotecas. Esta emisión de hipotecas limita y suprimió el mercado de la vivienda. Lewis Ranieri ideó una solución novedosa en la que creó bonos a cinco y 10 años a partir de hipotecas a 30 años. Estos nuevos valores respaldados por hipotecas (MBS, por sus siglas en inglés) ayudaron a Ranieri a atraer a una multitud más grande de inversores, quitando las hipotecas de los libros de los bancos y permitiéndoles emitir nuevas hipotecas a medida que las existentes se dividían y vendían.
Lewis Ranieri no fue la única mente detrás de la creación del valor respaldado por hipotecas, pero fue el mayor campeón cuando se trataba de asegurar que la nueva inversión prosperara. Además del MBS, Ranieri participó en la creación de la obligación hipotecaria colateralizada (CMO), otro reempaquetado complejo de la deuda.
Sin embargo, la práctica de la titulización, una vez articulada, se extendió como la pólvora por el mundo financiero. Hasta el día de hoy, la titulización juega un papel fundamental en todo, desde la deuda de las tarjetas de crédito hasta las deudas nacionales de los países en desarrollo. Ranieri dejó Salomon Brothers para fundar Hyperion Partners antes de fundar su empresa actual, Ranieri Partners, asesora y administradora de inversiones privadas.
Inicialmente, los MBS solo fueron reconocidos por un puñado de estados como inversiones legítimas, pero las acciones de Ranieri finalmente llevaron a medidas del gobierno federal que respaldaron estos valores como una clase válida de activos de inversión, lo que llevó al desarrollo del mercado de bonos. Por esta razón, Ranieri es visto como el padre de la titulización.
El papel de Lewis Ranieri enThe Big Short
Lewis Ranieri era bien conocido en los círculos financieros por su innovación principal de titulización y sus esfuerzos de cabildeo que vieron al MBS convertirse en un instrumento financiero crítico para el mercado inmobiliario, pero no fue conocido públicamente hasta la película The Big Short (basada en la El libro de Micahel Lewis con el mismo nombre; sin relación) destacó su innovación financiera y su papel en el colapso de las hipotecas. Ranieri reflejó la culpa de su papel en la crisis en Wall Street y los prestamistas por abusar del sistema de titulización para crear préstamos de alto riesgo y tasas de interés que casi garantizaban que un propietario incumpliría a largo plazo.