Pierna fuera
¿Qué es Leg Out?
Leg out se refiere a un lado de una transacción de opciones compleja (es decir, de varios tramos ). Un tramo es una parte de una estrategia de opciones conocida como propagación o combinación, donde los operadores compran y venden simultáneamente opciones sobre el mismo valor subyacente pero con diferentes precios de ejercicio o diferentes meses de vencimiento. Esto puede involucrar opciones de compra y venta. En lugar de cerrar una posición de spread completa, un operador puede salir de solo una parte del spread, dejando el resto en su lugar. Legging out, en este sentido, es lo opuesto a legging in, o aplicar una nueva estrategia de spread una pierna a la vez.
Por lo tanto, la pierna fuera puede significar cerrar, o relajarse, una pierna a la vez de una posición derivada existente. Esto elimina efectivamente cualquier posibilidad adicional de pérdida o ganancia de esa pierna de la posición. Sin embargo, si la transacción de margen original consistía en múltiples tramos, salir de un tramo de transacción aún puede dejar al inversor expuesto a los otros tramos.
Coloquialmente, dejar una «pierna fuera» también puede referirse a dejar las opciones abiertas para brindar cierta flexibilidad en caso de que surja una oportunidad.
Conclusiones clave
- Leg out se refiere al acto de salir uno a la vez de múltiples posiciones individuales que se combinan para formar una estrategia de opciones compleja, como un diferencial.
- Salir de una estrategia compleja puede ser ventajoso para un comerciante, si eliminar la posición una pieza a la vez resulta menos costoso que salir de una vez.
- Existe un riesgo de tramo asociado con esta estrategia, que es el riesgo de que el precio de mercado en uno o más de los tramos deseados se vuelva desfavorable durante el tiempo que lleva completar las distintas órdenes individuales.
Entendiendo Leg Out
La entrada y salida de piernas se puede hacer con varios tipos diferentes de posiciones de opciones. Los inversores pueden salir de cualquier margen o combinación existente, como tiras, correas, márgenes de calendario, pórticos y estrangulamientos, entre muchas otras posiciones complejas. La salida se realiza cuando el inversor está listo para cerrar parte de la posición. Un tramo simplemente se refiere a una parte de la transacción, como un straddle que tiene dos tramos formados por dos opciones: comprar o vender tanto una opción de compra como una venta al mismo precio de vencimiento y ejercicio.
Los traders pueden optar por entrar o salir de las posiciones de opciones cuando crean que es más fácil o más rentable negociar un tramo a la vez, en lugar de hacer una oferta u oferta por el diferencial / combo como un paquete único..
Para negociar un diferencial, el operador debe encontrar una contraparte ansiosa que desee tomar la posición exactamente opuesta por un precio justo y por un tamaño suficiente. A menudo, especialmente con estrategias complejas, esta contraparte ansiosa o no existe o es difícil de encontrar. Por lo tanto, el comerciante estará mejor si lo hace con un tramo a la vez.
Ejemplo de Legging Out
Digamos, como ejemplo, que un comerciante desea colocar un margen de venta de ratio XYZ 1×2 utilizando los put de 40 y 35 strike. Después de consultar con sus colegas y después de usar un corredor para cotizar el diferencial como una sola unidad, el comerciante determina que puede comprar las 40 opciones de venta en una bolsa de piso y vender dos de las 35 opciones de venta en las pantallas de una bolsa electrónica. El comerciante ha entrado efectivamente en el comercio.
Transcurre un mes y las 35 opciones de venta de strike han perdido gran parte de su valor, y el comerciante decide cerrar estas pequeñas opciones de venta comprándolas de nuevo en las pantallas por una moneda de cinco centavos. Por lo tanto, han salido de esa parte de la extensión.