Valores de anticipación de acciones a largo plazo (LEAPS)

¿Qué son los valores de anticipación de acciones a largo plazo (LEAPS)?

Los valores de anticipación de acciones a largo plazo (LEAPS) son contratos de opciones que cotizan en bolsa con fechas de vencimiento superiores a un año y, por lo general, hasta tres años después de su emisión. Son funcionalmente idénticos a la mayoría de las otras opciones enumeradas, excepto que tienen tiempos más largos hasta su vencimiento. Fueron introducidos por primera vez por el Chicago Board Options Exchange (CBOE) en 1990, y ahora son omnipresentes.

Al igual que con todos los contratos de opciones, un contrato LEAPS otorga al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender (dependiendo de si la opción es una opción de compra o venta, respectivamente) el activo subyacente al precio predeterminado en o antes de su fecha de caducidad.

Comprensión de los valores de anticipación de acciones a largo plazo (LEAPS)

LEAPS no es diferente de las opciones a corto plazo, excepto por las fechas de vencimiento posteriores. Los plazos más prolongados hasta el vencimiento permiten que los inversores a largo plazo se expongan a movimientos prolongados de precios.

Al igual que con muchos contratos de opciones a corto plazo, los inversores pagan una prima (tarifa inicial) por la capacidad de comprar o vender por encima o por debajo del precio de ejercicio de la opción. El ejercicio es el precio decidido para el activo subyacente al que se convierte al vencimiento. Por ejemplo, un precio de ejercicio de $ 25 para una opción de compra de GE significaría que un inversor podría comprar 100 acciones de GE a $ 25 al vencimiento. El inversor ejercerá la opción de $ 25 si el precio de mercado es más alto que el precio de ejercicio. En caso de ser menor, el inversor permitirá que la opción caduque y perderá el precio pagado por la prima. Además, recuerde que cada contrato de opciones, put o call, equivale a 100 acciones del activo subyacente.

Un inversor debe comprender que atará fondos en estos contratos a largo plazo. Los cambios en la tasa de interés del mercado y la volatilidad del mercado o de los activos pueden hacer que estas opciones sean más o menos valiosas, dependiendo de la tenencia y la dirección del movimiento.

Pros

• El largo plazo permite vender la opción.
• Se utiliza para cubrir una cartera o tenencia a largo plazo.
• Disponible para índices de acciones
• Precios menos sensibles al movimiento del subyacente o al paso del tiempo.

Contras

• Primas más costosas
• El marco de tiempo prolongado ata los dólares de inversión
• Los movimientos de los mercados o empresas pueden ser adversos
• Precios más sensibles a cambios en volatilidad y tipos de interés.

Primas de valores de anticipación de acciones a largo plazo (LEAPS)

Las primas son el costo no reembolsable asociado con un contrato de opciones. Las primas de LEAPS son más altas que las de las opciones estándar en la misma acción porque la fecha de vencimiento posterior le da al activo subyacente más tiempo para hacer un movimiento sustancial y para que el inversionista obtenga una ganancia saludable. Conocido como el valor temporal, los mercados de opciones utilizan este período prolongado y el valor intrínseco del contrato para determinar el valor de la opción.

El valor intrínseco es el valor calculado o estimado de la probabilidad de que la opción obtenga ganancias en función de la diferencia entre el precio de mercado y el precio de ejercicio del activo. Este valor puede incluir ganancias que ya existen en el contrato antes de la compra. El redactor del contrato utilizará el análisis fundamental del activo o negocio subyacente para ayudar a colocar el valor intrínseco.

Como se mencionó anteriormente, el contrato de opción tiene una base de 100 acciones del activo. Entonces, si la prima para Facebook ( FB ) es de $ 6.25, el comprador de la opción pagará una prima total de $ 625 ($ 6.25 x 100 = $ 625).

Otros factores que pueden afectar el precio de la prima incluyen la volatilidad de las acciones, la tasa de interés del mercado y si el activo devuelve dividendos. Finalmente, a lo largo de la vida del contrato, la opción tendrá un valor teórico derivado del uso de varios modelos de precios. Este precio fluctuante indica lo que el tenedor puede recibir si vende su contrato a otro inversionista antes de su vencimiento.

Valores de anticipación de acciones a largo plazo (LEAPS) frente a contratos a corto plazo

LEAPS también permite a los inversores acceder al mercado de opciones a largo plazo sin necesidad de utilizar una combinación de contratos de opciones a corto plazo. Las opciones a corto plazo tienen una fecha de vencimiento máxima de un año. Sin LEAPS, los inversores que quisieran una opción de dos años tendrían que comprar una opción de un año, dejar que expire y, simultáneamente, comprar un nuevo contrato de opciones de un año.

Este proceso, llamado renovación de contratos, expondría al inversionista a cambios de mercado en los precios del activo subyacente, así como a primas de opciones adicionales. LEAPS proporciona al operador a largo plazo la exposición a una tendencia prolongada en un valor en particular con una operación.

Convocatorias de valores de anticipación de acciones a largo plazo (LEAPS)

Acciones —otro nombre para las acciones— Las opciones de compra de LEAPS  permiten a los inversores beneficiarse de posibles subidas en una acción específica mientras usan menos capital que comprar acciones con efectivo por adelantado. En otras palabras, el costo de la prima de una opción es menor que el efectivo necesario para comprar 100 acciones directamente. De manera similar a  las opciones de compra a corto plazo, las opciones de compra de LEAPS permiten a los inversores ejercer sus opciones comprando las acciones de las acciones subyacentes al precio de ejercicio.

Otra ventaja de las llamadas LEAPS es que permiten al titular vender el contrato en cualquier momento antes del vencimiento. La diferencia de primas entre los precios de compra y venta puede generar ganancias o pérdidas. Además, los inversores deben incluir cualquier tarifa o comisión cobrada por su corredor para comprar o vender el contrato.

Posiciones de valores de anticipación de acciones a largo plazo (LEAPS)

Las opciones de venta de LEAPS brindan a los inversores una cobertura a largo plazo si son propietarios de las acciones subyacentes. Las opciones de venta ganan valor a medida que baja el precio de una acción subyacente, compensando potencialmente las pérdidas incurridas por poseer acciones de la acción. En esencia, la opción put puede ayudar a amortiguar el impacto de la caída de los precios de los activos.

Por ejemplo, un inversor que posee acciones de XYZ Inc. y desea mantenerlas a largo plazo puede temer que el precio de las acciones caiga. Para disipar estas preocupaciones, el inversor podría comprar opciones de compra de LEAPS en XYZ para protegerse contra movimientos desfavorables en la posición larga de acciones. Las opciones de venta de LEAPS ayudan a los inversores a beneficiarse de las caídas de precios sin la necesidad de vender en corto las  acciones subyacentes.

La venta en corto implica tomar prestadas acciones de un corredor y venderlas con la expectativa de que las acciones continúen depreciándose al vencimiento. Al vencimiento, las acciones se compran, con suerte a un precio más bajo, y la posición se compensa con una ganancia o pérdida. Sin embargo, las ventas en corto pueden ser extremadamente riesgosas si el precio de las acciones aumenta en lugar de caer, lo que genera pérdidas significativas.

Valores de anticipación de acciones a largo plazo del índice (LEAPS)

Un índice de mercado es una cartera teórica compuesta por varios activos subyacentes que representan un segmento de mercado, industria u otros grupos de valores. Hay LEAPS disponibles para índices de acciones. Similar al LEAPS de capital único, el índice LEAPS permite a los inversores cubrirse e invertir en índices como el Standard & Poor’s 500 Index (S&P 500).

Index LEAPS le da al tenedor la capacidad de rastrear todo el mercado de valores o sectores industriales específicos y adoptar una  postura alcista usando opciones de compra o una postura bajista usando opciones de venta. Los inversores también podrían cubrir sus carteras contra movimientos adversos del mercado con índices de venta LEAPS.

Ejemplo del mundo real de valores de anticipación de acciones a largo plazo (LEAPS)

Digamos que un inversor tiene una cartera de valores, que incluye principalmente a los componentes del S&P 500. El inversor cree que puede haber una corrección del mercado en los próximos dos años y, como resultado, el índice de compras LEAPS coloca en el índice S&P 500 para protegerse contra movimientos adversos.

El inversor compra una opción de venta LEAPS de diciembre de 2021 con un precio de ejercicio de 3.000 para el S&P 500 y paga $ 300 por adelantado por el derecho a vender las acciones del índice a 3.000 en la fecha de vencimiento de la opción.

Si el índice cae por debajo de 3.000 al vencimiento, es probable que las tenencias de acciones en la cartera caigan, pero la opción LEAPS put aumentará de valor, lo que ayudará a compensar la pérdida en la cartera. Sin embargo, si el S&P 500 sube, la opción de venta LEAPS caducará sin valor y el inversor quedaría fuera de la prima de $ 300.