Abejas asesinas

¿Qué son las abejas asesinas?

Abejas asesinas son empresas o individuos – tales como los bancos de inversión, contadores, abogados y especialistas en impuestos – que ayuda empresas objetivo evitar ser absorbidas por un pretendiente no deseado. Su trabajo consiste en diseñar e implementar estrategias de defensa anti-absorción, que generalmente consisten en hacer que el objetivo sea menos atractivo o más difícil o costoso de adquirir.

Entendiendo a las abejas asesinas

Cuando una empresa tiene como objetivo la adquisición de otra, generalmente se acercará primero a su junta directiva. Si se rechaza, el adquirente podría regresar con una mejor oferta, retirarse o tratar de eludir a la administración iniciando una oferta pública directamente a los accionistas.

En caso de que los avances de adquisición se vuelvan hostiles u hostiles, es posible que se incorporen abejas asesinas. Su trabajo es encontrar formas viables de hacer la vida incómoda para el posible comprador, similar a cómo su homónimo pica a sus víctimas cuando es provocado hasta que retroceden y se van.

Las abejas asesinas cobraron prominencia durante la locura hostil de adquisición de la década de 1980. En aquel entonces, una categoría de inversores con bolsillos profundos, conocidos como asaltantes, comenzó a comprar empresas infravaloradas y luego a desmembrarlas polémicamente para obtener una ganancia rápida. Corporate America no estaba acostumbrado a este tipo de comportamiento y contó con la ayuda de especialistas para defenderse de estos ataques.

Las abejas asesinas presentarían una serie de opciones al directorio del objetivo en función de sus circunstancias individuales y las características de la empresa que busca comprarlo. Para frustrar un intento de adquisición hostil, generalmente tienen como objetivo hacer que la presa sea demasiado cara de adquirir o tan poco atractiva que el depredador pierda interés.

Métodos de Killer Bees

Después de la década de 1980, se idearon medidas defensivas conocidas como repelentes de tiburones para desalentar los intentos de toma de posesión hostiles. Las estrategias populares que utilizan las abejas asesinas incluyen:

• Píldora de veneno plegable : los accionistas existentes tienen derecho a comprar acciones adicionales con un descuento, lo que diluye el interés de propiedad de la parte hostil y hace que sea más difícil y más costoso para ella obtener el control.
• White Knight : una empresa amiga interviene para comprar el objetivo que está a punto de ser tomado.
• Pac-Man : el nombre del clásico juego de arcade de comer o ser comido, la empresa objetivo le da la vuelta al comprador haciendo una oferta pública de adquisición.
• Trampa para langostas : se aprueba una disposición que prohíbe a cualquier accionista con una participación de propiedad de más del 10 por ciento convertir valores convertibles en acciones con derecho a voto, evitando así que los grandes accionistas obtengan suficientes votos para obligar a la junta a aceptar la fusión.
• Poison Put : se emite un bono que los inversores pueden canjear por completo antes de su fecha de vencimiento.

Los litigios, como los  acuerdos de moratoria, también podrían utilizarse para retrasar cualquier adquisición.

Críticas a las abejas asesinas

Muchas de las estrategias de defensa contra las adquisiciones que utilizan las abejas asesinas no les sientan bien a los accionistas. Hacer que el objetivo sea menos atractivo o más caro de comprar generalmente tiene el hábito de erosionar el valor para los accionistas y potencialmente paralizar a la empresa en los próximos años.

El carácter drástico de algunas de estas medidas, y la frecuente incapacidad de los accionistas habituales para votarlas, ha hecho que se cuestione su legalidad. No todos los postores hostiles planean hacer dinero rápido y arruinar a las empresas y, en algunos casos, ser absorbido por uno de ellos podría ser más beneficioso desde el punto de vista financiero para los inversores existentes.