Volatilidad implícita (IV)
Tabla de contenido
Expandir
- ¿Qué es la volatilidad implícita (IV)?
- Comprender la volatilidad implícita
- Opciones y volatilidad implícita
- Modelos de precios de opciones y IV
- Factores que afectan IV
- Pros y contras de la volatilidad implícita
- Ejemplo del mundo real
- Preguntas frecuentes
¿Qué es la volatilidad implícita (IV)?
La volatilidad implícita es una métrica que captura la opinión del mercado sobre la probabilidad de cambios en el precio de un valor determinado. Los inversores pueden usarlo para proyectar movimientos futuros y oferta y demanda, y a menudo lo emplean para cotizar contratos de opciones.
La volatilidad implícita no es lo mismo que la volatilidad histórica, también conocida como volatilidad realizada o volatilidad estadística. La cifra histórica de volatilidad medirá los cambios pasados del mercado y sus resultados reales.
Conclusiones clave
- La volatilidad implícita es el pronóstico del mercado de un probable movimiento en el precio de un valor.
- La volatilidad implícita se utiliza a menudo para fijar el precio de los contratos de opciones: una alta volatilidad implícita da como resultado opciones con primas más altas y viceversa.
- La oferta / demanda y el valor del tiempo son los principales factores determinantes para calcular la volatilidad implícita.
- La volatilidad implícita generalmente aumenta en los mercados bajistas y disminuye cuando el mercado es alcista.
Comprender la volatilidad implícita
La volatilidad implícita es el pronóstico del mercado de un movimiento probable en el precio de un valor. Es una métrica utilizada por los inversores para estimar las fluctuaciones futuras (volatilidad) del precio de un valor en función de ciertos factores predictivos. La volatilidad implícita, denotada por el símbolo σ (sigma), a menudo se puede pensar que es un proxy del riesgo de mercado. Se expresa comúnmente usando porcentajes y desviaciones estándar durante un horizonte de tiempo específico.
Cuando se aplica al mercado de valores, la volatilidad implícita generalmente aumenta en los mercados bajistas, cuando los inversores creen que los precios de las acciones disminuirán con el tiempo. IV disminuye cuando el mercado es alcista y los inversores creen que los precios subirán con el tiempo. Los mercados bajistas se consideran indeseables y, por lo tanto, más riesgosos para la mayoría de los inversores en acciones.
La volatilidad implícita no predice la dirección en la que se producirá el cambio de precio. Por ejemplo, una alta volatilidad significa una gran oscilación del precio, pero el precio podría oscilar hacia arriba, muy alto, hacia abajo, muy bajo, o fluctuar entre las dos direcciones. La baja volatilidad significa que es probable que el precio no realice cambios amplios e impredecibles.
Opciones y volatilidad implícita
opciones. Los contratos de opciones de compra permiten al titular comprar o vender un activo a un precio específico durante un período predeterminado. La volatilidad implícita se aproxima al valor futuro de la opción y también se toma en consideración el valor actual de la opción. Las opciones con alta volatilidad implícita tendrán primas más altas y viceversa.
Es importante recordar que la volatilidad implícita se basa en la probabilidad. Es solo una estimación de los precios futuros más que una indicación de ellos. Aunque los inversores tienen en cuenta la volatilidad implícita al tomar decisiones de inversión, esta dependencia inevitablemente tiene algún impacto en los precios mismos.
No hay garantía de que el precio de una opción siga el patrón previsto. Sin embargo, al considerar una inversión, sí ayuda considerar las acciones que otros inversionistas están tomando con la opción, y la volatilidad implícita se correlaciona directamente con la opinión del mercado, lo que, a su vez, afecta el precio de la opción.
La volatilidad implícita también afecta el precio de los instrumentos financieros sin opción, como un tope de tasa de interés, que limita la cantidad que se puede aumentar la tasa de interés de un producto.
Modelos de precios de opciones y IV
La volatilidad implícita se puede determinar utilizando un modelo de valoración de opciones. Es el único factor del modelo que no es directamente observable en el mercado. En cambio, el modelo matemático de valoración de opciones utiliza otros factores para determinar la volatilidad implícita y la prima de la opción.
El modelo Black-Scholes, un modelo de precios de opciones ampliamente utilizado y conocido, tiene en cuenta el precio actual de las acciones, el precio de ejercicio de las opciones, el tiempo hasta el vencimiento (expresado como porcentaje de un año) y las tasas de interés libres de riesgo. El modelo Black-Scholes calcula rápidamente cualquier número de precios de opciones. Sin embargo, no puede calcular con precisión las opciones estadounidenses, ya que solo considera el precio en la fecha de vencimiento de una opción. Las opciones americanas son aquellas que el propietario puede ejercer en cualquier momento hasta el día de vencimiento inclusive.
El modelo binomial, por otro lado, utiliza un diagrama de árbol con la volatilidad factorizada en cada nivel para mostrar todos los caminos posibles que puede tomar el precio de una opción, luego trabaja hacia atrás para determinar un precio. El beneficio de este modelo es que puede volver a visitarlo en cualquier momento para tener la posibilidad de hacer ejercicio temprano. El ejercicio temprano consiste en ejecutar las acciones del contrato a su precio de ejercicio antes del vencimiento del contrato. El ejercicio temprano solo ocurre en las opciones de estilo americano. Sin embargo, los cálculos involucrados en este modelo toman mucho tiempo para determinarse, por lo que este modelo no es el mejor en situaciones apresuradas.
Factores que afectan la volatilidad implícita
Al igual que ocurre con el mercado en su conjunto, la volatilidad implícita está sujeta a cambios impredecibles. La oferta y la demanda son los principales factores determinantes de la volatilidad implícita. Cuando un activo tiene una gran demanda, el precio tiende a subir. También lo hace la volatilidad implícita, que conduce a una prima de opción más alta debido a la naturaleza arriesgada de la opción.
Lo opuesto también es cierto. Cuando hay mucha oferta pero no suficiente demanda del mercado, la volatilidad implícita cae y el precio de la opción se vuelve más barato.
Otro factor que influye en la prima es el valor temporal de la opción, o la cantidad de tiempo hasta que expira la opción. Una opción a corto plazo a menudo da como resultado una baja volatilidad implícita, mientras que una opción a largo plazo tiende a generar una alta volatilidad implícita. La diferencia radica en la cantidad de tiempo que queda antes del vencimiento del contrato. Dado que hay un tiempo más largo, el precio tiene un período más largo para moverse a un nivel de precio favorable en comparación con el precio de ejercicio.
Pros y contras de utilizar la volatilidad implícita
La volatilidad implícita ayuda a cuantificar el sentimiento del mercado. Calcula el tamaño del movimiento que puede tomar un activo. Sin embargo, como se mencionó anteriormente, no indica la dirección del movimiento. Los redactores de opciones utilizarán cálculos, incluida la volatilidad implícita para valorar los contratos de opciones. Además, muchos inversores mirarán el IV cuando elijan una inversión. Durante períodos de alta volatilidad, pueden optar por invertir en sectores o productos más seguros.
La volatilidad implícita no se basa en los fundamentos subyacentes a los activos del mercado, sino que se basa únicamente en el precio. Además, las noticias o eventos adversos como guerras o desastres naturales pueden afectar la volatilidad implícita.
Pros
- Cuantifica el sentimiento del mercado, la incertidumbre
- Ayuda a establecer los precios de las opciones
- Determina la estrategia comercial
Contras
- Basado únicamente en precios, no en fundamentos
- Sensible a factores inesperados, noticias de eventos.
- Predice el movimiento, pero no la dirección
Ejemplo del mundo real
Los comerciantes e inversores utilizan gráficos para analizar la volatilidad implícita. Una herramienta especialmente popular es el índice de volatilidad (VIX )del Chicago Board Options Exchange (CBOE). Creado por el Chicago Board Options Exchange (CBOE), el VIX es un índice de mercado en tiempo real. El índice utiliza datos de precios de opciones del índice S&P 500 de fecha cercana y cercana al valor monetario para proyectar las expectativas de volatilidad durante los próximos 30 días.
Los inversores pueden usar el VIX para comparar diferentes valores o para medir la volatilidad del mercado de valores en su conjunto y formar estrategias comerciales en consecuencia.
Preguntas frecuentes
¿Por qué es importante la volatilidad implícita?
La volatilidad futura es una de las entradas necesarias para los modelos de fijación de precios de opciones. El futuro, sin embargo, se desconoce. Los niveles reales de volatilidad revelados por los precios de las opciones son, por lo tanto, la mejor estimación del mercado de esos supuestos. Si alguien tiene una visión diferente sobre la volatilidad futura en relación con la volatilidad implícita en el mercado, puede comprar opciones (si cree que la volatilidad futura será mayor) o vender opciones (si será menor).
¿Cómo se calcula la volatilidad implícita?
Dado que la volatilidad implícita está incorporada en el precio de una opción, es necesario reorganizar una fórmula de modelo de precios de opciones para resolver la volatilidad en lugar del precio (ya que el precio actual se conoce en el mercado).
¿Cómo afectan los cambios en la volatilidad implícita a los precios de las opciones?
Independientemente de si una opción es una opción de compra o venta, su precio o prima aumentará a medida que aumente la volatilidad implícita. Esto se debe a que el valor de una opción se basa en la probabilidad de que termine in-the-money (ITM). Dado que la volatilidad mide el alcance de los movimientos de precios, cuanto mayor sea la volatilidad deberían ser los grandes movimientos de precios futuros y, por lo tanto, es más probable que una opción termine ITM.
¿Todas las opciones de una serie tendrán la misma volatilidad implícita?
No, no necesariamente. Las opciones de venta a la baja tienden a ser más solicitadas por los inversores como cobertura contra pérdidas. Como resultado, estas opciones a menudo se ofertan más altas en el mercado que una opción alcista comparable (a menos que, en ocasiones, la acción sea un objetivo de adquisición). Como resultado, hay más volatilidad implícita en las opciones con strikes a la baja que al alza. Esto se conoce como sesgo de volatilidad o » sonrisa «.