Introducción al comercio de futuros de petróleo
Es difícil subestimar la importancia del petróleo incluso para las economías modernas menos avanzadas. Ninguna sustancia ofrece más energía por unidad de costo de extracción. El petróleo, abundante y probado, probablemente seguirá siendo la fuente de energía más popular en la Tierra durante algún tiempo en el futuro.
Con la Agencia Internacional de la Energía proyectando el consumo total para 2020 en 91,9 millones de barriles por día, el petróleo se comercializa en un mercado sofisticado conmuchas herramientas y vehículos para invertir o especular en petróleo.
Una forma de especular sobre los precios del petróleo es negociando con futuros de petróleo.
Conclusiones clave
- El petróleo, abundante y probado, probablemente seguirá siendo la fuente de energía más popular en la Tierra durante algún tiempo en el futuro; Una forma de especular sobre los precios del petróleo es negociar con futuros de petróleo.
- La frecuencia y regularidad agregadas de los contratos petroleros facilitan a los inversionistas determinar las tendencias, o las tendencias esperadas, en el precio final del petróleo.
- Hay infinitas variables que determinan el precio final del petróleo, pero nuestro cerebro es capaz de sopesar solo las más obvias, como el precio actual del petróleo.
- Para negociar futuros de petróleo, necesita dos características que a menudo son dispares: paciencia y audacia (además de un gran flujo de caja).
¿Cómo funcionan los contratos de futuros de petróleo?
Los contratos de futuros de petróleo son simples en teoría. Continúan la práctica tradicional de ciertos participantes en el mercado de vender riesgo a otros que lo compran con gusto con la esperanza de ganar dinero. Es decir, los compradores y vendedores establecen un precio al que se negociará el petróleo (o la soja o el oro) no hoy, sino en una fecha próxima. Si bien nadie sabe a qué precio se negociará el petróleo dentro de nueve meses, los actores del mercado de futuros creen que pueden hacerlo.
Por ejemplo, suponga que la mercancía X, que actualmente se vende a $ 30, estará disponible por $ 35 en un contrato que vence el próximo enero. Un especulador que piensa que el precio, en realidad, se disparará más allá de eso, digamos a $ 45, en ese momento puede comprar el contrato de $ 35. Si su predicción es correcta, pueden comprar X a $ 35 y venderlo inmediatamente con una ganancia de $ 10. Pero si X termina por no alcanzar los $ 35, su contrato no tiene valor.
Una vez más, para algunos inversores, ese contrato de futuros es una forma de obtener un precio garantizado de 35 dólares en el futuro; para ellos, mejor uno en la mano que dos en el monte, incluso si X cae a cero. Las personas en el lado opuesto de la transacción se suscriben a otro axioma: nada arriesgado, nada ganado. Si X se dispara a $ 100 o incluso a $ 200, el especulador que apostó a que X se fijara en $ 35 hará varias veces su inversión. El precio al que se espera que se venda el producto básico en cuestión en la fecha posterior se llama evidentemente precio de «futuros», y puede diferir mucho del precio actual.
A diferencia de los de la mayoría de los productos agrícolas, los futuros del petróleo se liquidan mensualmente. Otros contratos de futuros pueden liquidarse solo cuatro veces al año, por ejemplo. La frecuencia y regularidad agregadas de los contratos petroleros facilitan a los inversionistas determinar las tendencias, o tendencias esperadas, en el precio final del petróleo.
En septiembre de 2020, el petróleo se cotizaba a unos 40 dólares el barril, más de 100 dólares menos que los precios del petróleo en su nivel más alto. En diciembre de 2019, el petróleo se cotizaba a aproximadamente $ 60 el barril. La demanda en algunas regiones del mundo se ha recuperado, aunque las predicciones para la demanda para 2021 se han ajustado para tener en cuenta la debilidad del sector de la aviación. Se estima que la demanda mundial de petróleo en 2021 será de 97,1 millones de barriles por día. A nivel mundial, los niveles de inventario de productos siguen siendo muy altos.
El impacto económico de la pandemia mundial causada por Covid-19 ha estancado la demanda de petróleo, particularmente en el sector de la aviación.
Al mismo tiempo, el aumento de la perforación en los Estados Unidos ha disminuido la importancia de las amenazas y maniobras de los cárteles extranjeros. Sabiendo eso, ¿qué debe hacer un inversor de futuros? ¿Suponga que los precios seguirán cayendo en el corto plazo, o la razón por la que nos estamos acercando al punto en que los precios se acercan a los costos de producción y, por lo tanto, no hay otro lugar adonde ir más que subir?
¿Puede predecir el futuro a través del futuro?
En octubre de 2020, los contratos de futuros del mes siguiente, noviembre de 2020, se venderánpor $ 40.25 El mes siguiente, diciembre de 2020, está a $ 40.53;Enero de 2021 es $ 40,88;Febrero de 2021 es $ 40.22;y en algún momento, dentro de dos años, se prevé que los precios del petróleo (o al menos, los precios del petróleo según lo previsto por el nivel de los contratos de futuros) alcancen los 43,46 dólares el barril. Tampoco se detiene allí la subida. Más allá de la marca de dos años, los futuros del petróleo se liquidan menos semestralmente o incluso anualmente, en lugar de mensualmente. El último contrato disponible, para 2031, se vende por 50,34 dólares.
Dos cosas: número uno, predecir los movimientos del mercado dentro de más de 10 años es como predecir el clima o el resultado del Super Bowl con tanta anticipación. Los New England Patriots podrían estar en la contienda en 2031, o podrían ir fácilmente 1-15: la gran mayoría de los jugadores de ese equipo son cantidades desconocidas, que actualmente juegan en la universidad o incluso en la escuela secundaria.
El mundo de 2031 no se parecerá lo suficiente al presente como para justificar predicciones. Sin embargo, existe el mercado de futuros del petróleo para 2031, a pesar de que la historia muestra que predecir precios tan lejanos es un juego peligroso.
Solo la retrospectiva es 20/20
Para ver qué tan peligroso es, veamos qué pensaba el mercado de futuros de septiembre de 2010 que serían los precios del petróleo en 2015. Durante ese mes, los futuros del petróleo de diciembre de 2015 se cotizaban a 89 dólares.¿Y por qué no?$ 89 representaba un nivel cercano a los $ 76 en ese momento por barril de petróleo en el que se negociaba, junto con una prima de unos pocos dólares para anticipar la continuación de una tendencia alcista. Esto tiene mucho sentido. Excepto que nadie, o al menos no suficientes personas para tener un impacto, estaba prediciendo que el aumento de la producción haría bajar el precio del petróleo a los niveles observados en 20152.
Por supuesto, si suficientes personas hubieran podido prever eso, el precio de futuros nunca se habría acercado a los $ 89 en primer lugar. Hay infinitas variables que determinan el precio final del petróleo, pero nuestro cerebro es capaz de sopesar solo las más obvias, como el precio actual del petróleo. Podemos mirar uno o dos meses por adelantado con cierta precisión, pero es un giro de ruleta directo para tratar de averiguar qué hará el petróleo una vez que cuatro Olimpiadas más y otra elección presidencial o dos hayan llegado y se hayan ido.
El mercado ofrece pocas garantías, pero aquí hay una que incluso los asesores legales notoriamente circunspectos de Investopedia respaldarán: el precio real del petróleo será mucho más volátil que la banda de precios relativamente ajustada indicada por las tendencias en los próximos contratos de futuros. ¿Un aumento gradual a 50,67 dólares, con un piso de 45 dólares? No apuestes por eso. ¿Cómo podemos estar tan seguros?
Por un lado, la tendencia de futuros va en una sola dirección. Cada cambio, no importa cuán incremental sea, es positivo. Claro, el precio del petróleo podría aumentar constantemente durante los próximos ocho años sin caída alguna, pero nunca lo ha hecho en ningún tramo anterior de esa duración y el sentido común dicta que no lo habría hecho.
La línea de fondo
Para negociar futuros de petróleo, necesita dos características que a menudo son dispares: paciencia y audacia. También necesita una gran cantidad de fondos para comenzar. Los contratos de futuros de petróleo no se miden en barriles, sino en miles de barriles. Ese futuro de diciembre de 2031 le costará $ 50,670, pero a cambio le dará un activo líquido cuyo valor sin duda fluctuará entre ahora y cuando venza. Eso significa mucho tiempo para potencialmente obtener una ganancia, o para esperar y preguntarse si tomó una decisión tonta. De cualquier manera, el comercio de futuros del petróleo no es para diletantes.