Introducción a la inversión institucional

Conclusiones clave

• Los inversores institucionales son grandes actores del mercado, como bancos, fondos mutuos, pensiones y compañías de seguros.
• A diferencia de los inversores individuales (minoristas), los inversores institucionales tienen una mayor influencia e impacto en el mercado y las empresas en las que invierten.
• Los inversores institucionales también tienen la ventaja de que la investigación profesional, los comerciantes y los gestores de cartera guían sus decisiones.
• Los diferentes tipos de inversores institucionales tendrán diferentes estrategias comerciales e invertirán en diferentes tipos de activos.

$ 88,5 billones

La industria de gestión de activos de América del Norte controlaba más de 88,5 billones de dólares a finales de 2017, según estimaciones de McKinsey.

Ventajas

En general, se considera que los inversores institucionales son más competentes en la inversión debido a la supuesta naturaleza profesional de las operaciones y un mayor acceso a las empresas debido al tamaño. Estas ventajas pueden haberse erosionado a lo largo de los años a medida que la información se ha vuelto más transparente y accesible, y la regulación ha limitado la divulgación por parte de las empresas públicas.

Asignación de activos

Los inversionistas institucionales incluyen fondos de pensiones públicos y privados, compañías de seguros, instituciones de ahorro, compañías de inversión abiertas y cerradas, dotaciones y fundaciones.

Los inversores institucionales invierten estos activos en una variedad de clases. La asignación estándar según el informe de McKinsey de 2017 sobre la industria es de aproximadamente el 40% de los activos al capital social y el 40% a la renta fija. Otro 20% de los activos totales se asignó a inversiones alternativas como bienes raíces, capital privado, fondos de cobertura, efectivo y otras áreas. Sin embargo, estas cifras varían drásticamente de una institución a otra. Las acciones han experimentado el crecimiento más rápido durante la última generación, y en 1980 solo el 18% de todos los activos institucionales se invirtieron en acciones.

Fondos de la pensión

Los fondos de pensiones son la parte más grande de la comunidad de inversión institucional y controlaban más de $ 41 billones a principios de 2018. Los fondos de pensiones reciben pagos de individuos y patrocinadores, ya sean públicos o privados, y prometen pagar un beneficio de jubilación en el futuro a los beneficiarios de la fondo.

El gran fondo de pensiones en los Estados Unidos, el Sistema de Jubilación de Empleados Públicos de California (CalPERS), reportó activos totales de más de $ 390 mil millones al 7 de junio de 2020. Aunque los fondos de pensiones tienen restricciones significativas de riesgo y liquidez, a menudo pueden asignar una pequeña parte de sus carteras a inversiones que no sean de fácil acceso para inversores minoristas, como capital privado y fondos de cobertura.

La mayoría de los requisitos operativos de los fondos de pensiones se analizan en la Ley de Seguridad de los Ingresos de Jubilación de los Empleados (ERISA) aprobada en 1974. Esta ley estableció la responsabilidad de los fiduciarios de los fondos de pensiones y estableció estándares mínimos sobre divulgación, financiación, otorgamiento de derechos y otros componentes importantes de estos fondos.

Compañías de Inversión

Las compañías de inversión son la segunda clase de inversión institucional más grande y brindan servicios profesionales a bancos e individuos que buscan invertir sus fondos.

La mayoría de las empresas de inversión son fondos mutuos cerrados o abiertos, con fondos abiertos que emiten continuamente nuevas acciones a medida que reciben fondos de los inversores. Los fondos cerrados emiten un número fijo de acciones y normalmente se negocian en una bolsa.

Los fondos abiertos tienen la mayoría de los activos dentro de este grupo y han experimentado un rápido crecimiento en las últimas décadas a medida que la inversión en el mercado de valores se hizo más popular. Sin embargo, con el rápido crecimiento de los ETF, muchos inversores ahora se están alejando de los fondos mutuos.

Massachusetts Investors Trust nació en la década de 1920 y es generalmente reconocido como el primer fondo mutuo de capital variable que opera en los Estados Unidos. Otros le siguieron rápidamente, y en 1929 había 19 fondos mutuos más abiertos y casi 700 fondos cerrados en los Estados Unidos.

Las sociedades de inversión están reguladas principalmente por la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, y tambiénse rigenpor otras leyes de valores vigentes en los Estados Unidos.

Las compañías de seguros

Las compañías de seguros también forman parte de la comunidad inversora institucional y controlan casi la misma cantidad de fondos que las firmas de inversión. Estas organizaciones, que incluyen aseguradoras de propiedad y accidentes y compañías de seguros de vida, cobran primas para proteger a los asegurados de varios tipos de riesgo. Luego, las compañías de seguros invierten las primas para proporcionar una fuente de reclamos futuros y ganancias.

La mayoría de las veces, las compañías de seguros de vida invierten en carteras de bonos y otros valores de renta fija de menor riesgo. Las aseguradoras de accidentes de propiedad tienden a tener una asignación más pesada a las acciones.

Instituciones de ahorro

Las instituciones de ahorro controlan más de $ 1 billón en activos a diciembre de 2019. Estas organizaciones reciben depósitos de clientes y luego otorgan préstamos a otros, como hipotecas, líneas de crédito o préstamos comerciales. Las cajas de ahorros son entidades altamente reguladas y deben cumplir con las reglas que protegen a los depositantes, así como con las reglas de la reserva federal sobre la banca de reserva fraccionaria. Como resultado, estos inversores institucionales colocan la gran mayoría de sus activos en inversiones de bajo riesgo, como bonos del Tesoro o fondos del mercado monetario.