Cómo se previene el uso de información privilegiada en las empresas
Las empresas y los reguladores intentan evitar el uso de información privilegiada para garantizar la integridad de los mercados y mantener la reputación. Sin embargo, no todo el tráfico de información privilegiada es ilegal. Los directores, empleados y gerentes de una empresa pueden comprar o vender acciones de la empresa con conocimiento especial siempre que revelen esas transacciones a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC);Luego, esas operaciones se divulgan al público.
El uso de información privilegiada se considera ilegal cuando los empleados o representantes de una empresa brindan información material no pública a sus amigos, familiares o administradores de fondos. Otra forma en que puede ocurrir el abuso de información privilegiada es si los empleados que no pertenecen a la empresa, como los de reguladores gubernamentales o firmas de contabilidad, bufetes de abogados o corredoras, obtienen información material no pública de sus clientes y la utilizan para su beneficio personal.
Conclusiones clave
- El uso de información privilegiada se considera ilegal cuando los empleados o representantes de una empresa brindan información material no pública a sus amigos, familiares o administradores de fondos.
- La SEC monitorea la actividad comercial, especialmente en torno a eventos importantes como anuncios de ganancias, adquisiciones y otros eventos importantes para el valor de una empresa que pueden mover los precios de sus acciones de manera significativa.
- Las quejas de los comerciantes que pierden sumas sustanciales en grandes transacciones son otra forma en que los reguladores previenen e inician investigaciones sobre el uso de información privilegiada.
- Algunas empresas tienen períodos de bloqueo cuando los funcionarios, directores y otras personas designadas tienen prohibido comprar los valores de la empresa (generalmente alrededor de los anuncios de ganancias).
Cómo los reguladores evitan el tráfico de información privilegiada
Seguimiento de la actividad comercial
El gobierno intenta prevenir y detectar el uso de información privilegiada al monitorear la actividad comercial en el mercado. La SEC monitorea la actividad comercial, especialmente en torno a eventos importantes como anuncios de ganancias, adquisiciones y otros eventos importantes para el valor de una empresa que pueden mover los precios de sus acciones de manera significativa. Esta vigilancia puede descubrir transacciones importantes e irregulares en torno a esos eventos materiales y dar lugar a investigaciones sobre si las transacciones eran legítimas o el resultado de información privilegiada que se proporcionó a quienes instituyeron las transacciones.
Quejas de comerciantes
Las quejas de los comerciantes que pierden sumas sustanciales en grandes transacciones son otra forma en que los reguladores previenen e inician investigaciones sobre el uso de información privilegiada. Dado que los operadores internos a menudo intentan explotar su información privilegiada en la mayor medida posible, a menudo recurren a los mercados de opciones, donde pueden aprovechar eficazmente sus operaciones y amplificar sus rendimientos.
Si un comerciante tiene un conocimiento especial de que se está adquiriendo una empresa, entonces ese comerciante puede comprar una gran cantidad de opciones de compra sobre la acción; De manera similar, si un comerciante sabe antes de cualquier anuncio que una empresa reportará ganancias muy por debajo de las estimaciones de Wall Street, entonces ese comerciante puede tomar una posición importante en las opciones de venta. Tales operaciones antes de grandes eventos pueden indicar a los reguladores que alguien está operando con información privilegiada; las grandes pérdidas sufridas por los inversores sin información importante no pública en el otro extremo de estas operaciones también hacen que dichos inversores se presenten e informen de los rendimientos inusuales.
Denunciantes
Los reguladores también trabajan para prevenir y detectar el uso de información privilegiada a través de personas con conocimiento de operaciones con información importante no pública. La SEC recibe consejos de los denunciantes que se presentan con el conocimiento de que las personas están negociando con dicha información. Los denunciantes pueden ser empleados de la empresa en cuestión o pueden ser empleados de los proveedores, clientes o empresas de servicios de la empresa. Los denunciantes tienen incentivos para presentarse bajo la ley al recibir entre el 10% y el 30% de las multas cobradas por enjuiciamientos exitosos por uso de información privilegiada. Los medios de comunicación o las agencias autorreguladoras, como la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), también pueden ser las fuentes iniciales para la SEC cuando comienza una investigación sobre abuso de información privilegiada.
Cómo las empresas evitan el uso de información privilegiada
Períodos de apagón
Antes de que escale al nivel gubernamental, la mayoría de las empresas toman varias medidas para evitar el uso de información privilegiada en sus valores. Algunas empresas tienen períodos de bloqueo cuando los funcionarios, directores y otras personas designadas tienen prohibido comprar los valores de la empresa (generalmente alrededor de los anuncios de ganancias).
Buscando autorización de un oficial legal
Una empresa también puede requerir que los funcionarios, directores y otras personas compensen sus compras o ventas de valores de la empresa con su director legal (CLO) para evitar conflictos de intereses o violaciones de las leyes de valores.
Programas educativos
Además de estas medidas, las empresas suelen implementar un programa de educación para sus empleados. Estos programas están destinados a educar a los empleados sobre cómo evitar participar en el uso de información privilegiada o compartir información importante no pública. Por ejemplo, los empleados pueden aprender qué se considera material y qué se considera no público, además de aprender a no revelar información relacionada con ganancias, adquisiciones, ofertas de seguridad o litigios a personas externas.