Oferta hostil
¿Qué es una oferta hostil?
Una oferta hostil es un tipo específico de oferta pública de adquisición que los postores presentan directamente a los accionistas de la empresa objetivo porque la administración no está a favor del acuerdo. Los postores generalmente presentan sus ofertas hostiles a través de una oferta pública. En este escenario, la empresa adquirente ofrece comprar las acciones ordinarias del objetivo con una prima sustancial.
Conclusiones clave
- Las ofertas hostiles son ofertas de adquisición que se llevan directamente a los accionistas porque la administración ha rechazado la oferta.
- Una oferta hostil puede desencadenar una batalla poxy en algunos casos, donde la empresa adquirente busca reemplazar a la gerencia de la empresa objetivo.
- Una oferta amistosa es lo opuesto a una oferta hostil, donde la administración acepta una oferta pública de adquisición.
Comprensión de las ofertas hostiles
Las ofertas hostiles pueden provocar cambios importantes en la estructura organizativa. Si una junta emprende una acción defensiva para detener la fusión, puede ocurrir una pelea por poderes. En este escenario, el adquirente a menudo intentará convencer a los accionistas objetivo de que sustituyan a la dirección. Ciertos inversores, como los inversores activistas, son conocidos por utilizar ofertas hostiles para forzar adquisiciones y adquisiciones. Por ejemplo, el inversor activista Carl Ichan hizo varias ofertas hostiles por Clorox en 2011.
Solicitud de accionistas
El adquirente y la empresa objetivo utilizan una variedad de métodos de solicitud para influir en los votos de los accionistas. Los accionistas reciben un Anexo 14A con información financiera y de otro tipo sobre la empresa objetivo y los términos de la adquisición propuesta. En muchos casos, la empresa adquirente contrata a una empresa externa de solicitación de poderes que compila una lista de accionistas y los contacta para exponer el caso del adquirente.
La empresa puede llamar o proporcionar información por escrito, detallando las razones por las que el adquirente está intentando realizar cambios fundamentales y por qué el acuerdo podría crear más riqueza para los accionistas a largo plazo.
Los accionistas individuales o las casas de bolsa envían sus votos a la entidad asignada para agregar la información (por ejemplo, un agente de transferencia de acciones o una corredora). El secretario corporativo de la empresa objetivo recibe todos los votos antes de la junta de accionistas. Los abogados delegados pueden escudriñar y cuestionar los votos si no están claros.
Oferta hostil frente a oferta amistosa
A diferencia de una oferta hostil, la administración aprueba una oferta amistosa. Una oferta que es aceptada por la gerencia y la junta directiva se considera una oferta amistosa, ya que las cosas son amistosas. En este caso, la empresa adquirente generalmente tiene más acceso a la empresa y a la información relevante. Por otro lado, una empresa que emprenda una adquisición hostil puede tener que hacerlo con poca información interna sobre la empresa, ya que la dirección no ha sido bienvenida.
Ejemplo de oferta hostil
Un ejemplo reciente de una oferta hostil es la búsqueda de EchoStar Corp. de Inmarsat Plc., Un operador de satélites con sede en Londres. El Reino Unido tiene reglas específicas para adquisiciones hostiles, y tan pronto como se publicó la noticia del enfoque de EchoStar Corp.en mayo de 2018, esto provocó un plazo de 28 días para que la compañía hiciera una oferta final o se retirara del trato.
En un período de tiempo más corto, EchoStar anunció su oferta de 2.45 mil millones de libras ($ 3.2 mil millones), la mitad en efectivo y la mitad en acciones de EchoStar; sin embargo, el directorio de Inmarsat lo rechazó. El rechazo se debió en gran parte a la baja prima (27%) que EchoStar ofreció sobre el precio de sus acciones.