Cupón bruto
¿Qué es un cupón bruto?
El término “cupón bruto” se refiere a la tasa de cupón promedio recibida de una cartera de valores respaldados por hipotecas (MBS), ya que estas carteras hipotecarias son los activos subyacentes en los que se basan estos productos MBS.
Conclusiones clave
- El cupón bruto se refiere a la tasa de interés promedio de una cartera de préstamos hipotecarios, que se utiliza para evaluar el rendimiento relativo de diferentes productos de valores respaldados por hipotecas.
- A diferencia del cupón promedio ponderado, que tiene en cuenta los diferentes tamaños de las hipotecas al realizar este cálculo, el cupón bruto es simplemente un promedio de todas las tasas de interés de las hipotecas subyacentes.
- La institución financiera que vende los valores respaldados por hipotecas normalmente deduce las tarifas administrativas del cupón bruto para producir un cupón neto, que por lo tanto siempre es más bajo que el cupón bruto inicial.
Cómo funcionan los cupones brutos
El cupón bruto asociado con una cartera de hipotecas se calcula promediando todas las tasas de cupón de las hipotecas individuales que componen un MBS. Por tanto, un cupón bruto del 5% significaría que, de media, las hipotecas contenidas en el MBS tienen un tipo de interés del 5%. A diferencia del cupón promedio ponderado, que tiene en cuenta los diferentes tamaños de las hipotecas al realizar este cálculo, el cupón bruto es simplemente un promedio de todas las tasas de interés de las hipotecas subyacentes.
Por lo general, una institución financiera creará un MBS comprando primero una cartera de hipotecas de un banco y luego empaquetándolas en un MBS que luego vende a los inversores. En ese proceso, la empresa que crea el MBS agregará su propia capa de tarifas de administración y servicio. Estas tarifas se deducen del cupón bruto para producir un cupón neto, que por lo tanto siempre es más bajo que el cupón bruto inicial.
Cuando un inversor compra un MBS, el rendimiento que recibe se basa en el cupón neto. Más específicamente, el rendimiento obtenido por el inversionista de MBS se basa en los pagos mensuales realizados por los propietarios de sus hipotecas, más los pagos anticipados realizados por esos propietarios, menos los costos de mantenimiento cobrados por la empresa que empaquetó y vendió el MBS. Debido a que los propietarios pagan sus hipotecas cada mes, las ganancias obtenidas por los inversionistas de MBS también se pagan mensualmente.
Ejemplo del mundo real de un cupón bruto
Dorothy está buscando inversiones de renta fija que pueda utilizar para mejorar el rendimiento de sus ahorros para la jubilación. Ha decidido invertir $ 100,000 de sus ahorros para la jubilación en MBS, ya que cree que estos instrumentos ofrecerán un rendimiento promedio más alto que los títulos de deuda convencionales.
Al investigar estas inversiones, Dorothy encuentra varios valores respaldados por hipotecas que ofrecen un cupón bruto del 6%. Entiende que esta tasa se basa en la tasa de interés promedio que se cobra sobre el grupo de hipotecas subyacente de los valores respaldados por hipotecas, antes de tener en cuenta las diversas tarifas cobradas por la empresa que administra el MBS. Por el contrario, el cupón promedio ponderado refleja el tamaño relativo de las diferentes hipotecas dentro de la cartera.