Opción Greenshoe
¿Qué es una opción Greenshoe?
Una opción de zapato verde es una opción de sobreasignación. En el contexto de una oferta pública inicial (OPI), es una disposición en un acuerdo de suscripción que otorga al asegurador el derecho a vender a los inversionistas más acciones de las planeadas inicialmente por el emisor si la demanda de una emisión de valores resulta más alta de lo esperado.
Conceptos básicos de una opción Greenshoe
Las opciones de sobreasignación se conocen como opciones de greenshoe porque, en 1919, Green Shoe Manufacturing Company (ahora parte de Wolverine World Wide, Inc. ( Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
Conclusiones clave
- Una opción de greenshoe es una opción de sobreasignación en el contexto de una oferta pública inicial.
- Green Shoe Manufacturing Company (ahora parte de Wolverine World Wide, Inc.) utilizó por primera vez una opción de zapato verde.
- Las opciones de Greenshoe generalmente permiten a los suscriptores vender hasta un 15% más de acciones que el monto original de la emisión.
- Las opciones de Greenshoe proporcionan estabilidad de precios y liquidez.
- Las opciones de Greenshoe brindan poder adquisitivo para cubrir posiciones cortas si los precios bajan, sin el riesgo de tener que comprar acciones si el precio sube.
Funcionamiento práctico de las opciones de Greenshoe
comisión como un porcentaje de la oferta pública inicial, tienen el incentivo de hacerlo lo más grande posible. El prospecto, que la empresa emisora presenta ante la SEC antes de la OPI, detalla el porcentaje real y las condiciones relacionadas con la opción.
Los aseguradores utilizan las opciones de greenshoe de dos formas. Primero, si la OPI es un éxito y el precio de las acciones aumenta, los aseguradores ejercen la opción, compran las acciones adicionales de la compañía al precio predeterminado y emiten esas acciones, con una ganancia, a sus clientes. Por el contrario, si el precio comienza a caer, recompran las acciones del mercado en lugar de la empresa para cubrir su posición corta, apoyando la acción para estabilizar su precio.
Algunos emisores prefieren no incluir opciones verdes en sus acuerdos de suscripción bajo ciertas circunstancias, como si el emisor desea financiar un proyecto específico con un monto fijo y no requiere capital adicional.
Ejemplo de la vida real de opciones de Greenshoe
Ant Financial, el gigante chino de servicios financieros, está planeando una oferta pública inicial en las bolsas de Hong Kong y Shanghai en un esfuerzo por recaudar más de $ 35 mil millones. La compañía ha incluido una opción verde de otros $ 5 mil millones si existe una fuerte demanda de sus acciones.
Otro ejemplo bien conocido de una opción de zapato verde en el trabajo ocurrió en la OPI de Facebook Inc. ( FB ) de 2012.
El sindicato de suscripción, encabezado por Morgan Stanley ( MS ), acordó con Facebook, Inc. comprar 421 millones de acciones a 38 dólares por acción, menos una comisión de suscripción del 1,1%. Sin embargo, el sindicato vendió al menos 484 millones de acciones a los clientes, un 15% por encima de la asignación inicial, creando efectivamente una posición corta de 63 millones de acciones.
Si las acciones de Facebook hubieran cotizado por encima del precio de la OPI de $ 38 poco después de la cotización, el sindicato suscriptor habría ejercido la opción verde de comprar las 63 millones de acciones de Facebook a $ 38 para cubrir su posición corta y evitar tener que recomprar las acciones a un precio más alto. en el mercado.
Sin embargo, debido a que las acciones de Facebook cayeron por debajo del precio de la OPI poco después de que comenzara a cotizar, el sindicato de suscripción cubrió su posición corta sin ejercer la opción greenshoe en o alrededor de $ 38 para estabilizar el precio y defenderlo de caídas más pronunciadas.