Superposición de fondos

¿Qué es la superposición de fondos?

La superposición de fondos es una situación en la que un inversor posee acciones en varios fondos mutuos o fondos cotizados en bolsa (ETF) con posiciones superpuestas. Por ejemplo, si un inversor posee tanto un fondo mutuo indexado S&P 500 como un ETF del sector tecnológico, se superpondrían bastante con las acciones de FAANG (es decir, Facebook, Apple, Amazon, Netflix y Google), porque esas acciones son grandes componentes de las carteras de ambos fondos. Esto podría generar demasiada concentración en las acciones de unas pocas empresas.

La superposición de fondos reduce los beneficios de la diversificación para el inversor y puede crear riesgos invisibles.

Comprensión de la superposición de fondos

Si bien se esperan pequeñas cantidades de superposición, los casos extremos de superposición de fondos pueden exponer a un inversor a niveles inesperadamente altos de riesgo empresarial o sectorial, lo que puede distorsionar los rendimientos de la cartera en comparación con un índice de referencia relevante.

Puede ser muy difícil para un inversor minorista realizar un seguimiento de las tenencias de fondos individuales, pero una verificación trimestral o anual puede ayudar a los inversores a comprender la estrategia de cada fondo individual y brindar la oportunidad de comparar las principales tenencias de un fondo con otro.

Si, por ejemplo, dos fondos mutuos separados han sobreponderado las mismas acciones, podría valer la pena reemplazar uno de los fondos con un fondo similar que no tenga esas acciones como una de las principales acciones. Si un sector específico está sobreponderado en dos fondos (como una posición sobreponderada en tecnología en relación con el S&P 500), el inversor deberá sopesar los beneficios y riesgos de esta mayor exposición.

Sectores con sobreponderación

La sobreponderación es una situación en la que una cartera de inversiones tiene una cantidad excesiva de un valor en particular en comparación con el peso del valor en la cartera de referencia subyacente.

Las carteras gestionadas de forma activa sobreponderarán los valores cuando ello permita que la cartera logre un exceso de rentabilidad. La sobreponderación también puede referirse a la opinión de un analista de inversiones de que el valor superará a su industria, su sector o todo el mercado.

Los valores normalmente estarán sobreponderados cuando un administrador de cartera crea que el valor superará a otros valores de la cartera. Un ejemplo de sobreponderación de un valor en una cartera de inversiones sería cuando una cartera normalmente tiene un valor con una ponderación del 15%, pero la ponderación del valor se eleva al 25% en un intento de aumentar el rendimiento de la cartera. Otra razón para sobreponderar un valor en una cartera es cubrir o reducir el riesgo de otra posición sobreponderada.

Las recomendaciones de ponderación alternativas son el mismo peso o el bajo peso. La misma ponderación implica que se espera que el valor se desempeñe en línea con el índice, mientras que la infraponderación implica que se espera que el valor se quede por detrás del índice en cuestión.

Superposición y diversificación de fondos

Los gestores de fondos y los inversores a menudo diversifican sus inversiones en diferentes clases de activos y determinan qué porcentajes de la cartera asignar a cada uno. Estos pueden incluir acciones y bonos, bienes raíces, ETF, materias primas, inversiones a corto plazo y clases de activos alternativos. Luego, se diversificarán entre las inversiones dentro de las clases de activos, por ejemplo, seleccionando acciones de varios sectores que tienden a tener una correlación de retorno baja, o eligiendo acciones con diferentes capitalizaciones de mercado.

En el caso de los bonos, los inversores seleccionan entre bonos corporativos de grado de inversión, bonos del Tesoro de EE. UU., Bonos estatales y municipales, bonos de alto rendimiento y otros valores de renta fija.