Eurobonos

¿Qué es un eurobono?

Un eurobono es un instrumento de deuda que está denominado en una moneda diferente a la moneda local del país o mercado en el que se emite. Los eurobonos se agrupan con frecuencia por la moneda en la que están denominados, como los bonos de eurodólares o euro-yenes. Dado que los eurobonos se emiten en una moneda externa, a menudo se denominan bonos externos. Los eurobonos son importantes porque ayudan a las organizaciones a obtener capital mientras tienen la flexibilidad de emitirlos en otra moneda.

La emisión de eurobonos suele ser gestionada por un sindicato internacional de instituciones financieras en nombre del prestatario, uno de los cuales puede suscribir el bono, garantizando así la compra de la totalidad de la emisión.

Entender los eurobonos

La popularidad de los eurobonos como herramienta de financiación refleja su alto grado de flexibilidad, ya que ofrecen a los emisores la posibilidad de elegir el país de emisión en función del panorama regulatorio, las tasas de interés y la profundidad del mercado. También son atractivos para los inversores porque suelen tener un valor nominal pequeño o un valor nominal que proporciona una inversión de bajo coste. Los eurobonos también tienen una alta liquidez, lo que significa que se pueden comprar y vender fácilmente.

El término eurobonos se refiere únicamente al hecho de que el bono se emite fuera de las fronteras del país de origen de la moneda; no significa que el bono haya sido emitido en Europa o denominado en la moneda euro. Por ejemplo, una empresa puede emitir un eurobono denominado en dólares estadounidenses en Japón.

Fondo

El primer eurobono fue emitido en 1963 por Autostrade, la empresa que gestionaba los ferrocarriles nacionales de Italia. Se trataba de un bono en eurodólares de 15 millones de dólares diseñado por banqueros de Londres, emitido en el aeropuerto Schiphol de Ámsterdam y pagado en Luxemburgo para reducir los impuestos. Proporcionó a los inversores europeos una inversión segura denominada en dólares.

Los emisores abarcan desde corporaciones multinacionales hasta gobiernos soberanos y organizaciones supranacionales. El tamaño de la emisión de un bono único puede superar los mil millones de dólares y los vencimientos oscilan entre cinco y 30 años, aunque la mayor parte tiene un vencimiento inferior a 10 años. Los eurobonos son especialmente atractivos para los emisores con sede en países que no tienen un gran mercado de capitales y, al mismo tiempo, ofrecen diversificación a los inversores.

Entrega

Los primeros eurobonos se entregaron físicamente a los inversores. Se emiten electrónicamente a través de una variedad de servicios, incluida la Depository Trust Company (DTC) en los Estados Unidos y el Certificateless Registry for Electronic Share Transfer (CREST) ​​en el Reino Unido. Los eurobonos suelen emitirse al portador, lo que facilita a los inversores eludir las regulaciones y los impuestos. La forma de portador significa que el bono no está registrado y, como resultado, no hay registro de propiedad. En cambio, la posesión física del bono es la única evidencia de propiedad.

Tamaño de mercado

El mercado mundial de bonos asciende a más de 100 billones de dólares en deuda pendiente. El hecho de que muchos eurobonos no estén registrados y en forma de canje al portador hace imposible obtener cifras definitivas para el sector, pero es probable que representen alrededor del 30% del total. Una parte cada vez mayor de la emisión de eurobonos proviene de países con mercados emergentes, y tanto los gobiernos como las empresas buscan mercados más profundos y desarrollados para endeudarse.