Enfoque de anualidad anual equivalente (EAA)
¿Qué es el enfoque de anualidad anual equivalente?
El enfoque de anualidad anual equivalente es uno de los dos métodos utilizados en el presupuesto de capital para comparar proyectos mutuamente excluyentes con vidas desiguales. El enfoque EAA calcula el flujo de efectivo anual constante generado por un proyecto durante su vida útil si se tratara de una anualidad. Cuando se utiliza para comparar proyectos con vidas desiguales, un inversor debe elegir el que tenga el EAA más alto.
Conclusiones clave
- El enfoque de anualidad anual equivalente es uno de los dos métodos utilizados en el presupuesto de capital para comparar proyectos mutuamente excluyentes con vidas desiguales.
- Cuando se usa para comparar proyectos con vidas desiguales, un inversionista debe elegir el que tenga la anualidad anual equivalente más alta.
- A menudo, un analista utilizará una calculadora financiera, utilizando las funciones típicas de valor presente y valor futuro para encontrar el EAA.
Comprensión del enfoque de anualidad anual equivalente (EAA)
El enfoque EAA utiliza un proceso de tres pasos para comparar proyectos. El valor presente de los flujos de efectivo anuales constantes es exactamente igual al valor actual neto del proyecto. Lo primero que hace un analista es calcular el VAN de cada proyecto durante su vida útil. Después de eso, calculan el EAA de cada proyecto para que el valor presente de las anualidades sea exactamente igual al VAN del proyecto. Por último, el analista compara el EAA de cada proyecto y selecciona el que tiene el EAA más alto.
Por ejemplo, suponga que una empresa con un costo de capital promedio ponderado del 10% está comparando dos proyectos, A y B. El proyecto A tiene un VAN de $ 3 millones y una vida útil estimada de cinco años, mientras que el Proyecto B tiene un VAN de $ 2 millones. y una vida estimada de tres años. Usando una calculadora financiera, el Proyecto A tiene un EAA de $ 791,392.44 y el Proyecto B tiene un EAA de $ 804,229.61. Según el enfoque de EAA, la empresa elegiría el Proyecto B ya que tiene el valor de anualidad anual equivalente más alto.
Consideraciones Especiales
Cálculo del enfoque de anualidad anual equivalente
A menudo, un analista utilizará una calculadora financiera, utilizando las funciones típicas de valor presente y valor futuro para encontrar el EAA. Un analista puede usar la siguiente fórmula en una hoja de cálculo o con una calculadora no financiera normal con exactamente los mismos resultados.
- C = (rx VPN) / (1 – (1 + r) -n )
Dónde:
- C = flujo de efectivo equivalente de la anualidad
- NPV = valor actual neto
- r = tasa de interés por período
- n = número de períodos
Por ejemplo, considere dos proyectos. Uno tiene un plazo de siete años y un VAN de $ 100.000. El otro tiene un plazo de nueve años y un VAN de $ 120.000. Ambos proyectos tienen un descuento del 6 por ciento. El EAA de cada proyecto es:
- Proyecto uno de EAA = (0.06 x $ 100,000) / (1 – (1 + 0.06) -7 ) = $ 17,914
- Proyecto dos de EAA = (0.06 x $ 120,000) / (1 – (1 + 0.06) -9 ) = $ 17,643
El proyecto uno es la mejor opción.