Índice de bonos de mercados emergentes (EMBI)

¿Qué es el índice de bonos de mercados emergentes (EMBI)?

El índice de bonos de mercados emergentes (EMBI) es un índice de referencia para medir la rentabilidad total de los bonos gubernamentales y corporativos internacionales emitidos por países de relacionados  con las clases de activos tradicionales.

Comprensión del índice de bonos de mercados emergentes

Un mercado emergente describe un país en desarrollo o una economía que está progresando hacia un nivel más avanzado mediante una rápida industrialización y adopción de economías de libre mercado. Los mercados emergentes más grandes incluyen Nigeria, China, India, Brasil, Sudáfrica, Polonia, México, Turquía, Argentina, Rusia, etc. Para aprovechar el rápido crecimiento que se está produciendo en estos países, los inversores buscan bonos emitidos por el gobierno de estos naciones.

La deuda o los bonos de mercados emergentes se consideran deuda soberana. Estos bonos del gobierno se emiten normalmente en monedas extranjeras, ya sea en dólares estadounidenses, euros o yenes japoneses. Debido al mayor riesgo económico y político presente en estos países, la calificación crediticia de los bonos de mercados emergentes tiende a ser más baja que la de los bonos de mercados desarrollados. Debido al mayor riesgo percibido de invertir en estos activos, los bonos soberanos tienen rendimientos más altos para los inversores que los bonos más estables de los países desarrollados. Por ejemplo, el PIMCO Emerging Local Bond Fund entregó un rendimiento total de más del 14% en los primeros nueve meses de 2017, mientras que el ETF iShares Core US Aggregate Bond ganó un 3,1% durante el mismo período de tiempo. Los inversores que desean exponerse a economías emergentes y que están dispuestos a asumir riesgos adicionales suelen hacerlo a través de fondos mutuos o fondos cotizados (ETF) que rastrean el rendimiento de un índice de referencia, como el índice de bonos de mercados emergentes.

Cómo se usa el EMBI

Los índices de bonos de mercados emergentes se utilizan como puntos de referencia para el rendimiento de los bonos en los mercados emergentes. Los índices de bonos de mercados emergentes más populares son JP Morgan EMBI + Index, JP Morgan EMBI Global Index y JP Morgan EMBI Global Diversified Index. El índice EMBI + mide los bonos Brady, que son bonos denominados en dólares emitidos principalmente por países latinoamericanos. El EMBI + también incluye préstamos denominados en dólares y eurobonos y amplía el índice de bonos de mercados emergentes (EMBI) original de JP Morgan, que se introdujo en 1992 cuando solo cubría bonos Brady. Los países del índice EMBI + se seleccionan de acuerdo con un nivel de calificación crediticia soberana. El índice se pondera sobre la base de la capitalización de mercado de los bonos gubernamentales, pero es el subíndice con mayores requisitos de liquidez, por lo que se excluyen algunos mercados. Para calificar para la membresía del índice, la deuda debe tener más de un año de vencimiento, tener al menos un valor nominal pendiente de $ 500 millones y cumplir con estrictas pautas comerciales para garantizar que las ineficiencias de precios no afecten al índice.

EMBI +

El índice JP Morgan EMBI Global es una versión ampliada del índice EMBI +. El EMBI Global tiene los mismos criterios que el EMBI +. Sin embargo, no selecciona países en función de su nivel de calificación crediticia soberana. En cambio, el índice incluye varios países con calificaciones más altas a través de una fórmula que combina los tramos de ingreso per cápita definidos por el Banco Mundial y el historial de reestructuración de la deuda de cada país. Por tanto, es algo más completo, más amplio y, por tanto, más representativo que el índice EMBI +.

El EMBI Global Diversified limita las ponderaciones de los países con mayores saldos de deuda al incluir solo una parte específica de los montos nominales actuales de la deuda pendiente de estos países. Los mercados grandes tienen una ponderación más baja y los mercados pequeños tienen una ponderación más alta que en el índice global EMBI.

Los índices de JP Morgan son un punto de referencia popular para los administradores de dinero que negocian con deuda de mercados emergentes para que los inversores puedan ver el índice utilizado como una comparación para sus fondos mutuos o fondos cotizados. Debido a sus tasas de interés más altas, los bonos de mercados emergentes pueden superar significativamente a los bonos del Tesoro de EE. Otros índices de bonos emergentes incluyen Barclays USD Emerging Market GovRIC Cap Index, DB Emerging Market USD Liquid Balanced Index y Bloomberg USD Emerging Market Sovereign Bond Index.

ETF de bonos de mercados emergentes de iShares JPMorgan USD

Lanzado con la ayuda de iShares en diciembre de 2007, iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF ( EMBI Global Core Index. EMBI Global Core es un índice de referencia de deuda de mercados emergentes muy amplio, denominado en dólares estadounidenses. También es muy diverso: ningún instrumento de deuda comprende más del 2% de las tenencias totales y la mayoría no llega al 1%. Casi tres cuartas partes del EMBI Global Core son deuda pública emergente, y la mayor parte del resto se centra en bonos corporativos de alto rendimiento. El índice de gastos está en línea con lo que esperaría de un  ETF de iShares  al 0.40%.

El ETF de bonos de mercados emergentes iShares JPMorgan USD es el más adecuado para los inversores que buscan un camino diversificado hacia la renta fija de alto rendimiento. El fondo tiene participaciones en 50 países, incluidas las asignaciones en Rusia, México, Polonia, Hungría, Sudáfrica y Filipinas.