Ratio de pago de dividendos

Conclusiones clave

• La tasa de pago de dividendos es la proporción de ganancias pagadas como dividendos a los accionistas, generalmente expresada como porcentaje.
• Algunas empresas pagan todas sus ganancias a los accionistas, mientras que otras solo pagan una parte de sus ganancias. Si una empresa paga parte de sus ganancias como dividendos, la parte restante es retenida por la empresa. Para medir el nivel de ganancias retenidas, se calcula la tasa de retención.
• Se deben tener en cuenta varias consideraciones para interpretar el índice de pago de dividendos, y lo más importante es el nivel de madurez de la empresa. Se esperaría que una empresa nueva, orientada al crecimiento, que tiene como objetivo expandirse, desarrollar nuevos productos y entrar en nuevos mercados, reinvierta la mayor parte o la totalidad de sus ganancias y podría ser perdonada por tener una tasa de pago baja o incluso nula.

También puede calcular una tasa de pago con Microsoft Excel:

Primero, si le dan la suma de los dividendos durante un período determinado y las acciones en circulación, puede calcular los  dividendos por acción  (DPS). Suponga que invierte en una empresa que pagó un total de $ 5 millones el año pasado y tiene 5 millones de acciones en circulación. En Microsoft Excel, ingrese «Dividendos por acción» en la celda A1. Luego, ingrese «= 5000000/5000000» en la celda B1; el dividendo por acción en esta empresa es de $ 1 por acción.

Luego, debe calcular las  ganancias por acción  (EPS) si no se proporciona. Ingrese «Ganancias por acción» en la celda A2. Suponga que la empresa tuvo un ingreso neto de $ 50 millones el año pasado. La fórmula para las ganancias por acción es (ingreso neto – dividendos sobre acciones preferentes) ÷ (acciones en circulación). Ingrese «= (50000000 – 5000000) / 5000000» en la celda B2. El EPS de esta empresa es de $ 9.

Finalmente, calcule la proporción de pago: ingrese «Proporción de pago» en la celda A3. Luego, ingrese «= B1 / B2» en la celda B3; la tasa de pago es del 11,11%. Los inversores utilizan el índice para evaluar si los dividendos son apropiados y sostenibles. La tasa de pago depende del sector; por ejemplo, las empresas emergentes pueden tener una tasa de pago baja porque están más enfocadas en reinvertir sus ingresos para hacer crecer el negocio.

Lo que le dice la proporción de pago de dividendos

Se deben tener en cuenta varias consideraciones para interpretar el índice de pago de dividendos, y lo más importante es el nivel de madurez de la empresa. Se esperaría que una empresa nueva, orientada al crecimiento, que tiene como objetivo expandirse, desarrollar nuevos productos y entrar en nuevos mercados, reinvierta la mayor parte o la totalidad de sus ganancias y podría ser perdonada por tener una tasa de pago baja o incluso nula. La tasa de pago es del 0% para las empresas que no pagan dividendos y del 100% para las empresas que pagan la totalidad de sus ingresos netos como dividendos.

Por otro lado, una empresa más antigua y establecida que devuelve una miseria a los accionistas pondría a prueba la paciencia de los inversores y podría tentar a los activistas a intervenir. En 2012 y después de casi veinte años desde su último dividendo pagado, Apple (AAPL ) comenzó a pagar un dividendo cuando el nuevo CEO sintió que el enorme flujo de caja de la compañía hacía que una tasa de pago del 0% fuera difícil de justificar.1 Dado que implica que una empresa ha superado su etapa de crecimiento inicial, una tasa de pago alta significa que es poco probable que los precios de las acciones se revaloricen rápidamente.

Sostenibilidad de dividendos

La tasa de pago también es útil para evaluar la sostenibilidad de un dividendo. Las empresas son extremadamente reacias a recortar dividendos, ya que pueden hacer bajar el precio de las acciones y reflejar mal las habilidades de la gerencia. Si la proporción de pago de una empresa es superior al 100%, está devolviendo más dinero a los accionistas de lo que está ganando y probablemente se verá obligada a reducir el dividendo o dejar de pagarlo por completo. Sin embargo, ese resultado no es inevitable. Una empresa soporta un mal año sin suspender los pagos y, a menudo, le conviene hacerlo. Por lo tanto, es importante considerar las expectativas de ganancias futuras y calcular una tasa de pago prospectiva para contextualizar la retrospectiva.

Las tendencias a largo plazo en la tasa de pago también son importantes. Un índice en constante aumento podría indicar un negocio saludable y que está madurando, pero uno en aumento podría significar que el dividendo se dirige a un territorio insostenible.

El índice de retención es un concepto inverso al índice de pago de dividendos. La tasa de pago de dividendos evalúa el porcentaje de ganancias obtenidas que una empresa paga a sus accionistas, mientras que la tasa de retención representa el porcentaje de ganancias obtenidas que son retenidas o reinvertidas en la empresa.

Los dividendos son específicos de la industria

Los pagos de dividendos varían ampliamente según la industria y, como la mayoría de las proporciones, son más útiles para comparar dentro de una industria determinada. Las sociedades de inversión inmobiliaria ( REIT ), por ejemplo, están obligadas legalmente a distribuir al menos el 90% de las ganancias a los accionistas, ya que disfrutan de exenciones fiscales especiales.3 Las sociedades limitadas maestras (MLP) también tienden a tener altos índices de pago.

Los dividendos no son la única forma en que las empresas pueden devolver valor a los accionistas; por lo tanto, la tasa de pago no siempre proporciona una imagen completa. La tasa de pago aumentada incorpora  recompras de acciones  en la métrica; se calcula dividiendo la suma de dividendos y recompras por los ingresos netos del mismo período. Si el resultado es demasiado alto, puede indicar un énfasis en los aumentos a corto plazo de los precios de las acciones a expensas de la reinversión y el crecimiento a largo plazo.

Otro ajuste que se puede hacer para proporcionar una imagen más precisa es restar dividendos de acciones preferentes para las empresas que emiten acciones preferentes.

Ejemplo de relación de pago de dividendos

Las empresas que obtienen ganancias al final de un período fiscal pueden hacer varias cosas con las ganancias que obtuvieron. Pueden pagarlo a los accionistas como  dividendos, pueden retenerlo para reinvertir en el negocio para el crecimiento, o pueden hacer ambas cosas. La parte de las ganancias que una empresa elige pagar a sus accionistas se puede medir con la tasa de pago.

Por ejemplo, el 29 de noviembre de 2017, The Walt Disney Company declaró un dividendo en efectivo semestral de $ 0,84 por acción a los accionistas registrados el 11 de diciembre de 2017, que se pagará el 11 de enero de 2018. A partir del  año fiscal que finalizó  el 30 de septiembre, 2017, el BPA de la compañía fue de $ 5.73. Su tasa de pago es, por lo tanto, ($ 0.84 / $ 5.73) = 0.1466, o 14.66%. Disney pagará el 14,66% y retendrá el 85,34%.

Relación de pago de dividendos frente a rendimiento de dividendos

Al dividendos en efectivo  para los accionistas, pero la proporción de pago de dividendos representa la cantidad de ganancias netas de una empresa que se pagan. como dividendos. Si bien el rendimiento de los dividendos es el término más comúnmente conocido y examinado, muchos creen que el índice de pago de dividendos es un mejor indicador de la capacidad de una empresa para distribuir dividendos de manera consistente en el futuro. La tasa de pago de dividendos está muy relacionada con el flujo de caja de una empresa .

El rendimiento por dividendo muestra cuánto ha pagado una empresa en dividendos durante el transcurso de un año en relación con el precio de las acciones. El rendimiento se presenta como un porcentaje, no como una cantidad real en dólares. Esto hace que sea más fácil ver cuánto rendimiento por dólar invertido recibe el accionista a través de dividendos.

The yield is calculated as:

Dividend Yield=Annuunl DiViDEnds per ShunarePrice per Share\ begin {alineado} & \ text {Rendimiento de dividendos} = \ frac {\ text {Dividendos anuales por acción}} {\ text {Precio por acción}} \ end {alineado}​Rentabilidad por dividendo=Precio por acción

Por ejemplo, una empresa que pagó $ 10 en dividendos anuales por acción sobre una acción que cotiza a $ 100 por acción tiene un rendimiento por dividendo del 10%. También puede ver que un  aumento en el precio de las acciones  reduce el porcentaje de rendimiento de dividendos y viceversa para una disminución en el precio.

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