Stock de distribución

¿Qué es el stock de distribución?

El stock de distribución se refiere a grandes bloques de un valor que se venden cuidadosamente en el mercado gradualmente en bloques más pequeños para inundar el mercado con órdenes de venta del valor y reducir su precio. Los comerciantes también se refieren a la dinámica de la venta de valores de esta manera simplemente como «distribución».

Como palabra en sí misma, el término distribución tiene muchos otros significados en los mercados financieros. El uso particular definido aquí se refiere específicamente al acto general de vender acciones por diversas razones.

Cómo funciona el stock de distribución

Para tener una idea de cómo funciona este tipo de distribución de acciones, es útil contrastar lo que hace un comerciante individual cuando vende acciones con lo que debe hacer un gran inversor institucional para vender sus acciones. Por ejemplo, un comerciante individual con menos de 1,000 acciones de una acción en una compañía Fortune 500 decide cerrar esta posición. Hacerlo no es un problema para ese comerciante. Pueden vender rápida y efectivamente las acciones en cualquier momento porque muchos compradores dispuestos tienen órdenes esperando en el mercado para comprar las acciones. Al realizar un pedido simple a través de un corredor en línea, la transacción se completa en segundos y no se le da ni un segundo pensamiento.

Un administrador de cartera de un fondo de inversión tiene un desafío diferente si decide cerrar una posición de 1,2 millones de acciones de las mismas acciones que tenía el comerciante individual. El administrador de la cartera sabe que eliminar esta posición colocando una sola orden en los mercados absorberá rápidamente todas las órdenes de compra actuales al precio de mercado, y que los creadores de mercado comenzarán a ajustar los precios de mercado para encontrar más compradores. Esto significa que el precio bajará a medida que se busquen más órdenes de compra a través de algoritmos de negociación. Esto podría conducir a una caída catastrófica del precio, eliminando una parte sustancial de las ganancias que el fondo esperaba obtener. El administrador del fondo sabe que esto no puede suceder.

Lo que el administrador del fondo sabe que debe hacerse es que el gran bloque de acciones debe ofrecerse en porciones más pequeñas a lo largo del día, quizás incluso durante varios días, antes de que la posición esté completamente cerrada. Hay una amplia variedad de formas de lograr esta distribución, incluida la venta algorítmica y el comercio en grupos oscuros. Los comerciantes del lado de la compra realizan estas ventas a través de corredores o tienen la tecnología propia de su empresa para mover los pedidos electrónicamente a un intercambio. La intención es que las existencias de distribución se liquiden sin deprimir los precios ni avisar a otros sobre la presencia de un gran vendedor en el mercado. Como tal, el administrador de fondos o sus operadores de compra a menudo pueden buscar momentos en los que los precios están subiendo para iniciar una campaña de distribución de acciones.

Stock de distribución y días de distribución

Los días de distribución es un término relacionado con las acciones de distribución en el sentido de que se está produciendo una fuerte venta institucional de acciones. Un día de distribución, técnicamente hablando, ocurre cuando los principales índices del mercado caen un 0,2% o más en un volumen que es más alto que el día de negociación anterior. Una serie de estos días juntos se denomina días de distribución y, a menudo, se asocia con signos de un tope del mercado. Las acciones de distribución pueden ser parte de este período de alto volumen de ventas en el mercado, aunque es posible que un vendedor de una gran posición no pueda deshacerse completamente de la cantidad deseada de acciones.

Indicador de acumulación / distribución

Un estudio de análisis técnico, el indicador de acumulación / distribución (también conocido como línea A / D) intenta representar visualmente las influencias aparentes de actividades de distribución tan grandes en los precios del mercado. El siguiente ejemplo de la acción del precio en las acciones de Apple alrededor de septiembre de 2018 muestra claramente esta dinámica.

En el medio de este gráfico, el indicador muestra un excelente ejemplo del principio detrás del stock de distribución. Las acciones de Apple se negocian tan ampliamente que es poco probable que este efecto se deba a que un solo fondo toma la decisión de vender estratégicamente. El indicador no tiene forma de identificar fondos individuales, pero los analistas técnicos infieren de este gráfico que debían estar ocurriendo suficientes ventas que la participación institucional era un candidato probable para una explicación.

En los recuadros negros marcados en el medio del gráfico, queda claro que aunque el precio mostró una tendencia lateral, dentro del rango, el número de órdenes de venta calculado por el indicador de acumulación / distribución (mostrado como la línea naranja debajo del gráfico de precios) muestra una tendencia hacia más ventas. Esta actividad suele hacer bajar el precio, pero en este caso la participación institucional fue elegir un momento para vender cuando los compradores todavía estaban interesados ​​en las acciones. El momento de estas ventas resultó efectivo ya que Apple no volvió a precios más altos durante el resto de ese año y los primeros seis meses de 2019.