Fundadores Diluidos
¿Qué son los fundadores diluidos?
«Fundadores diluidos» es un término utilizado por los capitalistas de riesgo (VC) para describir el proceso en el que los fundadores de una startup pierden gradualmente la propiedad de la empresa que crearon. Los fundadores de empresas emergentes que dependen del capital de riesgo para hacer crecer su negocio deben ceder cada vez más la propiedad de la empresa a cambio del capital recibido. En resumen, los fundadores diluyen su propiedad en la empresa a cambio de financiación.
Conclusiones clave
- Fundadores diluidos es un término utilizado por los capitalistas de riesgo para describir a los fundadores de una startup que pierde gradualmente la propiedad de la empresa que crearon.
- Cuando los capitalistas de riesgo acuerdan inyectar dinero en una startup, reciben acciones de capital a cambio.
- Como resultado, los fundadores diluyen su propiedad en la empresa a cambio de capital para hacer crecer su negocio.
Comprensión de los fundadores diluidos
Cuando un emprendedor o un equipo de fundadores lanza una startup, la propiedad de la empresa (o su capital social ) se divide entre los fundadores, sumando hasta el 100%. Esta asignación puede dividirse en partes iguales o distribuirse de acuerdo con las contribuciones percibidas a la nueva empresa, los deberes y roles, o cualquier otro criterio.
Los fundadores de empresas también pueden contribuir ( bootstrap ) con su propio capital inicial en forma de efectivo o capital propio. Al hacerlo, podrían comprar mayores participaciones de capital de sus cofundadores.
Eventualmente, las nuevas empresas en crecimiento requerirán más capital del que los fundadores pueden invertir ellos mismos, lo que los impulsará a buscar financiamiento externo. Cuando los inversores acuerdan invertir dinero en una puesta en marcha, reciben acciones de capital a cambio, que deben provenir de ese pastel total del 100%. Esto significa que a medida que más inversores aportan capital, el porcentaje de la empresa propiedad de los fundadores disminuye.
A medida que ocurren más rondas de financiamiento, los primeros inversionistas también se diluyen, no solo los fundadores iniciales.
A veces, los fundadores crearán por adelantado una porción de capital destinada a futuros inversores. Por ejemplo, tres cofundadores pueden tomar una porción de capital del 25% cada uno y dejar el 25% como grupo para los VC. Sin embargo, incluso este porcentaje se diluirá con el tiempo a medida que las rondas de semillas se conviertan en aumentos de capital de la Serie A y la Serie B.
Ejemplo de fundadores diluidos
La empresa ABC tiene una valoración previa al dinero de $ 3 millones antes de recurrir a los capitalistas de riesgo para obtener financiación. Los inversores de la Serie A acuerdan invertir $ 1 millón, aumentando la valoración posterior al dinero a $ 4 millones.
A cambio, los capitalistas de riesgo ahora poseen el 25% de la empresa, dejando a los fundadores originales con el 75%. Esa parte podría diluirse aún más si los capitalistas de riesgo exigen que se reserve un porcentaje adicional para futuros empleados.
En este caso, los capitalistas de riesgo quieren que el 10% de la participación del fundador se coloque en un grupo de opciones. Tales medidas podrían ayudar a atraer una fuerza laboral talentosa y leal. Sin embargo, también significa que los fundadores se quedan con el 65% de la empresa que crearon después de una sola ronda de financiación. Al final, la financiación Serie A diluyó su participación en 35 puntos porcentuales.
Ejemplo de la vida real
Los ejemplos de fundadores que se diluyen mucho antes de llegar a la etapa de oferta pública inicial (OPI) son bastante comunes. Por ejemplo, el cofundador de Pandora Media, Tim Westergren, poseía solo el 2,39% de la empresa de transmisión de música antes de que se hiciera pública en 2011.
Esta gran dilución se debió en parte a un momento desafortunado. Westergren y sus compañeros iniciaron la empresa en el apogeo de la burbuja de las puntocom. Cuando estalló la burbuja, el sentimiento cambió y se hizo difícil recaudar fondos. Según los informes, Pandora fue rechazada más de 300 veces por los capitalistas de riesgo. Al final, la compañía pudo asegurar capital solo después de renunciar a participaciones bastante grandes.
Consideraciones Especiales
¿Qué porcentaje de la empresa debería conservar un fundador, idealmente, después de que los capitalistas de riesgo se lleven su parte del pastel? No existe un estándar, pero en general, cualquier valor entre el 15% y el 25% de propiedad para los fundadores se considera un éxito.
Sin embargo, el intercambio de propiedad por capital es beneficioso tanto para los capitalistas de riesgo como para los fundadores. La propiedad diluida de una empresa de $ 500 millones vale más que la propiedad exclusiva de una empresa de $ 5 millones.