Propagación diagonal

Conclusiones clave

• Un spread diagonal es una estrategia de opciones que implica comprar (vender) una opción call (put) a un precio de ejercicio y un vencimiento y vender (comprar) una segunda opción call (put) a un precio de ejercicio y vencimiento diferentes.
• Los diferenciales diagonales permiten a los operadores construir una operación que minimiza los efectos del tiempo, al mismo tiempo que adoptan una posición alcista o bajista.
• Se llama una extensión «diagonal» porque combina características de una extensión horizontal (calendario) y una extensión vertical.

Cómo funciona una extensión diagonal

Esta estrategia se denomina diferencial diagonal porque combina un diferencial horizontal (también llamado diferencial de tiempo o diferencial de calendario), que implica una diferencia en las fechas de vencimiento, y un diferencial vertical (diferencial de precios), que implica una diferencia en los precios de ejercicio.

Los términos spreads horizontales, verticales y diagonales se refieren a las posiciones de cada opción en una cuadrícula de opciones. Las opciones se enumeran en una matriz de precios de ejercicio y fechas de vencimiento. Las opciones utilizadas en las estrategias de propagación vertical se enumeran todas en la misma columna vertical con las mismas fechas de vencimiento. Las opciones en una estrategia de spread horizontal, mientras tanto, usan los mismos precios de ejercicio, pero tienen diferentes fechas de vencimiento. Por lo tanto, las opciones están organizadas horizontalmente en un calendario.

Las opciones utilizadas en los diferenciales diagonales tienen diferentes precios de ejercicio y días de vencimiento, por lo que las opciones se organizan en diagonal en la cuadrícula de cotizaciones.

Tipos de extensiones diagonales

Debido a que hay dos factores para cada opción que son diferentes, a saber, el precio de ejercicio y la fecha de vencimiento, existen muchos tipos diferentes de diferenciales diagonales. Pueden ser alcistas o bajistas, largos o cortos, y utilizan opciones de compra o venta.

La mayoría de los diferenciales diagonales son largos y el único requisito es que el titular compre la opción con la fecha de vencimiento más larga y venda la opción con la fecha de vencimiento más corta. Esto es cierto tanto para llamar diagonales como para poner diagonales por igual.

Por supuesto, también se requiere lo contrario. Los diferenciales cortos requieren que el titular compre el vencimiento más corto y venda el vencimiento más largo.

Lo que decide si una estrategia larga o corta es alcista o bajista es la combinación de precios de ejercicio. La siguiente tabla describe las posibilidades:

Ejemplo de extensión diagonal

Por ejemplo, en un spread diagonal de call largo alcista, compre la opción con la fecha de vencimiento más larga y con un precio de ejercicio más bajo y venda la opción con la fecha de vencimiento cercana y el precio de ejercicio más alto. Un ejemplo sería comprar una opción call de diciembre a $ 20 y la venta simultánea de una opción call de abril a $ 25.

Consideraciones Especiales

Por lo general, estos están estructurados en una proporción de 1: 1, y el margen de calendario largo vertical y largo da como resultado un débito en la cuenta. Con los diferenciales diagonales, las combinaciones de strikes y vencimientos variarán, pero generalmente se aplica un margen diagonal largo para un débito y un margen diagonal corto se configura como un crédito.

Además, la forma más sencilla de utilizar un margen diagonal es cerrar la operación cuando expira la opción más corta. Sin embargo, muchos traders «tiran» la estrategia, la mayoría de las veces reemplazando la opción vencida con una opción con el mismo precio de ejercicio pero con el vencimiento de la opción más larga (o antes).