Seguridad de deuda
¿Qué es una garantía de deuda?
Un título de deuda es un instrumento de deuda que se puede comprar o vender entre dos partes y tiene términos básicos definidos, como el monto nocional (el monto prestado), la tasa de interés y la fecha de vencimiento y renovación.
Ejemplos de títulos de deuda incluyen bonos del gobierno, bonos corporativos, certificados de depósito (CD), bonos municipales o acciones preferentes. Los valores de deuda también pueden venir en forma de valores garantizados, como obligaciones de deuda colateralizada (CDO), obligaciones hipotecarias colateralizadas (CMO), valores respaldados por hipotecas emitidos por la Asociación Nacional de Hipotecas del Gobierno (GNMA) y valores de cupón cero.
Conclusiones clave
- Los títulos de deuda son activos financieros que dan derecho a sus propietarios a un flujo de pagos de intereses.
- A diferencia de los valores de renta variable, los valores de deuda requieren que el prestatario reembolse el principal prestado.
- La tasa de interés de un título de deuda dependerá de la solvencia percibida del prestatario.
- Los bonos, como los bonos del gobierno, los bonos corporativos, los bonos municipales, los bonos con garantía y los bonos de cupón cero, son un tipo común de garantía de deuda.
Cómo funcionan los valores de deuda
Un título de deuda es un tipo de activo financiero que se crea cuando una parte presta dinero a otra. Por ejemplo, los bonos corporativos son títulos de deuda emitidos por corporaciones y vendidos a inversores. Los inversionistas prestan dinero a las corporaciones a cambio de un número preestablecido de pagos de intereses, junto con la devolución de su capital en la fecha de vencimiento del bono.
Los bonos gubernamentales, por otro lado, son títulos de deuda emitidos por gobiernos y vendidos a inversores. Los inversores prestan dinero al gobierno a cambio de pagos de intereses (llamados pagos de cupones ) y una devolución de su principal al vencimiento del bono.
Los títulos de deuda también se conocen como títulos de renta fija porque generan un flujo fijo de ingresos a partir de sus pagos de intereses. A diferencia de las inversiones de capital, en las que el rendimiento obtenido por el inversor depende del desempeño en el mercado del emisor de capital, los instrumentos de deuda garantizan que el inversor recibirá el reembolso de su capital inicial, más un flujo predeterminado de pagos de intereses.
Por supuesto, esta garantía contractual no significa que los títulos de deuda estén exentos de riesgo, ya que el emisor del título de deuda podría declararse en quiebra o en incumplimiento de sus contratos.
Riesgo de valores de deuda
Debido a que el prestatario está legalmente obligado a realizar estos pagos, los títulos de deuda generalmente se consideran una forma de inversión menos riesgosa en comparación con las inversiones de capital, como las acciones. Por supuesto, como siempre ocurre en las inversiones, el verdadero riesgo de un valor en particular dependerá de sus características específicas.
Por ejemplo, una empresa con un sólido balance que opera en un mercado maduro puede tener menos probabilidades de incumplir sus deudas que una empresa de nueva creación que opera en un mercado emergente. En este caso, la empresa madura probablemente recibiría una calificación crediticia más favorable de las tres principales agencias de calificación crediticia : Standard & Poor’s (S&P), Moody’s Corporation ( MCO ) y Fitch Ratings.
De acuerdo con el rendimiento anual promedio de 1.34%, en comparación con el 2.31% de sus contrapartes con calificación triple B.
Dado que la calificación doble A denota un menor riesgo percibido de incumplimiento crediticio, tiene sentido que los participantes del mercado estén dispuestos a aceptar un rendimiento menor a cambio de estos valores menos riesgosos.
Valores de deuda frente a valores de renta variable
Los valores de renta variable representan un derecho sobre las ganancias y los activos de una corporación, mientras que los valores de deuda son inversiones en instrumentos de deuda. Por ejemplo, una acción es un valor de capital, mientras que un bono es un valor de deuda. Cuando un inversionista compra un bono corporativo, esencialmente está prestando dinero a la corporación y tiene derecho a que se le reembolse el capital y los intereses del bono.
Por el contrario, cuando alguien compra acciones de una corporación, esencialmente compra una parte de la empresa. Si la empresa se beneficia, el inversor también se beneficia, pero si la empresa pierde dinero, las acciones también pierden dinero.
En el caso de que una corporación quiebre, paga a los tenedores de bonos antes que a los accionistas.
Ejemplo de garantía de deuda
Emma compró recientemente una casa con una hipoteca de su banco. Desde la perspectiva de Emma, la hipoteca representa un pasivo que debe cubrir mediante pagos regulares de intereses y capital. Sin embargo, desde la perspectiva de su banco, el préstamo hipotecario de Emma es un activo, una garantía de deuda que les da derecho a un flujo de pagos de intereses y capital.
Al igual que con otros títulos de deuda, el acuerdo hipotecario de Emma con su banco establece los términos clave del préstamo, como el valor nominal, la tasa de interés, el calendario de pagos y la fecha de vencimiento. En este caso, el acuerdo también incluye la garantía específica del préstamo, es decir, la vivienda que compró.
Como titular de este título de deuda, el banco de Emma tiene la opción de seguir reteniendo el activo o venderlo en el mercado secundario a una empresa que luego podría empaquetar el activo en una obligación hipotecaria garantizada (CMO).