Rostro actual
¿Qué significa la cara actual?
La cara actual se refiere al valor nominal actual de un valor respaldado por hipoteca (MBS). Revela el capital mensual restante de un grupo de hipotecas de vivienda, proporcionando a los inversores una instantánea de cómo le está yendo a un MBS, el vehículo que cobra estos préstamos, en comparación con cuando comenzó.
El rostro actual también se conoce como valor nominal actual.
Conclusiones clave
- La cara actual es el saldo pendiente total de un valor respaldado por hipoteca (MBS).
- A medida que ingresan los pagos y se cancela el capital de las hipotecas subyacentes en el grupo, la cara actual disminuye en comparación con la cara original.
- Los MBS con la misma fecha de emisión, cupón y valor nominal original pueden tener caras actuales muy diferentes porque pagan a tasas diferentes.
Entendiendo el rostro actual
Los valores respaldados por hipotecas (MBS) son préstamos hipotecarios vendidos por los bancos que los emitieron a una empresa patrocinada por el gobierno (GSE) o una empresa financiera. Los compradores entonces reunir todas estas hipotecas en un solo invertible de seguridad, pagar el principal y los intereses que se generan en el soporte, generalmente sobre una base mensual.
Cuando un MBS se estructura inicialmente, el valor nominal dado al grupo se denomina cara original. En pocas palabras, la cara original es el saldo total del principal pendiente en cuestión, mientras que la cara actual es el valor total del principal pendiente en cualquier momento posterior. Naturalmente, a medida que ingresan los pagos y se cancela el capital de las hipotecas subyacentes en el grupo, la cara actual disminuye en comparación con la cara original.
Los MBS con la misma fecha de emisión, cupón y valor nominal original pueden tener caras actuales muy diferentes porque pagan a tasas diferentes según las características de los préstamos subyacentes.
Por ejemplo, el grupo puede estar formado por prestatarios de alta solvencia crediticia que pueden refinanciar fácilmente si bajan las tasas de interés. Además, incluso si los prestatarios son aproximadamente equivalentes en términos de calificación crediticia, las diferencias en la velocidad de pago anticipado de las hipotecas subyacentes afectarán la cara actual.
Calcular la cara actual
El valor nominal actual se calcula multiplicando el factor de reserva actual , una medida de cuánto queda del principal del préstamo original, por el valor nominal original del MBS. Un MBS recién emitido tendrá un factor de reserva de uno al inicio. Esto cambiará con el tiempo, moviéndose hacia abajo a medida que las hipotecas se vayan pagando de manera constante.
Consideraciones Especiales
Los titulares de MBS quieren que se reembolsen las hipotecas subyacentes, ya que de ahí es de donde obtienen el capital y los intereses de la inversión. Al mismo tiempo, para que el MBS esté a la altura de su potencial, es importante que la cara actual no caiga más rápido de lo planeado.
Cuando el factor de la bolsa cae más rápido de lo esperado, los inversores generan un rendimiento general más bajo de lo que esperaban anteriormente. Esto se debe a que parte de los ingresos que generan los MBS proviene de los pagos de intereses de las hipotecas subyacentes. En resumen, cuanto más adeudan los propietarios, más intereses deben desembolsar al prestamista, en este caso, al titular del MBS.
Si el pago anticipado aumenta más de lo proyectado, la cara actual caerá rápidamente, lo que indica que los inversores no están obteniendo los rendimientos que se esperaban inicialmente.
El prepago es uno de los mayores riesgos a los que se enfrentan los titulares de MBS. Los prestatarios tienden a refinanciar cuando las tasas de interés bajan y el costo de pedir dinero prestado es más barato. Esto es indeseable para los inversores. Además de no recaudar todos los ingresos que esperaban recibir, también significa que se les devuelve el capital en un entorno de bajo interés donde los rendimientos son difíciles de conseguir.
Beneficios del rostro actual
Al observar la cara actual, un inversor puede comprobar las suposiciones de valoración que se hicieron cuando se creó el MBS. Esto lleva a preguntas tales como si la tasa de pago anticipado asumida fue precisa o no y si la valoración es mayor o menor de lo que debería ser a la luz del riesgo de pago anticipado real hasta la fecha.