Unidad de creación
¿Qué es una unidad de creación?
Una unidad de creación es un bloque de acciones nuevas vendido por una empresa de fondos cotizados en bolsa (ETF) a un corredor de bolsa para su venta en el mercado abierto. Los bloques de unidades de creación suelen variar en tamaño, entre 25.000 y 600.000 acciones. Los corredores de bolsa pueden comprar las acciones en efectivo o mediante una transacción en especie.
Conclusiones clave
- Una unidad de creación es un bloque de nuevas acciones vendidas por una empresa de fondos cotizados en bolsa (ETF) a un corredor de bolsa para su venta en el mercado abierto.
- Las unidades de creación pueden variar en tamaño, y la mayoría contienen entre 25.000 y 600.000 acciones de ETF cada una. Se pueden pagar mediante la recepción de efectivo o acciones en especie para la transacción.
- Valoradas según el valor liquidativo (NAV) del fondo, las unidades de creación tienen riesgos considerables para los agentes de bolsa, ya que generan beneficios o pérdidas.
Cómo funcionan las unidades de creación
Una unidad de creación de ETF es fundamental para el proceso al que se somete un emisor de fondos cotizados al ofrecer nuevas acciones de ETF al mercado. Los emisores de ETF trabajan con los distribuidores de ETF para emitir nuevas acciones en unidades de creación para agentes de bolsa.
Las unidades de creación se venden normalmente a agentes de bolsa, que pueden optar por pagar las acciones de diversas formas. Cuando se venden, las acciones se valoran al valor liquidativo (NAV) del fondo. Sin embargo, los emisores de fondos que cotizan en bolsa pueden negociar con los agentes de bolsa sobre los términos de la venta, y generalmente reciben efectivo o acciones en especie por la transacción. Las acciones en especie son una forma común de pagar las acciones en una unidad de creación. Las transacciones de acciones en especie requieren que el comprador reúna una cartera de valores que luego se transfieren a la empresa emisora como una especie de operación. Debido a este intercambio, las ventas de unidades de creación pueden generar ganancias y pérdidas para el corredor de bolsa antes de cotizar en bolsa. Estas ganancias y pérdidas pueden tener implicaciones fiscales. Por lo tanto, los corredores de bolsa tienen riesgos considerables a la hora de comprar nuevas unidades de creación.
Participantes autorizados
Los emisores de fondos que cotizan en bolsa utilizan unidades de creación para la emisión de nuevas acciones a través de agentes de bolsa. También tienen relaciones con las mesas de operaciones de los corredores de bolsa, que actúan como participantes autorizados. Los participantes autorizados son exclusivos de los ETF de tipo abierto y sirven para controlar la desviación significativa del valor liquidativo de un fondo en el mercado de negociación. Dado que los ETF se negocian activamente durante todo el día en los mercados financieros, ofrecen primas y descuentos a su valor liquidativo contable. Los participantes autorizados siguen este mecanismo de mercado y ayudan a administrar las primas y los descuentos en las operaciones con NAV.
Prácticas comunes para unidades de creación
La serie SPDR de State Street Global Advisors es una de las más grandes del mercado de inversión en el sector ETF y ofrece un buen ejemplo de cómo se utilizan las unidades de creación. Para empezar, todos los fondos de la Serie tienen las mismas disposiciones de unidad de creación. En varias ocasiones, la Serie emite unidades de creación de cada fondo sectorial a discreción de la compañía de fondos a los creadores de mercado u otros agentes de bolsa. Para la serie SPDR, las unidades de creación se emiten en bloques de 50.000 acciones. Las instituciones financieras proporcionan valores en especie y / o efectivo por el valor de mercado de la unidad de creación. Las transacciones de unidades de creación son facilitadas por ALPS Portfolio Solutions Distributor, Inc.