Nota subordinada convertible

¿Qué es una nota subordinada convertible?

Un pagaré subordinado convertible es un título de deuda a corto plazo emitido por una empresa que puede canjearse por sus acciones ordinarias a discreción del tenedor del bono. Es un bono convertible a corto plazo, pero que se ubica por debajo de otros préstamos más prioritarios (es menor que otras deudas).

En el caso de que el emisor se declare en quiebra y se vea obligado a liquidar sus activos, una nota subordinada convertible solo se reembolsará después de que se hayan pagado otros títulos de deuda. Sin embargo, al igual que con todos los títulos de deuda corporativa, el pagaré tendrá prioridad de ser reembolsado antes que las acciones.

Comprensión de las notas subordinadas convertibles

Un convertible es un tipo de valor que se puede convertir en acciones ordinarias a opción del titular. Los valores convertibles se pueden canjear por acciones ordinarias a un precio de conversión establecido. El número de acciones ordinarias que se pueden obtener está determinado por la tasa de conversión, que divide el valor nominal del título por el precio de conversión. Por ejemplo, suponga que el precio de conversión en el momento de la emisión de un pagaré subordinado convertible es de $ 50. Cada nota de valor nominal de $ 1,000, entonces, podría intercambiarse por 20 acciones ordinarias ($ 1,000 / $ 50 = 20 acciones).

El aspecto subordinado de la nota describe su clasificación entre otros préstamos. Como deuda subordinada, se considera una deuda junior, una que no se pagará hasta que se pague en su totalidad a otros tenedores de deuda senior. Una nota subordinada convertible, entonces, es un valor de deuda que es convertible en acciones ordinarias en algún momento en el futuro y menor a otras deudas. Sin embargo, en el caso de que la empresa se declare insolvente, los tenedores de pagarés subordinados convertibles se sitúan por delante de los accionistas en cuanto a recuperación de capital. Debido a que el tenedor tiene la opción de convertirlo en acciones, el pagaré tiende a ofrecer una tasa de retorno más baja. En general, cuanto más valiosa sea la función de conversión, menor será la tasa de retorno.

Las notas subordinadas convertibles tienden a moverse en conjunto con el precio de las acciones ordinarias. Si los precios de las acciones suben, el valor del billete también aumentará. Si el precio de las acciones ordinarias fluctúa significativamente, es probable que el precio de las notas convertibles también sea volátil a su vez. En consecuencia, los pagarés convertibles ofrecen la posibilidad de importantes ganancias (o pérdidas) de capital a diferencia de otros valores de renta fija que tienden a ser menos sensibles a los mercados de valores.

Conversión de convertibles

La conversión puede ser voluntaria o forzada. El titular inicia una conversión voluntaria y puede ocurrir en cualquier momento hasta el vencimiento de la función de conversión. Un inversionista que no convierta sus pagarés en capital recibirá el valor nominal de los pagarés en efectivo al vencimiento. Las fechas específicas en las que los tenedores de pagarés pueden ejercer sus derechos para convertir sus valores durante el plazo de vigencia del pagaré se pueden encontrar en el contrato de fideicomiso.

Una conversión obligatoria o forzada es iniciada por la empresa emisora ​​y puede ocurrir en cualquier momento. Una empresa puede, por ejemplo, ejercer su privilegio de llamada sobre el valor convertible. Esto se puede hacer para eliminar la deuda a largo plazo de su balance sin tener que canjear los bonos por efectivo. Para alentar a los tenedores de bonos a convertir sus tenencias de bonos, una empresa puede aumentar su dividendo sobre acciones ordinarias para que los tenedores estén mejor poseyendo las acciones ordinarias.