Comprensión de las acciones preferentes convertibles

Tabla de contenido

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  • Acciones preferentes convertibles
  • Cómo benefician a los inversores
  • Cómo funciona la tasa de conversión
  • La prima de conversión
  • La línea de fondo

Si bien comprar acciones siempre presenta el riesgo de perder dinero, evitarlas por completo significa perder la oportunidad de obtener buenas ganancias. Sin embargo, existe un tipo de seguridad que puede ayudar a resolver este dilema para algunos inversores: las acciones preferentes convertibles brindan la seguridad de una tasa de rendimiento fija más la oportunidad de una apreciación del capital.

En este artículo, cubriremos qué son estos valores, cómo funcionan y cómo determinar cuándo una conversión es rentable.

Conclusiones clave

  • Las acciones preferentes convertibles se pueden convertir en acciones ordinarias con una tasa de conversión fija.
  • Una vez que el precio de mercado de las acciones ordinarias de la empresa se eleva por encima del precio de conversión, puede ser conveniente que los accionistas preferentes conviertan y obtengan una ganancia inmediata.
  • Después de que un accionista preferente convierte sus acciones, renuncia a sus derechos como accionista preferente y se convierte en accionista común.

¿Qué son las acciones preferentes convertibles?

Estas acciones son corporativos valores de renta fija que el inversor puede elegir a convertir en un cierto número de acciones de la compañía de acciones comunes después de un lapso de tiempo predeterminado o en una fecha específica. El componente de renta fija ofrece un flujo de ingresos constante y cierta protección del capital invertido. Sin embargo, la opción de convertir estos valores en acciones brinda al inversor la oportunidad de beneficiarse de un aumento en elprecio de laacción.

Los convertibles son particularmente atractivos para aquellos inversores que desean participar en el auge de las empresas de fuerte crecimiento mientras están aislados de una caída en el precio si las acciones no cumplen con las expectativas.

Cómo las acciones preferentes convertibles benefician a los inversores

Para demostrar cómo funcionan las acciones preferentes convertibles y cómo las acciones benefician a los inversores, consideremos un ejemplo. Digamos que Acme Semiconductor emite 1 millón de acciones preferentes convertibles a un precio de 100 dólares por acción. Estas acciones preferentes convertibles (ya que son valores de renta fija) dan a los tenedores prioridad sobre los accionistas ordinarios de dos formas. Primero, los accionistas preferentes convertibles reciben un dividendo del 4,5% (siempre que las ganancias de Acme sigan siendo suficientes) antes de que se pague cualquier dividendo a los accionistas comunes. En segundo lugar, los accionistas preferentes convertibles se ubicarán por delante de los accionistas ordinarios en la devolución de capital en caso de que Acme alguna vez quebrara y sus activos tuvieran que venderse. Dicho esto, los accionistas preferentes convertibles, a diferencia de los accionistas ordinarios, rara vez tienen derecho a voto.

Al comprar acciones preferentes convertibles de Acme, lo peor que harían los inversores sería recibir un dividendo anual de $ 4.50 por cada acción que posean. Pero estos valores ofrecen a los propietarios la posibilidad de obtener rendimientos aún mayores. Si los accionistas preferentes convertibles ven un aumento en las acciones de Acme, pueden tener la oportunidad de beneficiarse de ese aumento al convertir su inversión de renta fija en acciones. En la fecha de reajuste, los accionistas de acciones preferentes convertibles de Acme tienen la opción de convertir algunas o todas sus acciones preferentes en acciones ordinarias.

Cómo funciona la tasa de conversión

La tasa de conversión representa el número de banco de inversión. Para Acme, digamos que el índice de conversión es 6.5, lo que permite a los inversores negociar acciones preferentes por 6.5 acciones de Acme.

El índice de conversión muestra a qué precio deben negociarse las acciones ordinarias para que el accionista de las acciones preferentes gane dinero con la conversión. Este precio, conocido como precio de conversión, es igual al precio de compra de la acción preferente, dividido por la tasa de conversión. Entonces, para Acme, el precio de conversión de mercado es $ 15.38 o ($ 100 / 6.5).

En otras palabras, las acciones ordinarias de Acme deben cotizar por encima de $ 15,38 para que los inversores se beneficien de una conversión. Si las acciones se convierten y caen por debajo de $ 15,38, los inversores sufrirán una pérdida de capital en su inversión de $ 100 por acción. Si las acciones ordinarias terminan en $ 10, por ejemplo, entonces los accionistas preferentes convertibles reciben solo $ 65 ($ 10 x 6,5) en acciones ordinarias a cambio de sus acciones preferentes de $ 100. (Los $ 100 representan el valor de paridad de las acciones preferidas).

Comprensión de la prima de conversión

Las acciones preferentes convertibles se pueden vender en el mercado secundario, y el precio de mercado y el comportamiento están determinados por la prima de conversión, que es la diferencia entre elvalor de paridad y el valor de las acciones preferentes si las acciones se convirtieran. Como se muestra en el ejemplo anterior, el valor de la acción preferente convertida es igual al precio de mercado de las acciones ordinarias multiplicado por el índice de conversión.

Digamos que las acciones de Acme cotizan actualmente a $ 12, lo que significa que el valor de una acción preferente es $ 78 ($ 12 x 6,5). Como puede ver, esto está muy por debajo del valor de paridad. Entonces, si las acciones de Acme se cotizan a $ 12, la prima de conversión es del 22% o [($ 100 – $ 78) / 100].

Cuanto menor sea la prima, es más probable que el precio de mercado del convertible siga el valor de las acciones ordinarias hacia arriba y hacia abajo. Los convertibles con primas más altas actúan más como bonos, ya que es menos probable que haya una posibilidad de una conversión rentable. Eso significa que las tasas de interés también pueden afectar el valor de las acciones preferentes convertibles. Al igual que el precio de los bonos, el precio de las acciones preferentes convertibles normalmente caerá a medida que suban las tasas de interés, ya que el dividendo fijo parece menos atractivo que lastasas de interés en aumento. Por el contrario, a medida que caen los tipos, las acciones preferentes convertibles se vuelven más atractivas.

La línea de fondo

Los convertibles atraen a los inversores que quieren participar en el mercado de valores sin sentir que están asumiendo grandes riesgos. Los valores se negocian, como las acciones, cuando el precio de las acciones ordinarias se mueve por encima del precio de conversión. Si el precio de las acciones cae por debajo del precio de conversión, el convertible se negocia como un bono, lo que efectivamente pone un precio mínimo debajo de la inversión.