19 abril 2021 16:14

Prima de conversión

¿Qué es una prima de conversión?

Una prima de conversión es una cantidad por la cual el precio de un valor convertible excede el valor actual de mercado de las acciones ordinarias en las que se puede convertir. Una prima de conversión se expresa como una cantidad en dólares y representa la diferencia entre el precio del convertible y el valor mayor de la conversión o del bono directo.

Conclusiones clave

  • Una prima de conversión es el valor agregado que posee un valor convertible debido a su opción de conversión.
  • La razón de la prima es que una vez convertida, el inversor poseerá un valor mayor en acciones de capital que antes poseía en bonos.
  • Algunos comerciantes utilizan estrategias de arbitraje convertibles para aprovechar las primas de conversión excesivas en el mercado.
  • La prima de conversión es un componente clave para calcular el período de recuperación de un convertible.

Comprensión de una prima de conversión

Los convertibles son valores, como bonos y acciones preferentes, que se pueden canjear por un número específico de acciones ordinarias a un precio acordado. Cuando los bonos convertibles vencen, pueden canjearse por su valor nominal o por el valor de mercado de las acciones ordinarias subyacentes, el que sea mayor. Los convertibles se pueden convertir a opción del inversor, o la empresa emisora ​​puede forzar la conversión.

Los bonos convertibles, por ejemplo, son títulos de deuda no garantizados que pueden convertirse en acciones ordinarias del emisor corporativo dentro de un período de tiempo específico a discreción del tenedor de bonos. El contrato de fideicomiso del bono especifica la tasa de conversión, es decir, la cantidad de acciones en las que se puede convertir cada bono. Si la tasa de conversión es 40, o 40 a 1, entonces cada bono con un valor nominal de $ 1,000 se puede convertir en 40 acciones de la empresa emisora.

La característica de conversión en el contrato de fideicomiso también puede expresarse como un precio de conversión, que es igual al valor nominal del bono dividido por la tasa de conversión. Si el precio de la acción se establece en $ 25, entonces se puede encontrar que la tasa de conversión es de $ 1,000 de valor nominal / $ 25 = 40 acciones.

Conversión de convertibles

Una vez que se emite un bono, la cantidad por la cual su precio excede el precio de conversión se denomina prima de conversión. La prima de conversión compara el mercado actual con el valor más alto de conversión o el valor del bono directo. El valor del bono directo es el valor del convertible si no tuviera la opción de conversión. El valor de conversión, por otro lado, es igual al índice de conversión multiplicado por el precio de mercado de las acciones comunes.

Por ejemplo, si una empresa emite un bono convertible que se puede canjear en el futuro por 50 acciones ordinarias y las acciones ordinarias están valoradas actualmente en $ 20 por acción, el valor de conversión es $ 1,000 = 50 acciones X $ 20. La prima de conversión es la prima que tendrá el tenedor de bonos sobre el valor de conversión. Si el bono se vende actualmente por $ 1,200, entonces la prima de conversión se puede calcular como $ 1,200 – $ 1,000 = $ 200.

Prima de conversión y recuperación de la inversión

La prima de conversión se usa para calcular el período de recuperación del bono, es decir, la cantidad de tiempo que le tomaría al bono ganar la prima de conversión más todos los dividendos en acciones durante el período. El período de recuperación del flujo de efectivo es el tiempo que le tomaría al convertible ganar intereses iguales a la prima de conversión más los dividendos de las acciones si se comprara la cantidad de acciones especificadas en el índice de conversión en lugar del convertible. La fórmula para el período de recuperación del flujo de efectivo es:

Período de recuperación del flujo de efectivo = [Prima de conversión / (1 + Prima de conversión)] / [Rendimiento actual – Rendimiento de dividendos / (1 + Prima de conversión)]

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