Conversión en finanzas
¿Qué es una conversión?
Una conversión es el intercambio de un tipo de activo convertible por otro tipo de activo, generalmente a un precio predeterminado, en una fecha predeterminada o antes. La función de conversión es un instrumento financiero derivado que se valora por separado del valor subyacente. Por lo tanto, tener una función de conversión incorporada se suma al valor general de la seguridad.
Conclusiones clave
- Una conversión es el intercambio de un tipo de activo convertible por otro tipo de activo, generalmente a un precio predeterminado, en una fecha predeterminada o antes.
- La función de conversión es un instrumento financiero derivado que se valora por separado del título subyacente.
- Una función de conversión incorporada se suma al valor general de la seguridad.
- Ejemplos de activos que pueden sufrir conversiones son los bonos convertibles y las acciones preferentes.
Entender una conversión
Un ejemplo de un activo que puede someterse a conversión es un bono convertible. Este tipo de bono le da al tenedor del bono la opción de intercambiar el bono por una cantidad predeterminada del capital del emisor del bono. Por lo general, el tenedor de bonos ejercerá la opción cuando el valor total de las acciones recibidas de la conversión exceda el valor del bono.
Por ejemplo, suponga que Jill posee un bono convertible por valor de $ 1,000 de XYZ Corp. Si el bono se puede convertir en 100 acciones de XYZ, lo más probable es que Jill ejerza la opción de conversión solo cuando el precio de la acción de XYZ supere los $ 10. El índice de conversión o el precio de conversión de un bono convertible generalmente se describe en el contrato de fideicomiso en el momento en que se emite el bono.
Otra seguridad que incluye una función de conversión son las acciones preferentes. Los accionistas tienen derechos de conversión, lo que les da la posibilidad de convertir acciones preferentes en acciones ordinarias si los resultados son ventajosos para los inversores. El prospecto de acciones entregado a los accionistas en el momento de la emisión incluye el índice de conversión, el número de acciones ordinarias en las que se pueden convertir las acciones preferentes.
Por ejemplo, suponga que Jane compra acciones preferentes por $ 100 con una tasa de conversión de cuatro. Esto significa que puede convertir una acción preferente por cuatro acciones ordinarias. El precio de conversión es de $ 25 ($ 100/4 = $ 25), que es el precio por el que valdría la pena convertir las acciones preferentes en acciones ordinarias. Lo más probable es que Jill ejerza su opción de conversión si el precio de las acciones ordinarias aumenta por encima de los $ 25.
En la mayoría de los casos, el titular de un valor con una función de conversión determina si se debe convertir y cuándo. En otros casos, la empresa tiene derecho a determinar cuándo se produce la conversión. De cualquier manera, la conversión de acciones preferentes en acciones ordinarias diluye el porcentaje de propiedad de los accionistas ordinarios existentes. Dado que los valores convertibles se convierten en acciones de nueva emisión, las nuevas acciones aumentan el total de acciones en circulación en el mercado, lo que disminuye la propiedad de los accionistas existentes de una empresa. La dilución de acciones, a su vez, cambia las posiciones fundamentales de las acciones, como el porcentaje de propiedad, el control de votos, las ganancias por acción (EPS) y el valor de las acciones individuales.