Acciones preferentes convertibles

¿Qué son las acciones preferentes convertibles?

Las acciones preferentes convertibles son acciones preferentes que incluyen una opción para que el tenedor convierta las acciones en un número fijo de acciones ordinarias después de una fecha predeterminada. La mayoría de las acciones preferentes convertibles se intercambian a petición del accionista, pero a veces existe una disposición que permite a la empresa, o al emisor, forzar la conversión. El valor de una acción preferente convertible se basa en última instancia en el rendimiento de las acciones ordinarias.

Comprensión de las acciones preferentes convertibles

Las corporaciones utilizan acciones preferentes convertibles con fines de recaudación de fondos. Las empresas pueden los incentivos fiscales.

La equidad renuncia a la propiedad, pero no es necesario reembolsarla. Ambas formas de recaudación de fondos de capital tienen sus ventajas y desventajas. Las acciones preferentes son un tipo de valor híbrido que se ubica entre la deuda y el capital.

La equidad otorga a los accionistas la propiedad, lo que les otorga derechos de voto, pero tienen poco derecho sobre los activos si la empresa se tambalea y se liquida. Esto se debe a que los tenedores de deuda y los accionistas preferentes reciben un pago antes que los accionistas comunes de los activos restantes. Las acciones preferentes son un valor híbrido que le da al accionista un dividendo fijo y un derecho sobre los activos si la empresa liquida. A cambio, los accionistas preferentes no tienen derechos de voto como los tienen los accionistas comunes.

Las acciones ordinarias y preferentes se negociarán a precios diferentes debido a sus diferencias estructurales. Las acciones preferidas no son tan volátiles y se asemejan a un valor de renta fija. Hay muchos tipos diferentes de valores preferentes, incluidos los preferentes acumulativos, los preferentes exigibles, los preferentes participantes y los convertibles. Las acciones preferentes convertibles ofrecen a los inversores la opción de participar en la apreciación del precio de las acciones ordinarias.

Los accionistas preferentes reciben un dividendo casi garantizado. Sin embargo, los dividendos para los accionistas preferentes no crecen al mismo ritmo que para los accionistas ordinarios. En los malos tiempos, los accionistas preferentes están cubiertos, pero en los buenos tiempos, no se benefician de un aumento de los dividendos o del precio de las acciones. Ésta es la compensación. Las acciones preferentes convertibles ofrecen una solución a este problema. A cambio de un dividendo típicamente más bajo (en comparación con las acciones preferidas no convertibles), las acciones preferidas convertibles brindan a los accionistas la capacidad de participar en la apreciación del precio de las acciones.

Las acciones preferentes convertibles se pueden convertir en acciones ordinarias a la tasa de conversión. La tasa de conversión la establece la empresa antes de que se emitan las acciones preferentes. Por ejemplo, una acción preferente puede convertirse en dos, tres, cuatro, etc., acciones ordinarias. Si las acciones ordinarias suben, el accionista preferido puede optar por convertir sus acciones en acciones ordinarias, obteniendo así una ganancia inmediata. El precio al que la conversión resulta rentable para el inversor se denomina precio de conversión.

Ejemplo de acciones preferentes convertibles

Las acciones preferentes convertibles con un precio de $ 100, con un índice de conversión de cinco, significa que las acciones ordinarias deben negociarse por encima de los $ 20 para que la conversión valga la pena para el inversor. Incluso si las acciones ordinarias se cotizan cerca de $ 20, puede que no valga la pena convertirlas, ya que el accionista preferido renunciará a su dividendo fijo y a un mayor derecho sobre los activos de la empresa.

A medida que aumentan las acciones ordinarias, la conversión se vuelve más tentadora. Si las acciones ordinarias se mueven a $ 25, el accionista preferido recibe $ 125 ($ 25 x 5) por cada acción preferida de $ 100. Eso es una ganancia del 25% si el inversionista convierte y vende las acciones comunes a $ 25.

El peligro de la conversión es que el inversor se convierta en un accionista común, a merced de los cambios en el precio de las acciones. Si el precio colapsa a $ 15 después de la conversión, y el inversor no vendió a $ 25, están peor que antes. Poseen $ 75 ($ 15 x 5) en acciones ordinarias por cada acción preferente (por valor de $ 100) que poseían, y ya no reciben su dividendo fijo o reclamo sobre activos.