Inversión contraria: compre cuando haya sangre en las calles

Tabla de contenido

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• Ir contra la multitud
• Los malos tiempos hacen buenas compras
• Los riesgos de la inversión contraria
• La línea de fondo

Cuanto peor esté el mercado, mejores serán las oportunidades de obtener beneficios. Ese aparentemente es el credo de la inversión contraria. Al barón Rothschild, un noble británico del siglo XVIII y miembro de la familia de banqueros Rothschild, se le atribuye haber dicho que «el momento de comprar es cuando hay sangre en las calles». Debería saberlo. Rothschild hizo una fortuna comprando en el pánico que siguió a la Batalla de Waterloo contra Napoleón. Pero esa no es toda la historia. Se cree que la cita original es «Compre cuando haya sangre en las calles, incluso si la sangre es suya » .

La mayoría de la gente solo quiere ganadores en sus carteras, pero como advirtió mercado de valores por un consenso alegre». En otras palabras, si todos están de acuerdo con su decisión de inversión, probablemente no sea una buena decisión.

Ir contra la multitud

Los contrarios, como su nombre lo indica, intentan hacer lo contrario de la multitud. Se emocionan cuando una buena empresa sufre una fuerte e inmerecida caída en el precio de las acciones. Nadan contra la corriente y asumen que el mercado suele estar equivocado tanto en sus mínimos como en sus máximos extremos. Cuanto más oscilan los precios, más equivocados creen que está el resto del mercado.

Un inversionista contrario cree que las personas que dicen que el mercado está subiendo lo hacen solo cuando están completamente invertidos y no tienen más  poder adquisitivo. En este punto, el mercado está en un pico y debe bajar. Cuando las personas predicen una recesión, ya se han vendido, momento en el que el mercado solo puede subir. Por esta razón, una mentalidad contraria es excelente para saber si una acción en particular ha tocado fondo o no.

Los malos tiempos hacen buenas compras

Históricamente, los inversores contrarios han hecho sus mejores inversiones en tiempos de agitación del mercado. Durante el colapso de 1987  (también conocido como «Lunes Negro»), el Dow Jones cayó un 22% en un día en los EE. UU.

En el mercado bajista de 1973-1974, el mercado perdió un 45% en unos 22 meses. Los ataques del 11 de septiembre de 2001 también resultaron en una caída considerable del mercado. La lista sigue y sigue, pero esos son tiempos en los que los contrarios encontraron sus mejores inversiones.

El mercado bajista de 1973-1974 le dio a Warren Buffett la oportunidad de comprar una participación en Washington Post Company, una inversión que posteriormente aumentó en más de 100 veces el precio de compra, antes de que se incluyan los dividendos. En ese momento, Buffett dijo que estaba comprando acciones de la compañía con un gran descuento, como lo demuestra el hecho de que la compañía podría haber «vendido los activos (del Post) a cualquiera de los 10 compradores por no menos de $ 400 millones, probablemente de manera apreciable. más.» Mientras tanto, la Washington Post Company tenía solo una capitalización de mercado de $ 80 millones en ese momento. En 2013, la compañía fue vendida al CEO y fundador multimillonario de Amazon, Jeff Bezos, por 250 millones de dólares en efectivo.

Después de los ataques terroristas del 11 de septiembre, el mundo dejó de volar por un tiempo. Suponga que en ese momento ha realizado una inversión en Boeing ( sentimiento del mercado sobre la industria de las aerolíneas durante bastante tiempo, aquellos que hicieron su investigación y estaban dispuestos a apostar a que Boeing sobreviviría fueron bien recompensados.

También durante ese tiempo, Marty Whitman, gerente del Third Avenue Value Fund, compró bonos de K-Mart antes y después de que se declarara en quiebra en 2002. Solo pagó unos 20 centavos por dólar por los bonos. Aunque por un tiempo pareció que la compañía cerraría sus puertas para siempre, Whitman fue reivindicado cuando la compañía salió de la bancarrota y sus bonos fueron canjeados por acciones del nuevo K-Mart. Las acciones subieron mucho más en los años posteriores a la reorganización antes de ser absorbidas por Sears (SHLD), con una buena ganancia para Whitman.

Sir John Templeton dirigió el Templeton Growth Fund desde 1954 hasta 1992, cuando lo vendió. Cada $ 10,000 invertidos en las acciones Clase A del fondo en 1954 habría crecido a $ 2 millones en 1992, con dividendos reinvertidos, o un rendimiento anualizado de aproximadamente 14,5%. Templeton fue pionera en inversiones internacionales. También era un serio inversor contrario, que compraba países y empresas cuando, según su principio, llegaban al «punto del máximo pesimismo».

Como ejemplo de esta estrategia, Templeton compró acciones de todas las empresas públicas europeas al comienzo de la Segunda Guerra Mundial en 1939, incluidas muchas que estaban en quiebra. Para empezar, hizo esto con dinero prestado. Después de cuatro años, vendió las acciones con una gran ganancia.

Los riesgos de la inversión contraria

Si bien los inversores contrarios más famosos pusieron mucho dinero en juego, nadaron contra la corriente de la opinión común y se impusieron, también hicieron una investigación seria para asegurarse de que la multitud estaba realmente equivocada. Entonces, cuando una acción cae en picada, esto no incita a un inversionista contrario a poner una orden de compra inmediata, sino a averiguar qué ha hecho bajar la acción y si la caída en el precio está justificada.

Averiguar qué acciones en dificultades comprar y venderlas una vez que la empresa se recupere es la principal apuesta para los inversores contrarios. Esto puede hacer que los valores generen ganancias mucho más altas de lo habitual. Sin embargo, ser demasiado optimista sobre las acciones publicitadas puede tener el efecto contrario.

La línea de fondo

Si bien cada uno de estos inversionistas contrarios exitosos tiene su propia estrategia para valorar las inversiones potenciales, todos tienen una estrategia en común: dejan que el mercado les traiga los acuerdos, en lugar de perseguirlos.