Propagación del cóndor
¿Qué es la propagación del cóndor?
Un diferencial de cóndor es una estrategia de opciones no direccionales que limita tanto las ganancias como las pérdidas mientras busca beneficiarse de una volatilidad baja o alta. Hay dos tipos de cóndores para untar. Un cóndor largo busca beneficiarse de la baja volatilidad y poco o ningún movimiento en el activo subyacente. Un cóndor corto busca beneficiarse de la alta volatilidad y un movimiento considerable en el activo subyacente en cualquier dirección.
Comprensión de las extensiones de cóndor
El propósito de una estrategia de cóndor es reducir el riesgo, pero eso viene con un potencial de ganancias reducido y los costos asociados con la negociación de varias opciones. Los diferenciales de Condor son similares a los diferenciales de mariposa porque se benefician de las mismas condiciones en el activo subyacente. La principal diferencia es la zona de beneficio máximo, o punto óptimo, para un cóndor es mucho más amplio que para una mariposa, aunque la compensación es un potencial de beneficio menor. Ambas estrategias utilizan cuatro opciones: bien todas las llamadas o los pone.
Como estrategia de combinación, un cóndor involucra múltiples opciones, con fechas de vencimiento idénticas, compradas y / o vendidas al mismo tiempo. Por ejemplo, un cóndor largo que usa call es lo mismo que ejecutar tanto una call larga dentro del dinero o un spread de call alcista, y una call corta fuera del dinero o un spread de call bajista. A diferencia de un margen de mariposa largo, las dos subestrategias tienen cuatro precios de ejercicio, en lugar de tres. El beneficio máximo se logra cuando el diferencial de la opción call corta expira sin valor, mientras que el activo subyacente cierra al precio de ejercicio más alto o por encima del precio de ejercicio más alto en el margen call largo.
Conclusiones clave
- Un diferencial de cóndor es una estrategia de opciones no direccionales que limita tanto las ganancias como las pérdidas mientras busca beneficiarse de una volatilidad baja o alta.
- Un cóndor largo busca beneficiarse de una baja volatilidad y poco o ningún movimiento en el activo subyacente, mientras que un cóndor corto busca beneficiarse de una alta volatilidad y un gran movimiento en el activo subyacente en cualquier dirección.
- Un spread de cóndor es una estrategia combinada que involucra múltiples opciones compradas y / o vendidas al mismo tiempo.
Tipos de Cóndor para untar
1. Cóndor largo con llamadas
Esto da como resultado un DEBITO neto a cuenta.
- Compre una llamada con el precio de ejercicio A (el ejercicio más bajo):
- Vender una llamada con el precio de ejercicio B (el segundo más bajo):
- Vender una llamada con el precio de ejercicio C (el segundo más alto)
- Compre una llamada con el precio de ejercicio D (el ejercicio más alto)
Al inicio, el activo subyacente debería estar cerca del medio del strike B y del strike C. Si no está en el medio, entonces la estrategia toma una inclinación ligeramente alcista o bajista. Tenga en cuenta que para una mariposa larga, los golpes B y C serían los mismos.
2. Cóndor largo con puños
Esto da como resultado un DEBITO neto a cuenta.
- Compra una opción put con precio de ejercicio A
- Vender una opción put con precio de ejercicio B
- Vender una opción put con precio de ejercicio C
- Compra una opción put con precio de ejercicio D
La curva de ganancia es la misma que para el cóndor largo con cantos.
3. Cóndor corto con llamadas
Esto da como resultado un CRÉDITO neto a la cuenta.
- Vender una llamada con el precio de ejercicio A (el ejercicio más bajo)
- Compre una llamada con el precio de ejercicio B (el segundo más bajo)
- Compre una llamada con el precio de ejercicio C (el segundo más alto)
- Vender una llamada con el precio de ejercicio D (el ejercicio más alto)
4. Cóndor corto con puños
Esto da como resultado un CRÉDITO neto a la cuenta.
- Vender una opción put con precio de ejercicio A (el ejercicio más bajo)
- Compre una opción de venta con precio de ejercicio B (el segundo más bajo)
- Compre una opción de venta con precio de ejercicio C (el segundo más alto)
- Vender una opción put con precio de ejercicio D (el ejercicio más alto)
La curva de beneficio es la misma que para el cóndor corto con llamadas.
Ejemplo de propagación larga del cóndor con llamadas
El objetivo es beneficiarse de la baja volatilidad proyectada y la acción del precio neutral en el activo subyacente. La ganancia máxima se obtiene cuando el precio del activo subyacente cae entre los dos strikes intermedios al vencimiento menos el costo de implementar la estrategia y las comisiones. El riesgo máximo es el costo de implementar la estrategia, en este caso un DEBITO neto, más comisiones. Dos puntos de equilibrio (BEP): BEP1, donde el costo de implementación se suma al precio de ejercicio más bajo, y BEP2, donde el costo de implementación se resta del precio de ejercicio más alto.
- Compre 1 llamada ABC 45 a las 6.00, lo que dará como resultado un DEBITO de $ 6.00
- Vender 1 llamada ABC 50 a 2.50 resultando en un CRÉDITO de $ 2.50
- Vender 1 llamada ABC 55 a 1,50, lo que da como resultado un CRÉDITO de 1,50 USD
- Compre 1 call ABC 60 a 0.45 resultando en un DÉBITO de $ 0.45
- DEBITO neto = ($ 2,45)
- Beneficio máximo = $ 5 – $ 2,45 = $ 2,55 menos comisiones.
- Riesgo máximo = $ 2,45 más comisiones.
Ejemplo de propagación corta de cóndor con put
El objetivo es beneficiarse de la alta volatilidad proyectada y el precio del activo subyacente que se mueve más allá de las huelgas más altas o más bajas. La ganancia máxima es el CRÉDITO neto recibido por implementar la estrategia menos las comisiones. El riesgo máximo es la diferencia entre los precios medios de ejercicio al vencimiento menos el costo de implementación, en este caso un CRÉDITO neto, y las comisiones. Dos puntos de equilibrio (BEP): BEP1, donde el costo de implementación se suma al precio de ejercicio más bajo, y BEP2, donde el costo de implementación se resta del precio de ejercicio más alto.
- Vender 1 ABC 60 put a 6,00 resultando en un CRÉDITO de $ 6,00
- Compre 1 put de ABC 55 a 2,50, lo que dará como resultado un DEBITO de 2,50 dólares
- Compre 1 ABC 50 put a 1,50, lo que dará como resultado un DEBITO de $ 1,50
- Vende 1 puesto de ABC 45 a 0,45, lo que da como resultado un CRÉDITO de $ 0,45
- CRÉDITO neto = $ 2,45
- Beneficio máximo = $ 2,45 menos comisiones.
- Riesgo máximo = $ 5 – $ 2,45 = $ 2,55 más comisiones.