Una historia compleja: impacto global de los bajos precios del petróleo

La caída de los precios del petróleo ha sido uno de los acontecimientos macroeconómicos más importantes de los últimos tiempos. Si bien ciertamente ha significado menores facturas de combustible para los consumidores, también ha reducido drásticamente los ingresos de los países exportadores de petróleo. Veremos el impacto de la caída de los precios del petróleo en los 3 principales países exportadores de petróleo: Arabia Saudita, Rusia e Irán, así como en los países importadores de petróleo: Estados Unidos, China e India. (Para obtener lecturas relacionadas, consulte el artículo: ¿Qué determina los precios del petróleo? )

Arabia Saudita

El gobierno de Arabia Saudita depende en gran medida de los ingresos del petróleo, y casi el 90% de los ingresos del gobierno provienen del petróleo. Es probable que la reciente caída de los precios del petróleo se traduzca en un mayor déficit público y en un menor gasto público. Esto seguramente tendrá un impacto significativo en la creación de empleo dentro del país, ya que la mayoría de los empleos del sector privado que están disponibles se basan en contratos gubernamentales. El reino también tiene grandes compromisos de gasto en el sector social que aumentó después de la Primavera Árabe. Aunque a corto plazo la reducción de los ingresos debido a los bajos precios del petróleo no será un problema debido al hecho de que los saudíes pueden echar mano de su fondo soberano de 700.000 millones de dólares para obtener ingresos, a largo plazo Arabia Saudita necesita alrededor de 104 dólares. mil millones para equilibrar su presupuesto. Pero incluso después de la drástica caída de los precios del petróleo, los saudíes no han reducido su producción de petróleo para impulsar los precios del petróleo al alza. Se afirma que las razones para no hacerlo son de naturaleza totalmente política, ya que es probable que los precios más bajos perjudiquen la producción de petróleo de esquisto en los EE. UU., Lo que sería positivo a largo plazo para los saudíes.

(Para obtener lecturas relacionadas, consulte el artículo: Cómo se beneficia Arabia Saudita de los bajos precios del petróleo ).

Rusia

Rusia ha sido, con mucho, uno de los países que se han visto más afectados por la reciente caída de los precios del petróleo. Sus ingresos petroleros, que constituyen más de la mitad de sus ingresos presupuestarios y aproximadamente el 70% de sus ingresos por exportaciones, han caído significativamente, con una pérdida estimada de ingresos de 2 mil millones de dólares para Rusia por caída de los precios del petróleo por dólar. Como resultado, la moneda de Rusia colapsó, lo que obligó a su banco central a subir las tasas de interés y vender sus reservas de moneda extranjera para respaldar el rublo. El caos resultante ha llevado a una rebaja de los bonos soberanos de Rusia a basura por parte de las agencias de calificación crediticia y ha provocado una fuga de capitales del país, todo lo cual probablemente resulte en una contracción del PIB ruso. Los rusos necesitan que los precios del petróleo estén por encima de los 105 dólares el barril para equilibrar el presupuesto de Rusia; Las condiciones del mercado en las que los precios caen por debajo de esto harán que el gobierno ruso incurra en déficits o lo obliguen a recortar sus otros programas de desarrollo. (Para obtener lecturas relacionadas, consulte el artículo: Por qué la economía rusa sube y baja con el petróleo.

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Iran

Ya tambaleándose por las fuertes sanciones económicas impuestas por las naciones occidentales, que redujeron sus exportaciones de petróleo a más de la mitad, Irán ahora tiene que enfrentar el doble golpe de los precios más bajos del petróleo. Irán depende del petróleo para algo menos de la mitad de sus ingresos totales y más del 80% de sus ingresos por exportaciones, por lo que la reciente caída ya ha dado lugar a cifras más bajas en sus estimaciones presupuestarias. Aunque a corto plazo el impacto en la economía de Irán se verá amortiguado por el uso por parte del gobierno de un fondo que se creó para contrarrestar los precios más bajos del petróleo, a largo plazo se estima que Irán necesita que los precios del petróleo estén por encima de 130 dólares estadounidenses para equilibrar su presupuesto. El acuerdo nuclear con Irán será positivo para la economía de Irán, pero también indicaría que el petróleo de Irán se agregaría al suministro actual de petróleo en el mercado, lo que podría ejercer una mayor presión a la baja sobre los precios del petróleo.

Estados Unidos

A primera vista, aunque Estados Unidos parece ser un gran beneficiario de la caída de los precios del petróleo, un análisis más profundo muestra que la situación es un poco más compleja. Aunque EE. UU. Es el segundo mayor importador de petróleo, también es el segundo mayor productor de petróleo y ha habido un aumento significativo en la producción de petróleo de EE. UU. En los últimos 5 años, principalmente debido al uso de tecnologías más nuevas como el fracking. Si bien los precios más bajos del petróleo beneficiarán a los consumidores en términos de mayores ahorros que probablemente aumenten el consumo y resulten en un repunte en el PIB, también es probable que perjudiquen a los productores de petróleo de esquisto de EE. UU. estar por encima de los 60 dólares estadounidenses para alcanzar el punto de equilibrio y reducir la inversión asociada. Los precios más bajos del petróleo también afectarán negativamente la rentabilidad de las empresas energéticas estadounidenses como Exxon, Chevron, etc. (Para leer más sobre los recursos de esquisto en América del Norte, consulte el artículo: Esquisto bituminoso ).

porcelana

Aunque China está en camino de convertirse en el mayor importador de petróleo y depende de las importaciones de petróleo para el 60% de su consumo, los beneficios de la caída de los precios del petróleo para China no han sido tan amplios como se esperaba principalmente debido a que el gobierno aumentó los impuestos sobre el petróleo. productos. También ha habido preocupaciones sobre las perspectivas de menor crecimiento y la desaceleración del sector inmobiliario, donde se invierte la mayor parte de la riqueza de los hogares, lo que ha dado lugar a un aumento del ahorro de los hogares. Además, una de las razones de los precios más bajos del petróleo es la menor demanda de China, donde los temores de deflación llevaron al banco central a reducir la cantidad de reservas que los bancos deben mantener. El gobierno chino también ha utilizado esta reciente caída de los precios del petróleo para aumentar sus reservas estratégicas de petróleo. Por lo tanto, los precios más bajos ciertamente mejorarán el superávit por cuenta corriente de China y reducirán los costos para las empresas, pero no es probable que tengan un gran impacto en la economía china debido a otros problemas estructurales más profundos en la economía.

Japón

La caída de los precios del petróleo debería conducir a una mejora significativa del déficit comercial de Japón, dado que Japón importa la mayor parte del petróleo que consume. Si bien la caída de los precios debería aumentar significativamente las ganancias corporativas y aumentar los ingresos de los hogares, sin embargo, esto se ha compensado en cierta medida por la depreciación del yen en relación con el dólar. Además, es probable que los precios más bajos del petróleo reduzcan la inflación, lo que probablemente dificulte el logro del objetivo del Banco de Japón de una inflación del 2%. Por otro lado, es probable que el sector energético de Japón se beneficie, ya que ha estado utilizando plantas de energía petrolera para compensar la capacidad perdida debido al cierre de los reactores nucleares y su incapacidad para traspasar los costos más altos a los consumidores. (Para obtener lecturas relacionadas, consulte el artículo: Estrategia de Japón para solucionar su problema de deflación ).

La línea de fondo

Aunque los consumidores siempre agradecen los precios más bajos del petróleo, el impacto global de la caída de los precios del petróleo es mucho más difícil de interpretar, ya que muchos países dependen del petróleo como una fuente importante de ingresos y los precios más bajos perjudican su economía. Los precios más bajos del petróleo también podrían significar una economía mundial débil, que podría superar con creces los beneficios de los precios más bajos del petróleo.