Fondo de Inversión Colectiva (CIF)

¿Qué es un fondo de inversión colectiva?

Un fondo de inversión colectiva (CIF), también conocido como fideicomiso de inversión colectiva (CIT), es un grupo de cuentas agrupadas mantenidas por un banco o una empresa fiduciaria. La institución financiera agrupa activos de individuos y organizaciones para desarrollar una cartera única más amplia y diversificada. Hay dos tipos de fondos de inversión colectiva:

• Fondos A1, activos agrupados aportados para inversión o reinversión
• Fondos A2, activos agrupados aportados para la jubilación, participación en las ganancias, bonificación de acciones u otras entidades exentas del impuesto federal sobre la renta

Los CIF generalmente están disponibles para el individuo solo a través de planes de jubilación patrocinados por el empleador, planes de pensión y compañías de seguros. Otros nombres para ellos incluyen fondos fiduciarios comunes, fondos comunes, fideicomisos colectivos y fideicomisos combinados.

Cómo funciona un fondo de inversión colectiva

Los CIF son fondos que no están regulados por la Comisión de Bolsa de Valores (SEC) o la Ley de Inversiones de 1940, sino que operan bajo la autoridad reguladora de la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC). Aunque los CIF son fondos mancomunados al igual que los fondos mutuos, los CIF son vehículos de inversión no registrados, más parecidos a los fondos de cobertura.

El objetivo principal de un fondo de inversión colectiva es, mediante el uso de economías de escala, reducir los costos con una combinación de fondos de participación en las ganancias y pensiones. Los fondos mancomunados se agrupan en una cuenta fiduciaria maestra (legalmente hablando, los CIF se configuran como fideicomisos) que es controlada por el banco o la compañía fiduciaria, que actúa como fideicomisario o albacea. Sin embargo, muchas instituciones financieras utilizan compañías de inversión o compañías de fondos mutuos como subasesores para administrar las carteras.

Por ejemplo, Invesco Trust Company gestiona Invesco Global Opportunities Trust y Invesco Balanced-Risk Commodity Trust. Fidelity, Franklin Templeton y T. Rowe Price también administran CIF.

Inversiones CIF

El banco, actuando como fiduciario, tiene un título legal sobre los activos del fondo. Sin embargo, aquellos que participan en el fondo poseen los beneficios de los activos del fondo. Son, de hecho, los beneficiarios finales de los activos. Los participantes no poseen ningún activo específico mantenido en el CIF, pero tienen un interés en los activos agregados del fondo. Un CIT puede invertir en casi cualquier tipo de activo, incluidas acciones, bonos, productos derivados e incluso fondos mutuos.

Los CIF están diseñados específicamente por un banco para mejorar su gestión de inversiones eficaz al reunir los activos de varias cuentas en un fondo que se dirige con una estrategia y un objetivo de inversión seleccionados. Al combinar diferentes activos fiduciarios en una sola cuenta, el banco normalmente puede reducir sustancialmente sus gastos operativos y administrativos. La estructura de la estrategia de inversión designada está diseñada para maximizar el rendimiento de la inversión.

Según un estudio de Cerulli Associates, una firma de investigación con sede en Singapur, en 2016, se invirtieron aproximadamente $ 2.8 billones en CIF, y se estimó que esa cifra llegaría a $ 3 billones a fines de 2018.

Historia de los Fideicomisos de Inversión Colectiva

El primer fondo de inversión colectiva se creó en 1927. Víctima de un mal momento, cuando el mercado de valores se desplomó dos años más tarde, la contribución percibida de estos fondos mancomunados a las dificultades financieras subsiguientes les impuso graves limitaciones. Los bancos se limitaron a ofrecer CIF únicamente a clientes de confianza y a través de planes de beneficios para empleados.

La situación empezó a cambiar en el siglo XXI. Los CIF comenzaron a cotizar en plataformas electrónicas de negociación de fondos mutuos, lo que aumentó su visibilidad y frecuencia de operaciones. La Ley de Protección de Pensiones de 2006 fue un impulso para los CIF, ya que efectivamente los convirtió en la opción predeterminada para los planes de contribución definida. Finalmente, los fondos con fecha objetivo (TDF) se hicieron populares y la estructura CIF es particularmente adecuada para este tipo de vehículo a largo plazo.

En qué se diferencian los CIF de los fondos mutuos

Aunque ambos ofrecen una variedad de opciones de inversión y consisten en una canasta de activos. Los CIF se diferencian de los fondos mutuos de varias formas significativas.

Pros

• Cartera diversificada
• Menores costos de administración y distribución
• Mantenido según el estándar fiduciario bancario
• Ganancias exentas de impuestos

Contras

• Disponible solo a través de planes de jubilación del empleador
• Rendimiento difícil de rastrear
• Operaciones menos transparentes
• Menos opciones de inversión

• Quizás lo más notable es que los CIF tienden a tener costos operativos más bajos que los fondos mutuos, ya que no tienen que cumplir con los requisitos de informes de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), por ejemplo, proporcionar prospectos o instalar juntas directivas independientes.
• Los CIF también son ofrecidos solo por bancos y compañías fiduciarias para planes de jubilación y no están disponibles para el público en general, a diferencia de los fondos mutuos, que los inversionistas pueden comprar directamente oa través de un intermediario financiero, como un corredor.
• La supervisión de los CIF generalmente la realizan gerentes empleados por el fideicomisario, mientras que los fondos mutuos están dirigidos por un administrador de fondos mutuos o por un grupo de gerentes según lo apruebe una junta directiva.
• Los CIF no se pueden transferir a cuentas IRA ni a otras cuentas.

Ejemplo del mundo real

En la actualidad, los CIF aparecen con frecuencia en los planes 401 (k) como una opción de valor estable. Según un informe de «TheStreet.com», un informe del Investment Company Institute encontró que su participación en los activos del plan 401 (k) aumentó del 6% en 2000 a un 19% estimado en 2016. Información de la consultora de inversiones institucionales Callan contenida en La Encuesta de Tendencias de Contribución Definida de 2018 encontró que la presencia de CIF aumentó del 43,8% en 2011 al 65% en 2017.