Llamada de catástrofe

¿Qué es una llamada de catástrofe?

Una llamada de catástrofe es una provisión de llamada en bonos municipales que permite la redención anticipada del instrumento si ocurre un evento catastrófico y daña severamente el proyecto financiado por la emisión. Las posibles catástrofes se enumerarán en el contrato de emisión del bono y, a menudo, se pagarán a la par.

Comprender la llamada de catástrofe

Las llamadas de catástrofe brindan a los municipios un seguro contra desastres naturales. Por ejemplo, digamos que un terremoto destruyó un puente recién construido. Dado que el costo de construcción fue financiado por una emisión de bonos municipales (con una opción de compra por catástrofe) y la destrucción del puente no le permite generar los ingresos que se espera que paguen la deuda, los bonos pueden ser llamados a la par de inmediato. Dado que los bonos con provisiones para llamadas a catástrofes conllevan una mayor carga de riesgo para el emisor, también suelen tener un rendimiento más alto que los bonos de obligación general para tener en cuenta el factor de riesgo.

No es ventajoso para todos los bonos municipales emitir una disposición de llamada de catástrofe, pero las disposiciones de llamada de catástrofe son más comunes en los bonos de ingresos. Los bonos de ingresos son un tipo específico de bono municipal que se emiten para financiar proyectos específicos que, a su vez, producirán sus propios ingresos. La idea es que al emitir este tipo de bonos, el flujo de ingresos del proyecto devolverá el bono. Además, los tenedores de bonos de ingresos generalmente no tienen un derecho financiero sobre los activos del proyecto completado. Por ejemplo, una institución que emitió un bono de ingresos para una carretera de peaje no puede recuperar la posesión de la carretera de peaje en caso de que no produzca los ingresos esperados y acordados para pagar los intereses y el pago del principal.

Ejemplo de llamada de catástrofe

Considere el siguiente escenario: La ciudad de Pleasantville desea construir una nueva carretera de peaje debido a su posición como un paso importante para los viajeros durante los meses de verano. Sin embargo, la ciudad de Pleasantville no posee los fondos necesarios para construir la carretera de peaje. Para financiar la construcción de la carretera, el municipio emite bonos de ingresos a sus residentes para la generación de fondos, con el plan de que los peajes cobrados luego paguen los pagos e intereses de los bonos en un plazo de 30 años, según lo establecido en el contrato de bonos.. Debido a que la ciudad de Pleasantville también se encuentra cerca de una falla, los bonos de ingresos contienen una disposición de llamada de catástrofe, que los inversionistas conocen.

Tres años después de que se financia el proyecto y se construyen las carreteras de peaje, un terremoto golpea la ciudad de Pleasantville y las carreteras de peaje se ven afectadas por el desastre natural. El terremoto califica bajo la disposición de llamada catastrófica, lo que significa que la Ciudad de Pleasantville es elegible para cancelar sus bonos. Llamar a los bonos le permite a la ciudad pagar los bonos inmediatamente en lugar de esperar la vida original del bono, evitando posteriormente cualquier porción restante de las ganancias por intereses del bono.