Ejercicio sin efectivo
¿Qué es un ejercicio sin efectivo?
Un ejercicio sin efectivo, también conocido como «venta en el mismo día», es una transacción en la que un empleado ejerce sus opciones sobre acciones mediante un préstamo a corto plazo proporcionado por una firma de corretaje. El producto del ejercicio de las opciones sobre acciones se utiliza para reembolsar el préstamo.
En este sentido, un ejercicio sin efectivo es similar a comprar acciones con margen.
Conclusiones clave
- Una transacción de ejercicio sin efectivo implica el uso de un corredor para facilitar la venta de opciones sobre acciones por parte de los empleados.
- Está diseñado para permitir que los empleados ejerzan sus opciones incluso si no tienen los recursos para realizar la compra inicial de acciones.
- Los ejercicios sin efectivo son populares entre los empleados de las empresas que cotizan en bolsa y pueden recibir un tratamiento fiscal favorable en determinadas condiciones.
Comprensión de un ejercicio sin efectivo
Las transacciones de ejercicio sin efectivo son posibles gracias a los corredores, que prestan dinero a los empleados para que puedan ejercer sus opciones. El producto del ejercicio de las opciones se utiliza para reembolsar al corredor.
Esta práctica se ha convertido en un método popular para ejercer opciones entre los empleados que son elegibles para participar en planes de opciones sobre acciones para empleados (ESOP). Es más común entre las empresas que cotizan en bolsa, debido a su mayor liquidez.
La mayoría de las empresas privadas no pueden adaptarse a un ejercicio sin efectivo porque no tienen suficiente liquidez. Sin embargo, es posible que puedan lograr resultados similares mediante el uso de otros mecanismos, como la emisión de pagarés, que son similares al préstamo que proporcionaría un corredor en un ejercicio regular sin efectivo.
Ejemplo del mundo real de un ejercicio sin efectivo
Emma trabaja para XYZ Corporation y, a lo largo de los años, ha acumulado una cantidad sustancial de opciones sobre acciones. Si ejerciera todas sus opciones, podría comprar 5,000 acciones de XYZ a un precio de $ 20 por acción. Dado que el precio de mercado actualmente es de $ 25 por acción, en teoría Emma podría obtener una ganancia de $ 25 000 comprando las acciones por $ 100 000 y vendiéndolas inmediatamente al precio actual de mercado por $ 125 000.
Sin embargo, no puede hacerlo por el hecho de que actualmente no tiene $ 100,000 para comprar las 5,000 acciones iniciales. Además, también existen impuestos y tarifas de corretaje que se sumarían al costo inicial de ejercer las opciones, aunque al final generarían ganancias.
Para resolver este problema, su empleador ofrece un plan de ejercicios sin efectivo. Bajo este plan, Emma recibe un préstamo a corto plazo de una firma de corretaje, por $ 100,000. Con este préstamo, ejerce sus opciones y compra acciones por valor de 5.000. Luego vende inmediatamente las acciones a su precio de mercado, recibiendo $ 125,000. Con este efectivo en la mano, Emma paga el préstamo de $ 100,000 del corredor, así como los costos de transacción e impuestos asociados con la transacción.
Los ingresos de tal ejercicio recibirían un tratamiento fiscal favorable siempre que se cumplan algunas condiciones, como si el empleado ha tenido las acciones durante al menos un año a partir de la fecha de ejercicio y dos años a partir de la fecha de concesión. Si no se cumplen esos requisitos, los ingresos se tratarían como ingresos ordinarios.
En el mundo real, esta transacción sería manejada por el corredor en nombre de Emma. Desde la perspectiva de Emma, el dinero de la venta de las opciones solo llegaría a su cuenta después de que el préstamo del corredor y las tarifas asociadas hayan sido reembolsados.