Uso de estrategias de opciones de margen y negociación de calendario
Tabla de contenido
Expandir
- Extensiones de calendario largas
- Planificación del comercio
- Consejos comerciales
- Riesgos
- La línea de fondo
Cuando las condiciones del mercado se desmoronan, las opciones son una herramienta valiosa para los inversores. Algunos inversores tiemblan ante la mención de la palabra opciones, pero hay muchas estrategias de opciones disponibles para ayudar a reducir el riesgo de volatilidad del mercado. El margen de calendario es un método a utilizar durante cualquier clima de mercado.
Conclusiones clave
- Hay muchas opciones de estrategias disponibles para ayudar a reducir el riesgo de volatilidad del mercado; el margen de calendario es un método a utilizar durante cualquier clima de mercado.
- Los diferenciales de calendario son una excelente manera de combinar las ventajas de los diferenciales y las operaciones de opciones direccionales en la misma posición.
- Un margen de calendario largo es una buena estrategia para usar cuando se espera que los precios caduquen al precio de ejercicio al vencimiento de la opción del mes anterior.
Los diferenciales de calendario son una excelente manera de combinar las ventajas de los diferenciales y las operaciones de opciones direccionales en la misma posición. Dependiendo de cómo un inversor implemente esta estrategia, puede asumir:
- Una posición de mercado neutral que se puede implementar varias veces para pagar el costo del diferencial mientras se aprovecha el tiempo de decadencia.
- Una posición neutral al mercado a corto plazo con un sesgo direccional a más largo plazo equipada con un potencial de ganancia ilimitado
De cualquier manera, el intercambio puede proporcionar muchas ventajas que una simple opción call o put no puede proporcionar por sí sola.
Las opciones son una forma de ayudar a reducir el riesgo de volatilidad del mercado.
Extensiones de calendario largas
Un margen de calendario largo, a menudo denominado margen de tiempo, es la compra y venta de una opción de compra o la compra y venta de una opción de venta con el mismo precio de ejercicio pero con diferentes meses de vencimiento. En esencia, si un comerciante vende una opción a corto plazo y compra una opción a más largo plazo, el resultado es un débito neto en la cuenta. La venta de la opción a corto plazo reduce el precio de la opción a largo plazo, lo que hace que la operación sea menos costosa que la compra directa de la opción a largo plazo. Debido a que las dos opciones vencen en meses diferentes, esta operación puede adoptar muchas formas diferentes a medida que pasan los meses de vencimiento.
Hay dos tipos de diferenciales de calendario largos: call y put. Existen ventajas inherentes a la negociación de un calendario de venta sobre un calendario de llamadas, pero ambas son operaciones fácilmente aceptables. El hecho de que un comerciante utilice opciones de compra o venta depende del sentimiento del vehículo de inversión subyacente. Si un operador es alcista, compraría un margen de llamada de calendario. Si un operador es bajista, compraría un margen de venta de calendario.
Un margen de calendario largo es una buena estrategia para usar cuando se espera que los precios caduquen al precio de ejercicio al vencimiento de la opción del mes anterior. Esta estrategia es ideal para un operador cuyo sentimiento a corto plazo es neutral. Idealmente, la opción de fecha corta caducará sin dinero. Una vez que esto sucede, el operador se queda con una posición de opción larga.
Si el operador aún tiene un pronóstico neutral, puede optar por vender otra opción contra la posición larga, yendo hacia otro margen. Por otro lado, si el operador ahora siente que las acciones comenzarán a moverse en la dirección del pronóstico a largo plazo, el operador puede dejar la posición larga en juego y aprovechar los beneficios de tener un potencial de ganancias ilimitado.
Planificación del comercio
El primer paso en la planificación de una operación es identificar el sentimiento del mercado y un pronóstico de las condiciones del mercado durante los próximos meses. Supongamos que un operador tiene una perspectiva bajista en el mercado y que el sentimiento general no muestra signos de cambio en los próximos meses. En este caso, un comerciante debe considerar un margen de calendario de venta.
Esta estrategia se puede aplicar a acciones, índices o fondos cotizados en bolsa (ETF). Sin embargo, para obtener los mejores resultados, un comerciante podría considerar un vehículo líquido con diferenciales estrechos entre los precios de oferta y demanda. Para nuestro ejemplo, usamos el Promedio Industrial Dow Jones.
En este gráfico de cinco años (Figura 1), la acción reciente del precio indica un patrón inverso conocido como patrón de cabeza y hombros. Los precios han confirmado este patrón, lo que sugiere una continua caída.
En un gráfico de un año, los precios parecerán estar sobrevendidos y los precios se consolidarán en el corto plazo. Con base en estas métricas, una extensión de calendario sería una buena opción. Si los precios se consolidan en el corto plazo, la opción a corto plazo debería expirar. La opción a más largo plazo sería un activo valioso una vez que los precios comiencen a reanudar la tendencia a la baja.
Con base en el precio que se muestra en el gráfico del DIA, que es $ 113,84, observamos los precios de las opciones de venta de julio y agosto de 113. Así es como se ve el comercio:
- Compra de DIA 113 en septiembre: – $ 4.30
- Venta DIA 113 en julio: + $ 1.76
- Débito neto: – $ 2.54
Al ingresar al comercio, es importante saber cómo reaccionará. Por lo general, los diferenciales se mueven más lentamente que la mayoría de las estrategias de opciones porque cada posición compensa ligeramente a la otra en el corto plazo. Si DIA permanece por encima de $ 113 al vencimiento de julio, entonces la opción put de julio expirará sin valor, dejando al inversionista largo en una opción put de septiembre 113. En este caso, el comerciante querrá que el mercado se mueva tanto como sea posible a la baja. Cuanto más se mueve, más rentable se vuelve este comercio.
Si los precios están por debajo de $ 113, el inversionista puede optar por desplegar la posición en ese momento, lo que significa que volvería a comprar la opción put del 113 de julio y vendería la opción put del 113 de agosto. Si el operador es cada vez más bajista en el mercado en ese momento, puede dejar la posición como una opción de compra larga.
Los últimos pasos involucrados en este proceso son que el comerciante establezca un plan de salida y administre adecuadamente su riesgo. El tamaño adecuado de la posición ayudará a administrar el riesgo, pero el operador también debe asegurarse de tener en mente una estrategia de salida al realizar la operación. Tal como está, la pérdida máxima en esta operación es la deuda neta de $ 2.54.
Consejos comerciales
Hay algunos consejos comerciales que se deben tener en cuenta al negociar los diferenciales del calendario.
Elija meses de vencimiento como para una llamada cubierta
Al operar con un margen de calendario, la estrategia debe considerarse una llamada cubierta. La única diferencia es que el inversor no posee las acciones subyacentes, pero sí el derecho a comprar las acciones subyacentes.
Al tratar esta operación como una llamada cubierta, el operador puede elegir rápidamente los meses de vencimiento. Al seleccionar la fecha de vencimiento de la opción larga, es aconsejable que un comerciante salga al menos dos o tres meses, según su pronóstico. Sin embargo, al seleccionar la huelga corta, es una buena práctica vender siempre la opción con la fecha más corta disponible. Estas opciones pierden valor más rápido y pueden implementarse mes a mes durante la vida de la operación.
Pierna en una extensión de calendario
Para los operadores que poseen las llamadas o pone en contra de una acción, que pueden vender una opción en contra de esta posición y la pierna en una extensión de calendario en cualquier momento. Por ejemplo, si un comerciante posee opciones de compra de una acción en particular, y ha realizado un movimiento significativo al alza, pero recientemente se ha estabilizado. Un operador puede vender una opción de compra contra esta acción si son neutrales a corto plazo. Los traders pueden utilizar esta estrategia para superar las caídas en una acción con tendencia alcista.
Plan para gestionar el riesgo
El consejo comercial final tiene que ver con la gestión del riesgo. Un operador debe planificar el tamaño de su posición en torno a la pérdida máxima de la operación y tratar de reducir las pérdidas cuando haya determinado que la operación ya no está dentro del alcance de su pronóstico.
Riesgos
Ventaja limitada en las primeras etapas
El comercio de calendario tiene una ventaja limitada cuando ambas partes están en juego. Sin embargo, una vez que expira la opción corta, la posición larga restante tiene un potencial de ganancias ilimitado. En las primeras etapas de este comercio, es una estrategia comercial neutral. Si la acción comienza a moverse más de lo anticipado, esto puede resultar en ganancias limitadas.
Tenga en cuenta las fechas de vencimiento
Las fechas de vencimiento implican otro riesgo. A medida que se acerca la fecha de vencimiento de la opción corta, se deben tomar medidas. Si la opción corta expira fuera del dinero (OTM), el contrato expira sin valor. Si la opción está en el dinero, el comerciante debe considerar recomprar la opción al precio de mercado. Una vez que el operador ha tomado medidas con la opción corta, el operador puede decidir si lanzar la posición.
Hora de una entrada bien
El último riesgo que se debe evitar cuando se extiende el calendario de operaciones es una entrada inoportuna. La sincronización del mercado es mucho menos crítica cuando se negocian diferenciales, pero una operación inoportuna puede resultar en una pérdida máxima muy rápidamente. Un comerciante inteligente examina la condición del mercado en general para asegurarse de que está operando en la dirección de la tendencia subyacente de la acción.
La línea de fondo
Un margen de calendario largo es una estrategia comercial neutral, aunque, en algunos casos, puede ser una estrategia comercial direccional. Se utiliza cuando un operador espera un movimiento gradual o lateral en el corto plazo y tiene más sesgo de dirección durante la vida de la opción con fecha más larga. Esta operación se construye vendiendo una opción a corto plazo y comprando una opción a más largo plazo, lo que da como resultado un débito neto. Este diferencial se crea con opciones de compra o venta y, por lo tanto, puede ser una estrategia alcista o bajista. El comerciante quiere que la opción de fecha corta decaiga a un ritmo más rápido que la opción de fecha más larga.