Seguridad convertible rota

¿Qué es la seguridad convertible rota?

Un valor convertible roto es un bono convertible en el que las acciones subyacentes cotizan muy por debajo de su precio de conversión, lo que hace que actúe únicamente como un bono dado que existe una probabilidad muy baja de que alguna vez alcance el precio convertible antes del vencimiento.

Comprensión de la seguridad convertible averiada

La seguridad convertible rota describe el comportamiento de un bono convertible que ha perdido un valor considerable como posible opción convertible. Un bono convertible es un tipo híbrido de garantía corporativa que los propietarios pueden canjear por acciones ordinarias de la empresa. Cada bono tiene un valor nominal ( nominal ) que el propietario puede canjear por un número fijo de acciones. El número de acciones se basa en la  tasa de conversión.

Por ejemplo, si un bono convertible tiene un valor nominal de $ 500 y una tasa de conversión de 10, cada $ 50 del valor nominal sería reembolsable por una acción de la empresa. Esa función de conversión puede ser útil para el propietario si el valor de las acciones subyacentes aumenta antes de que el bono alcance su fecha de vencimiento. Digamos que el precio de las acciones de la empresa sube por encima del precio de conversión de $ 50, a $ 60 por acción. El propietario podría optar por convertir su bono de $ 500 (por valor de diez acciones de la empresa) en acciones por valor de $ 600 (10 acciones x $ 60 / acción). Una vez convertido, el propietario puede mantener esas acciones o venderlas en el mercado para obtener una ganancia.

Sin embargo, si el precio de las acciones subyacentes disminuye, cayendo por debajo del 50% del precio de conversión, se dice que el valor está «roto», de ahí el apodo de «valor convertible roto». En ese caso, el bono se comporta como una opción fuera del dinero. Tome el mismo ejemplo que involucra un bono convertible de $ 500. Si el valor de las acciones subyacentes cayó a $ 25 o menos, el beneficio de la función convertible del valor es casi inútil, ya que es poco probable que el precio de las acciones se recupere. No hay ningún incentivo para que el propietario convierta el valor en acciones porque su valor de inversión, o lo que un bono no convertible similar obtendría en el mercado, vale más que el valor de conversión. El valor de conversión es la cantidad obtenida al canjear el bono por acciones.

Comercio de convertibles averiados

Algunos inversores han tenido éxito en el comercio de convertibles rotos. Si bien la probabilidad de convertir el valor en acciones es remota, los convertibles rotos generalmente se negocian a precios y rendimientos similares a los bonos tradicionales no convertibles de vencimiento y riesgo similares. Mientras tanto, si las acciones de la compañía subyacente se recuperaran antes del vencimiento, el valor convertible del bono también se apreciaría y la seguridad podría volverse valiosa. En pocas palabras, los valores convertibles quebrados pueden ser oportunidades de inversión atractivas dado que son, básicamente, una opción de compra económica que genera el rendimiento de un bono regular.