Extensión de la llamada alcista
¿Qué es un spread Bull Call?
Un margen de llamada alcista es una estrategia de negociación de opciones diseñada para beneficiarse del aumento limitado de precio de una acción. La estrategia utiliza dos opciones de compra para crear un rango que consta de un precio de ejercicio más bajo y un precio de ejercicio superior. El spread call alcista ayuda a limitar las pérdidas por poseer acciones, pero también limita las ganancias.
Conclusiones clave
- Un margen de llamada alcista es una estrategia de opciones que se utiliza cuando un comerciante apuesta a que una acción tendrá un aumento limitado en su precio.
- La estrategia utiliza dos opciones de compra para crear un rango que consta de un precio de ejercicio más bajo y un precio de ejercicio superior.
- El spread call alcista puede limitar las pérdidas de poseer acciones, pero también limita las ganancias.
Comprensión del spread de la llamada alcista
El spread de la llamada alcista consta de los siguientes pasos que involucran dos opciones de compra.
- Elija el activo que crea que experimentará una ligera apreciación durante un período de tiempo determinado (días, semanas o meses).
- Compre una opción de compra por un precio de ejercicio por encima del mercado actual con una fecha de vencimiento específica y pague la prima.
- Simultáneamente, venda una opción de compra a un precio de ejercicio más alto que tenga la misma fecha de vencimiento que la primera opción de compra y cobre la prima.
La prima recibida por la venta de la opción de compra compensa parcialmente la prima que pagó el inversor por comprar la opción de compra. En la práctica, la deuda de los inversores es la diferencia neta entre las dos opciones de compra, que es el costo de la estrategia.
El margen de compra alcista reduce el costo de la opción de compra, pero viene con una compensación. Las ganancias en el precio de las acciones también están limitadas, creando un rango limitado donde el inversionista puede obtener ganancias. Los operadores utilizarán el diferencial de la llamada alcista si creen que un activo aumentará moderadamente de valor. La mayoría de las veces, en épocas de alta volatilidad, utilizarán esta estrategia.
Las pérdidas y ganancias del spread call alcista son limitadas debido a los precios de ejercicio más bajos y más altos. Si al vencimiento, el precio de las acciones cae por debajo del precio de ejercicio más bajo, la primera opción de compra comprada, el inversor no ejerce la opción. La estrategia de opciones expira sin valor y el inversor pierde la prima neta pagada al inicio. Si ejercen la opción, tendrían que pagar más (el precio de ejercicio seleccionado) por un activo que actualmente se cotiza por menos.
Si al vencimiento, el precio de las acciones ha subido y se cotiza por encima del precio de ejercicio superior (la segunda opción de compra vendida), el inversor ejerce su primera opción con el precio de ejercicio más bajo. Ahora, pueden comprar las acciones por menos del valor de mercado actual.
Sin embargo, la segunda opción de compra vendida sigue activa. El mercado de opciones ejercerá o asignará automáticamente esta opción de compra. El inversor venderá las acciones compradas con la primera opción de ejercicio más baja por el segundo precio de ejercicio más alto. Como resultado, las ganancias obtenidas al comprar con la primera opción de compra están limitadas al precio de ejercicio de la opción vendida. La ganancia es la diferencia entre el precio de ejercicio más bajo y el precio de ejercicio más alto menos, por supuesto, el costo neto o la prima pagada al inicio.
Con un spread de llamada alcista, las pérdidas son limitadas reduciendo el riesgo involucrado ya que el inversionista solo puede perder el costo neto para crear el spread. Sin embargo, la desventaja de la estrategia es que las ganancias también son limitadas.
Pros
- Los inversores pueden obtener ganancias limitadas de un movimiento ascendente en el precio de una acción
- Un margen de llamada alcista es más barato que comprar una opción de compra individual por sí misma
- El spread call alcista limita la pérdida máxima de poseer una acción al costo neto de la estrategia.
Contras
- El inversor pierde cualquier ganancia en el precio de la acción por encima del ejercicio de la opción de compra vendida.
- Las ganancias son limitadas dado el costo neto de las primas para las dos opciones de compra.
Opción de compra explicada
Las materias primas, los bonos, las acciones, las divisas y otros activos forman las tenencias subyacentes de las opciones de compra. Los inversores pueden utilizar las opciones de compra para beneficiarse de los movimientos alcistas del precio de un activo. Si se ejerce antes de la fecha de vencimiento, estas opciones permiten al inversor comprar el activo a un precio establecido: el precio de ejercicio. La opción no requiere que el titular compre el activo si decide no hacerlo. Por ejemplo, los operadores que creen que una acción en particular es favorable para un movimiento de precios al alza utilizarán opciones de compra.
El inversor alcista pagaría una tarifa inicial, la prima, por la opción de compra. Las primas basan su precio en el diferencial entre el precio de mercado actual de la acción y el precio de ejercicio. Si el precio de ejercicio de la opción está cerca del precio de mercado actual de la acción, es probable que la prima sea cara. El precio de ejercicio es el precio al que la opción se convierte en acciones al vencimiento.
Si el activo subyacente cae por debajo del precio de ejercicio, el tenedor no comprará las acciones, pero perderá el valor de la prima al vencimiento. Si el precio de la acción se mueve por encima del precio de ejercicio, el tenedor puede decidir comprar acciones a ese precio, pero no tiene la obligación de hacerlo. Nuevamente, en este escenario, el tenedor quedaría fuera del precio de la prima.
Una prima cara podría hacer que no valga la pena comprar una opción de compra, ya que el precio de la acción tendría que subir significativamente para compensar la prima pagada. Llamado punto de equilibrio (BEP), este es el precio igual al precio de ejercicio más la tarifa de la prima.
El corredor cobrará una tarifa por realizar una operación de opciones y este gasto se tendrá en cuenta en el costo total de la operación. Además, los contratos de opciones tienen un precio de 100 acciones. Entonces, comprar un contrato equivale a 100 acciones del activo subyacente.
Ejemplo de spread de Bull Call
Un operador de opciones compra 1 opción call de Citigroup ( C ) el 21 de junio al precio de ejercicio de $ 50 y paga $ 2 por contrato cuando Citigroup cotiza a $ 49 por acción.
Al mismo tiempo, el comerciante vende 1 call de Citi el 21 de junio al precio de ejercicio de $ 60 y recibe $ 1 por contrato. Debido a que el comerciante pagó $ 2 y recibió $ 1, el costo neto del comerciante para crear el margen es de $ 1,00 por contrato o $ 100. (Prima de llamada larga de $ 2 menos ganancia de llamada corta de $ 1 = $ 1 multiplicado por 100 tamaño del contrato = costo neto de $ 100 más la comisión de su corredor)
Si la acción cae por debajo de $ 50, ambas opciones caducan sin valor y el comerciante pierde la prima pagada de $ 100 o el costo neto de $ 1 por contrato.
Si la acción aumenta a $ 61, el valor de la opción call de $ 50 aumentaría a $ 10 y el valor de la opción call de $ 60 se mantendría en $ 1. Sin embargo, cualquier ganancia adicional en la opción call de $ 50 se pierde, y la ganancia del operador en las dos opciones call sería de $ 9 ($ 10 de ganancia – $ 1 costo neto). La ganancia total sería de $ 900 (o $ 9 x 100 acciones).
En otras palabras, si la acción cayera a $ 30, la pérdida máxima sería de solo $ 1,00, pero si la acción se disparara a $ 100, la ganancia máxima sería de $ 9 para la estrategia.
Preguntas frecuentes
¿Cómo se implementa un Bull Call Spread?
Implementar un diferencial de llamada alcista implica elegir el activo que probablemente experimente una ligera apreciación durante un período de tiempo determinado (días, semanas o meses). El siguiente paso es comprar una opción de compra por un precio de ejercicio por encima del mercado actual con una fecha de vencimiento específica y, al mismo tiempo, vender una opción de compra a un precio de ejercicio más alto que tiene la misma fecha de vencimiento que la primera opción de compra. La diferencia neta entre la prima recibida por vender la llamada y la prima pagada por la compra de la llamada es el costo de la estrategia.
¿Cómo puede beneficiarle un spread Bull Call?
Con un spread de llamada alcista, las pérdidas son limitadas, reduciendo el riesgo involucrado, ya que el inversor solo puede perder el costo neto para crear el spread. El costo neto también es menor ya que la prima cobrada por la venta de la llamada ayuda a sufragar el costo de la prima pagada para comprar la llamada. Los traders utilizarán el spread de call alcista si creen que el valor de un activo aumentará lo suficiente para justificar el ejercicio de la call larga, pero no lo suficiente como para poder ejercer la call corta.
¿Cómo afecta el activo subyacente a la prima de un diferencial Bull Call?
Dado que el diferencial de la llamada alcista se implementa sobre la premisa de una modesta apreciación en el precio del activo subyacente, es lógico que su prima refleje la del precio del activo, hasta cierto punto. Esencialmente, el delta de un diferencial de llamada alcista, que compara el cambio en el precio del activo subyacente con el cambio en la prima de la opción, es neto positivo. Sin embargo, su gamma, que mide la tasa de cambio del delta, está muy cerca de cero, lo que significa que hay muy pocos cambios en las primas del diferencial de llamada alcista a medida que cambia el precio del activo subyacente.