Analizar los estados financieros de un banco

Los estados financieros informados de los bancos son algo diferentes de la mayoría de las empresas que analizan los inversores. Por ejemplo, no hay cuentas por cobrar o inventario para medir si las ventas están subiendo o bajando. Además de eso, hay varias características únicas de los estados financieros bancarios que incluyen cómo se presentan el balance general y el estado de resultados. Sin embargo, una vez que los inversores tienen un conocimiento sólido de cómo los bancos obtienen ingresos y cómo analizar qué impulsa esos ingresos, los estados financieros bancarios son relativamente fáciles de comprender.

Cómo ganan dinero los bancos

Los bancos reciben  depósitos de consumidores y empresas y pagan intereses en algunas de las cuentas. A su vez, los bancos toman los depósitos e invierten esos fondos en valores o prestan a empresas y consumidores. Dado que los bancos reciben intereses sobre sus préstamos, sus ganancias se derivan del diferencial entre la tasa que pagan por los depósitos y la tasa que ganan o reciben de los prestatarios. Los bancos también obtienen ingresos por intereses al invertir su efectivo en valores a corto plazo como los bonos del Tesoro de EE. UU.

Sin embargo, los bancos también obtienen ingresos de los ingresos por comisiones que cobran por sus productos y servicios, que incluyen asesoramiento sobre gestión patrimonial, comisiones por cuenta corriente, comisiones por sobregiros, comisiones por cajeros automáticos, intereses y comisiones por tarjetas de crédito.

El negocio principal de un banco es administrar el diferencial entre los depósitos que paga a los consumidores y la tasa que recibe de sus préstamos. En otras palabras, cuando el interés que gana un banco por los préstamos es mayor que el interés que paga por los depósitos, genera ingresos por el  diferencial de la tasa de interés. El tamaño de este diferencial es un factor determinante de la ganancia generada por un banco. Aunque no profundizaremos en cómo se determinan las tasas en el mercado, varios factores impulsan las tasas, incluida la política monetaria establecida por el Banco de la Reserva Federal y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. A continuación, veremos un ejemplo de cómo se ve el diferencial de la tasa de interés para un banco grande.

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Una mirada al interior de Bank of America Corporation (BAC)

La siguiente tabla une la información del balance general y el estado de resultados de Bank of America para mostrar el rendimiento generado por los10K.

• A continuación podemos ver (en verde) el interés o rendimiento que obtuvo BofA de sus inversiones y préstamos en 2017.
• La parte inferior de la tabla (en rojo) muestra el gasto por intereses y la tasa de interés pagada a los depositantes en sus cuentas que devengan intereses.

Puede parecer contradictorio que los depósitos estén en rojo y los préstamos en verde. Sin embargo, para un banco, un depósito es un pasivo en su balance, mientras que los  préstamos son activos porque el banco paga intereses a los depositantes, pero obtiene ingresos por intereses de los préstamos. En otras palabras, cuando su banco local le otorga una hipoteca, usted está pagando el interés bancario y el capital durante la vigencia del préstamo. Sus pagos son un flujo de ingresos para el banco similar a un dividendo que podría ganar por invertir en acciones.

Notará que los elementos del balance general son saldos promedio para cada elemento de línea, en lugar del saldo al final del período. Los saldos promedio proporcionan un mejor marco analítico para ayudar a comprender el desempeño financiero del banco. También hay un ingreso o gasto relacionado con intereses correspondiente y el rendimiento para el período de tiempo.

En la tabla anterior, BofA ganó $ 58.5 mil millones en ingresos por intereses de préstamos e inversiones (resaltados en morado) mientras pagaba simultáneamente $ 12.9 mil millones en intereses por depósitos (resaltados en azul claro). Los números anteriores solo cuentan una parte de la historia. Los ingresos totales obtenidos por el banco se encuentran en el estado de resultados.

Estado de resultados

El estado de resultados de Bank of America está por debajo de sus 10.000 anuales para 2017. Estas son las áreas clave de enfoque:

• El interés total devengado fue de $ 57,5 ​​mil millones (en verde) para el banco de sus préstamos y todas las inversiones y posiciones de efectivo.
• Los ingresos netos por intereses  (en azul) totalizaron $ 44,6 mil millones para 2017 y son los ingresos obtenidos una vez que los gastos se han descontado de los ingresos por intereses. Una vez más, los ingresos netos por intereses se componen principalmente del margen entre los intereses devengados por préstamos y los intereses pagados a los depositantes.
• Los ingresos no relacionados con intereses totalizaron $ 42,6 mil millones en 2017, y estos ingresos incluyen ingresos por comisiones por productos y servicios.  Es vital que los bancos diversifiquen sus fuentes de ingresos obteniendo ingresos de productos no relacionados con las tasas de interés para protegerlos de cualquier movimiento negativo en los rendimientos. Los ingresos bajo esta categoría incluyen cuentas bancarias y comisiones por servicios, ingresos por fideicomisos, comisiones por préstamos e hipotecas, comisiones por corretaje e ingresos por servicios de gestión patrimonial e ingresos por operaciones comerciales. Podemos ver que los ingresos de BofA están bien equilibrados y aproximadamente la mitad de los ingresos del banco provienen de los ingresos por comisiones y servicios.
• Los ingresos netos de $ 18,2 mil millones son las ganancias obtenidas por el banco en 2017. 2

Los ingresos de un banco son diferentes a los de una empresa como Apple Inc. ( AAPL ). El estado de resultados de Apple tendrá una línea de ingresos en la parte superior de ventas o ingresos netos. Sin embargo, un banco opera de manera diferente. Para un banco, los ingresos son el total de los ingresos netos por intereses y los ingresos no financieros. Para hacer las cosas confusas, a veces los analistas citan los ingresos por intereses totales en lugar de los ingresos por intereses netos al calcular los ingresos de los bancos, lo que infla el número de ingresos ya que los gastos no se han deducido del ingreso total por intereses.

Los cambios en las tasas de interés pueden afectar el volumen de ciertos tipos de actividades bancarias que generan ingresos relacionados con las comisiones. Por ejemplo, el volumen de originaciones de préstamos hipotecarios residenciales generalmente disminuye a medida que aumentan las tasas de interés, lo que resulta en tarifas de originación más bajas. En contraste, los grupos de servicios hipotecarios a menudo enfrentan pagos anticipados más lentos cuando las tasas suben, ya que es menos probable que los prestatarios refinancian. Como resultado, los ingresos por comisiones y el valor económico asociado que surgen de los negocios relacionados con el servicio hipotecario pueden aumentar o permanecer estables en períodos de tasas de interés en aumento moderado.

Además, a medida que suben las tasas de interés, los bancos tienden a obtener más ingresos por intereses sobre los préstamos de tasa variable, ya que pueden aumentar la tasa que cobran a los prestatarios como en el caso de las tarjetas de crédito. Sin embargo, las tasas de interés excesivamente altas podrían dañar la economía y dar lugar a una menor demanda de crédito, reduciendo así los ingresos netos de un banco.

Hoja de balance

El balance general de Bank of America está por debajo de sus 10K anuales para 2017.

Hay tres áreas clave de enfoque:

• El efectivo es efectivo depositado y, a veces, los bancos mantienen efectivo para otros bancos. BofA tiene aproximadamente $ 157 mil millones en efectivo, lo que es un enfoque importante para los inversores que esperan que el banco aumente sus dividendos o recompras de acciones.
• Los valores son típicamente inversiones a corto plazo de las que el banco obtiene un rendimiento que incluyen los bonos del Tesoro de los EE. UU. Y las agencias gubernamentales.
• Los préstamos son el pan y la mantequilla de la mayoría de los bancos y suelen ser el activo más importante del balance. BofA tiene $ 926 mil millones en préstamos. Los inversionistas monitorean el crecimiento de los préstamos para determinar si un banco está aumentando sus préstamos y si está utilizando los depósitos del banco para obtener un rendimiento favorable.
• Los depósitos  son el mayor pasivo del banco e incluyen cuentas del mercado monetario, cuentas de ahorro y cuentas corrientes. Se incluyen tanto las cuentas que devengan intereses como las que no devengan intereses. Aunque los depósitos se incluyen en el pasivo, son fundamentales para la capacidad del banco de otorgar préstamos. Si un banco no tiene suficientes depósitos, podría resultar en un crecimiento más lento de los préstamos, o el banco podría tener que contraer deudas para satisfacer la demanda de préstamos, lo cual sería mucho más costoso de pagar que los intereses pagados por los depósitos.

Apalancamiento y riesgo

La banca es un negocio altamente apalancado que requiere que los reguladores dicten niveles mínimos de capital para ayudar a asegurar la solvencia de cada banco y el sistema bancario. En los EE. UU., Los bancos están regulados por varias agencias, y algunas de ellas incluyen el Sistema de la Reserva Federal (FRS), la Oficina del Contralor de la Moneda, la Oficina de Supervisión de Ahorros y la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC). Estos reguladores se enfocan en asegurar el cumplimiento para mantener la solidez e integridad del sistema bancario.

Riesgo de tipo de interés

Los bancos asumen riesgos financieros cuando otorgan préstamos a tasas de interés diferentes a las que se pagan a los depositantes. El riesgo de tipo de interés es la gestión del diferencial entre los intereses pagados por los depósitos y recibidos por los préstamos a lo largo del tiempo.

Los depósitos suelen ser inversiones a corto plazo y se ajustan a las tasas de interés actuales más rápido que las tasas de los préstamos a tasa fija. Si las tasas de interés están subiendo, los bancos pueden cobrar una tasa más alta en sus préstamos de tasa variable y una tasa más alta en sus nuevos préstamos de tasa fija. Sin embargo, las tasas de depósito no suelen ajustarse tanto como las tasas a largo plazo que se utilizan para fijar el precio de las tasas de los préstamos. Como resultado, a medida que suben las tasas de interés, los bancos tienden a obtener más ingresos por intereses, pero cuando las tasas bajan, los bancos están en riesgo porque sus ingresos por intereses disminuyen.

Una forma en que los bancos intentan superar el riesgo de las tasas de interés es mediante los ingresos por comisiones por productos y servicios. A medida que un banco aumenta sus ingresos por comisiones, se vuelve menos dependiente de los ingresos por intereses de los préstamos, lo que mitiga el riesgo de tasa de interés (algo).

Riesgo crediticio

El riesgo de crédito es la probabilidad de que un prestatario no cumpla con un préstamo o arrendamiento, lo que hace que el banco pierda cualquier interés potencial ganado, así como el capital prestado al prestatario. Como inversores, estos son los principales elementos de riesgo que deben entenderse al analizar el estado financiero de un banco. Para absorber estas pérdidas, los bancos mantienen una reserva para pérdidas por préstamos y arrendamientos.

En esencia, esta reserva se puede considerar como un conjunto de capital específicamente reservado para absorber las pérdidas crediticias estimadas. Esta provisión debe mantenerse a un nivel que sea adecuado para absorber el monto estimado de pérdidas probables en la cartera de préstamos de la institución.

• La estado de 10K de BofA .
• Bank of America reservó aproximadamente $ 3.4 mil millones para su libro de préstamos de $ 926 mil millones.

Llegar a la provisión para pérdidas crediticias implica un alto grado de juicio, lo que representa la mejor evaluación de la administración de la pérdida apropiada para reservar. Debido a que es un juicio de la administración, la provisión para pérdidas crediticias puede usarse para administrar las ganancias de un banco. Al observar el estado de resultados anterior, vemos que la provisión para pérdidas crediticias finalmente redujo la utilidad o ganancia neta del banco.

Los inversionistas deben monitorear si hay una tendencia al alza en las provisiones para préstamos incobrables, ya que podría indicar que la administración espera un número creciente de préstamos problemáticos. Las pérdidas por préstamos y arrendamientos sustancialmente más altas pueden hacer que un banco informe una pérdida de ingresos. Además, los reguladores podrían colocar a un banco en una lista de vigilancia y posiblemente requerir que tome más medidas correctivas, como la emisión de capital adicional. Ninguna de estas situaciones beneficia a los inversores.

En general, una revisión cuidadosa de los estados financieros de un banco puede resaltar los factores clave que deben considerarse antes de tomar una decisión de inversión. Los inversores deben tener un buen conocimiento del ciclo económico y las tasas de interés, ya que ambos pueden tener un impacto significativo en el desempeño financiero de los bancos.