Bono de agencia
¿Qué es una fianza de agencia?
Un bono de agencia es un valor emitido por una empresa patrocinada por el gobierno o por un departamento del gobierno federal que no sea el Tesoro de los Estados Unidos. Algunos no están totalmente garantizados de la misma manera que los bonos del Tesoro de los Estados Unidos y municipales. Un bono de agencia también se conoce como deuda de agencia.
Conclusiones clave
- Los bonos de agencias del gobierno federal y los bonos de empresas patrocinados por el gobierno pagan un interés ligeramente más alto que los bonos del Tesoro de EE. UU.
- La mayoría, pero no todos, están exentos de impuestos estatales y locales.
- Como cualquier otro bono, tienen riesgos de tipos de interés.
Cómo funcionan los bonos de agencia
La mayoría de los bonos de agencia pagan un cupón fijo semestral. Se venden en una variedad de incrementos, generalmente con un nivel mínimo de inversión de $ 10,000 para el primer incremento y $ 5,000 para incrementos adicionales. Los valores de GNMA, sin embargo, vienen en incrementos de $ 25,000.
Algunos bonos de agencia tienen tasas de cupón fijas, mientras que otros tienen tasas flotantes. Las tasas de interés de los bonos de agencias de tasa flotante se ajustan periódicamente de acuerdo con el movimiento de una tasa de referencia, como LIBOR.
Como todos los bonos, los bonos de agencia tienen riesgos de tasa de interés. Es decir, un inversionista en bonos puede comprar bonos solo para descubrir que las tasas de interés suben. El poder adquisitivo real del bono es menor de lo que era. El inversor podría haber ganado más dinero esperando a que se activara una tasa de interés más alta. Naturalmente, este riesgo es mayor para los precios de los bonos a largo plazo.
Tipos de bonos de agencia
Hay dos tipos de bonos de agencias, incluidos los bonos de agencias del gobierno federal y los bonos de empresas patrocinadas por el gobierno (GSE).
Bonos de agencias del gobierno federal
Los bonos de las agencias del gobierno federal son emitidos por la Administración Federal de Vivienda (FHA), la Administración de Pequeñas Empresas (SBA) y la Asociación Nacional de Hipotecas del Gobierno (GNMA). Los GNMA se emiten comúnmente como valores hipotecarios de transferencia.
Al igual que los valores del Tesoro, los bonos de las agencias del gobierno federal están respaldados por la plena fe y el crédito del gobierno de EE. UU. Un inversionista recibe pagos de intereses regulares mientras mantiene este bono de agencia. En su fecha de vencimiento, el valor nominal total del bono de la agencia se devuelve al tenedor del bono.
Los bonos de agencias federales ofrecen una tasa de interés ligeramente más alta que los bonos del Tesoro porque son menos líquidos. Además, los bonos de agencia pueden ser exigibles, lo que significa que la agencia que los emitió puede decidir canjearlos antes de la fecha de vencimiento programada.
Bonos empresariales patrocinados por el gobierno
Un GSE es emitido por entidades como la Asociación Hipotecaria Nacional Federal (Fannie Mae), Hipoteca Hipotecaria Federal (Freddie Mac), Corporación de Financiamiento de Bancos de Crédito Agrícola Federal y el Banco Hipotecario Federal.
Estas no son agencias gubernamentales. Son empresas privadas que tienen un propósito público y, por lo tanto, pueden contar con el apoyo del gobierno y estar sujetas a la supervisión del gobierno.
Los bonos de agencias GSE no tienen el mismo grado de respaldo del gobierno de los Estados Unidos que los bonos del Tesoro y los bonos de agencias gubernamentales. Por lo tanto, existe cierto riesgo de crédito y riesgo de incumplimiento, y el rendimiento que se les ofrece suele ser más alto.
Para satisfacer las necesidades de financiamiento a corto plazo, algunas agencias emiten notas de descuento sin cupón, o «discotecas», con un descuento a la par. Las discotecas tienen vencimientos que van desde un día hasta un año y, si se venden antes del vencimiento, pueden resultar en una pérdida para el inversionista en bonos de la agencia.
Los bonos empresariales patrocinados por el gobierno no tienen el mismo grado de respaldo del gobierno de los Estados Unidos que los bonos del Tesoro y otros bonos de agencias.
Consideraciones fiscales
Los intereses de la mayoría de los bonos de agencias, pero no de todos, están exentos de impuestos locales y estatales. Los bonos de las agencias Farmer Mac, Freddie Mac y Fannie Mae están sujetos a impuestos.
Los bonos de agencia, cuando se compran con descuento, pueden someter a los inversores a impuestos sobre las ganancias de capital cuando se venden o reembolsan. Las ganancias o pérdidas de capital al vender bonos de agencias se gravan a las mismas tasas que las acciones.
Los bonos de las agencias de la Autoridad del Valle de Tennessee (TVA), los Bancos Federales de Préstamos para la Vivienda y los Bancos Federales de Crédito Agrícola están exentos de impuestos locales y estatales.