Opción de abandono
¿Qué es una opción de abandono?
Una opción de abandono es una cláusula en un contrato de inversión que otorga a las partes el derecho a rescindir el contrato antes del vencimiento. Agrega valor al dar a las partes la capacidad de poner fin a la obligación si cambian las condiciones que harían que la inversión no fuera rentable.
Conclusiones clave
- Las opciones de abandono se aplican a los contratos de inversión en activos tangibles.
- Esta opción le da al inversor menos riesgo al poder retirar el compromiso bajo ciertas condiciones.
- Esta opción es uno de los cuatro tipos de opciones reales que pueden aparecer en los contratos de inversión.
Cómo funciona una opción de abandono
Una opción de abandono es realmente la capacidad de la gerencia para decidir si completar o no ese proyecto. Una opción de abandono es uno de los cuatro tipos de opción real (opciones sobre activos tangibles) que se pueden agregar a proyectos de inversión como minas de oro, aviones, barcos de carga, equipo pesado, etc.
Las opciones de abandono se utilizan comúnmente en acuerdos bilaterales sin un plazo establecido para la expiración. Por lo general, una de las partes puede decidir salir de la relación sin penalización si el valor de rescate del proyecto completado hasta la fecha excede el valor presente de los flujos de efectivo esperados del proyecto durante la vida del contrato del proyecto.
El contrato comercial debe establecer explícitamente la opción como parte de los términos del contrato y especifica que ninguna de las partes incurrirá en sanciones en caso de que alguna de ellas invoque la cláusula de abandono. Un buen ejemplo sería si un empleado se retira de un contrato de trabajo que contiene una opción de abandono. En este caso, el empleador no puede impugnar este retiro.
Una opción de abandono suele aparecer en los contratos entre los planificadores financieros y sus clientes. Si el rendimiento de las inversiones administradas por el planificador está por debajo de las expectativas después de un cierto período de tiempo, cualquier contrato entre el planificador y el cliente puede rescindirse.
Otro lugar donde puede aparecer una opción de abandono es dentro de un contrato de arrendamiento de un tipo u otro. Los arrendamientos de alquiler de bienes raíces en áreas de alta demanda probablemente no ofrecerían tales cláusulas, pero si las circunstancias fueran tales que el propietario tuviera problemas para atraer inquilinos en una propiedad comercial de alquiler alto, por ejemplo, podrían agregar una cláusula de abandono en lugar de alquileres más bajos.
Opciones reales
Una opción real es una elección que se pone a disposición de los administradores de una empresa con respecto a las oportunidades de inversión empresarial. Se denomina «real» porque normalmente hace referencia a proyectos que involucran un activo tangible en lugar de un instrumento financiero.
En un entorno industrial, un socio comercial promete un cierto rango de retorno de la inversión. Si, después de un año, por ejemplo, los rendimientos de esa inversión están por debajo de las expectativas. El cliente determinará si el valor de rescate del proyecto, ganado con la venta del proyecto o sus partes liquidadas, es mayor a las expectativas para los siguientes años de vida del proyecto. Si el valor de rescate es mayor que el valor actual neto de esos flujos de efectivo, es probable que el cliente abandone el proyecto.
Asimismo, si el socio comercial encuentra que sus gastos son mayores que su participación en los flujos de efectivo, el socio también puede rescindir el proyecto para no perder más dinero.
Las opciones de abandono, así como otras opciones reales, son características atractivas porque protegen los intereses de ambas partes en caso de que el contrato no genere el beneficio deseado. Si bien no es una legalidad, cada parte debe comprender que la retirada podría afectar negativamente a la otra parte.