Cómo se mueven las acciones de la empresa durante una adquisición

¿Qué acción sube y qué acción cae?

Cuando una empresa adquiere otra, los precios de las acciones de ambas entidades tienden a moverse en direcciones predeciblemente opuestas, al menos a corto plazo. En la mayoría de los casos, las acciones de la empresa objetivo aumentan porque la empresa adquirente paga una prima por la adquisición, con el fin de proporcionar un incentivo para que los accionistas de la empresa objetivo aprueben la  adquisición. En pocas palabras, no hay motivo para que los accionistas den luz verde a tal acción si la oferta pública de adquisición equivale a un precio de las acciones más bajo que el  precio actual de la empresa objetivo.

Conclusiones clave

  • Cuando una empresa adquiere otra, el precio de las acciones de la empresa adquirente tiende a bajar temporalmente, mientras que el precio de las acciones de la empresa objetivo tiende a subir.
  • El precio de las acciones de la empresa adquirente cae porque a menudo paga una prima por la empresa objetivo o contrae deudas para financiar la adquisición.
  • El precio de las acciones a corto plazo de la empresa objetivo tiende a subir porque los accionistas solo aceptan el trato si el precio de compra supera el valor actual de su empresa.
  • A largo plazo, una adquisición tiende a impulsar el precio de las acciones de la empresa adquirente.

Por supuesto, hay excepciones a la regla. A saber: si el precio de las acciones de una empresa objetivo se desplomó recientemente debido a ganancias negativas, entonces ser adquirido con un descuento puede ser el único camino para que los accionistas recuperen una parte de sus inversiones. Esto es particularmente cierto si la empresa objetivo está cargada con grandes cantidades de deuda y no puede obtener financiamiento de los mercados de capital para reestructurar esa deuda.

En el otro lado de la moneda, las acciones de la empresa adquirente suelen caer inmediatamente después de un evento de adquisición. Esto se debe a que la empresa adquirente a menudo paga una prima por la empresa objetivo, agotando sus reservas de efectivo y / o asumiendo una deuda significativa en el proceso. Pero hay muchas otras razones por las que el precio de las acciones de una empresa adquirente puede caer durante una adquisición, que incluyen:

  • Los inversores creen que la prima pagada por la empresa objetivo es demasiado alta.
  • Hay problemas para integrar diferentes culturas laborales.
  • Los problemas regulatorios complican el cronograma de la fusión.
  • Las luchas de poder gerencial obstaculizan la productividad.
  • Se incurre en deudas adicionales o gastos imprevistos como resultado de la compra.

Es importante recordar que aunque la empresa adquirente puede experimentar una caída a corto plazo en el precio de las acciones, a largo plazo, el precio de sus acciones debería florecer, siempre que su administración valore adecuadamente a la empresa objetivo e integre de manera eficiente las dos entidades.

Volatilidad previa a la adquisición

Los precios de las acciones de las posibles empresas objetivo tienden a subir mucho antes de que se anuncie oficialmente una fusión o adquisición. Incluso un rumor susurrado de una fusión puede desencadenar una volatilidad que puede ser rentable para los inversores, que a menudo compran acciones basándose en la expectativa de una adquisición. Pero existen riesgos potenciales al hacer esto, porque si un rumor de adquisición no se hace realidad, el precio de las acciones de la empresa objetivo puede caer precipitadamente, dejando a los inversores en la estacada.

En términos generales, una adquisición sugiere que el equipo ejecutivo de la empresa adquirente se siente optimista sobre las perspectivas de crecimiento de las ganancias a largo plazo de la empresa objetivo. Y, en términos más generales, los inversores suelen considerar la afluencia de actividades de fusiones y adquisiciones como un indicador de mercado positivo.