El secreto para obtener beneficios en el comercio de parejas

«Quants» es el nombre de Wall Street para los investigadores de mercado que utilizan el análisis cuantitativo para desarrollar estrategias comerciales rentables. En resumen, una cuantía analiza las relaciones de precios y las relaciones matemáticas entre empresas o vehículos comerciales para descubrir oportunidades comerciales rentables. Durante la década de 1980, un grupo de cuantos que trabajaban para Morgan Stanley encontró oro con una estrategia llamada comercio de pares. Los inversores institucionales y las mesas de negociación patentadas de los principales bancos de inversión han estado utilizando la técnica desde entonces, y muchos han obtenido importantes beneficios con la estrategia.

Rara vez conviene a los banqueros de inversión y a los administradores de fondos mutuos compartir estrategias comerciales rentables con el público, por lo que el comercio de pares siguió siendo un secreto de los profesionales (y de algunos individuos hábiles) hasta la llegada de Internet. El comercio en línea abrió la tapa a la información financiera en tiempo real y le dio al principiante acceso a todo tipo de estrategias de inversión. No pasó mucho tiempo para que el comercio de pares atrajera a inversores individuales y comerciantes de poca monta que buscaban cubrir su exposición al riesgo de los movimientos del mercado en general.

¿Qué es el comercio de pares?

El comercio de pares tiene el potencial de lograr ganancias a través de posiciones simples y de riesgo relativamente bajo. El comercio de pares es neutral en el mercado, lo que significa que la dirección del mercado en general no afecta su ganancia o pérdida.

El objetivo es hacer coincidir dos vehículos comerciales que están altamente correlacionados, negociando uno largo y otro corto cuando la relación de precios del par diverge «x» número de desviaciones estándar – «x» se optimiza utilizando datos históricos. Si el par vuelve a su tendencia media, se obtiene una ganancia en una o ambas posiciones.

Un ejemplo usando acciones

Los comerciantes pueden utilizar datos fundamentales o técnicos para construir un estilo de negociación de pares. Nuestro ejemplo aquí es de naturaleza técnica, pero algunos operadores utilizan una relación P / E u otros factores fundamentales para medir la correlación y la divergencia.

El primer paso para diseñar una operación de pares es encontrar dos acciones que estén altamente correlacionadas. Por lo general, eso significa que las empresas están en la misma industria o subsector, pero no siempre. Por ejemplo, acciones de seguimiento de índices como QQQQ (Nasdaq 100) o SPY ( S&P 500 ) pueden ofrecer excelentes oportunidades de negociación de pares. Dos índices que generalmente se negocian juntos son el S&P 500 y el Dow Jones Utilities Average. Este gráfico de precios simple de los dos índices demuestra su correlación:

Para nuestro ejemplo, veremos dos negocios que están altamente correlacionados: GM y Ford. Dado que ambos son fabricantes de automóviles estadounidenses, sus acciones tienden a moverse juntas.

A continuación se muestra un gráfico semanal de la relación de precios entre Ford y GM (calculado dividiendo el precio de las acciones de Ford por el precio de las acciones de GM). Esta relación de precios a veces se denomina «rendimiento relativo» (que no debe confundirse con el índice de fuerza relativa, algo completamente diferente). La línea blanca central representa la relación de precio medio durante los últimos dos años. Las líneas amarilla y roja representan una y dos desviaciones estándar de la relación media, respectivamente.

En el cuadro siguiente, se puede identificar el potencial de ganancias cuando la relación de precios alcanza su primera o segunda desviación. Cuando se producen estas divergencias rentables, es hora de tomar una posición larga en el de bajo rendimiento y una posición corta en el de alto rendimiento. Los ingresos de la venta corta pueden ayudar a cubrir el costo de la posición larga, lo que hace que el comercio de pares sea económico. El tamaño de la posición del par debe coincidir con el valor en dólares en lugar del número de acciones; de esta manera, un movimiento del 5% en uno equivale a un movimiento del 5% en el otro. Al igual que con todas las inversiones, existe el riesgo de que las operaciones se muevan hacia el rojo, por lo que es importante determinar los puntos de stop loss optimizados antes de implementar la operación de pares.

Un ejemplo de uso de contratos de futuros

La estrategia de negociación de pares funciona no solo con acciones, sino también con divisas, materias primas e incluso opciones. En el mercado de futuros, los «mini» contratos, contratos de menor tamaño que representan una fracción del valor de la posición de tamaño completo, permiten a los inversores más pequeños negociar con futuros.

Una operación de pares en el mercado de futuros puede implicar un arbitraje entre el contrato de futuros y la posición de efectivo de un índice determinado. Cuando el contrato de futuros se adelanta a la posición de efectivo, un comerciante puede intentar obtener ganancias acortando el futuro y colocándose en largo en las acciones de seguimiento de índices, esperando que se unan en algún momento. A menudo, los movimientos entre un índice o producto básico y su contrato de futuros son tan ajustados que las ganancias se dejan solo para los operadores más rápidos, que a menudo usan computadoras para ejecutar automáticamente posiciones enormes en un abrir y cerrar de ojos.

Un ejemplo de uso de opciones

Operadores de opciones utilizan las llamadas y pone para cubrir los riesgos y explotan volatilidad (o la falta del mismo). Una llamada es un compromiso por parte del emisor de vender acciones de una acción a un precio determinado en el futuro. Una venta es un compromiso por parte del escritor de comprar acciones a un precio determinado en el futuro. Una operación de pares en el mercado de opciones puede implicar escribir una llamada para un valor que está superando a su par (otro valor altamente correlacionado) y hacer coincidir la posición escribiendo una opción de venta para el par (el valor de bajo rendimiento). A medida que las dos posiciones subyacentes vuelven a su valor medio, las opciones pierden valor, lo que permite al operador embolsarse las ganancias de una o ambas posiciones.

Evidencia de rentabilidad

En junio de 1998, aquí.

Aquellos interesados ​​en la técnica de comercio de pares pueden encontrar más información e instrucciones en el libro de Ganapathy Vidyamurthy, comercio de pares: métodos cuantitativos y análisis, que puede encontrar aquí.

La línea de fondo

El amplio mercado está lleno de altibajos que expulsan a los jugadores débiles y confunden incluso a los pronosticadores más inteligentes. Afortunadamente, al utilizar estrategias neutrales en el mercado como el comercio de pares, los inversores y los comerciantes pueden obtener beneficios en todas las condiciones del mercado. La belleza del comercio de parejas es su sencillez. La relación larga / corta de dos valores correlacionados actúa como un lastre para una cartera atrapada en las agitadas aguas del mercado en general. Buena suerte con su búsqueda de ganancias en el comercio de pares, y aquí está su éxito en los mercados.