Hora de las brujas

¿Qué es la hora de las brujas?

La hora de las brujas es la última hora de negociación el tercer viernes de cada mes, cuando vencen las opciones y los futuros sobre acciones e índices bursátiles. Este período a menudo se caracteriza por grandes volúmenes, ya que los operadores cierran los contratos de opciones y futuros antes de su vencimiento. Las posiciones se vuelven a abrir a menudo en contratos que vencen en una fecha posterior.

Entendiendo las Horas de las Brujas

La hora de las brujas es la última hora de negociación de un contrato de triple brujería «, que se refiere al vencimiento de opciones sobre acciones, opciones de futuros sobre índices y futuros sobre índices el mismo día. Este evento ocurre el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre.

Debido a que los futuros de acciones individuales también vencen en el mismo programa de triple brujería, los términos cuádruple y triple brujería se usan indistintamente. La doble hora de las brujas, mientras tanto, ocurre el tercer viernes de los ocho meses que no son de triple brujería. En caso de doble brujería, los contratos que vencen suelen ser opciones sobre acciones e índices bursátiles.

La actividad que tiene lugar durante las horas de brujería mensuales se puede dividir en dos categorías: implementar o cerrar contratos que vencen para evitar el vencimiento y las compras del activo subyacente. Debido a los desequilibrios que pueden ocurrir a medida que se realizan estas operaciones, los arbitrajistas también buscan oportunidades resultantes de las ineficiencias de precios.

Razones para compensar posiciones

La razón principal del aumento de la actividad en los días de horas brutas es que los contratos que no se cierran pueden resultar en la compra o venta del valor subyacente. Por ejemplo, los contratos de futuros que no se cierran requieren que el vendedor entregue la cantidad especificada del valor o producto básico subyacente al comprador del contrato.

Las opciones in-the-money (ITM) pueden dar lugar a que el activo subyacente se ejerza y ​​se asigne al propietario del contrato. En ambos casos, si el propietario del contrato o el redactor del contrato no está en condiciones de pagar el valor total de la garantía que se entregará, el contrato debe cerrarse antes de su vencimiento.

El despliegue o avance, por otro lado, es cuando una posición en el contrato que vence se cierra y se vuelve a abrir en un contrato que vence en una fecha posterior. El comerciante cierra la posición que vence, liquida la ganancia o pérdida, y luego abre una nueva posición a la tasa de mercado actual en un contrato diferente. Este proceso crea volumen en el contrato que vence y los contratos a los que se están moviendo los comerciantes.

Oportunidades de arbitraje

Además del aumento del volumen relacionado con la compensación de contratos durante las horas de brujería, la última hora de negociación también puede resultar en ineficiencias de precios y, con ello, potenciales oportunidades de arbitraje. Debido al gran volumen que ingresa en un corto período de tiempo, los comerciantes oportunistas buscan desequilibrios en la oferta y la demanda.

Por ejemplo, los contratos que representan grandes posiciones cortas pueden ofertarse más alto si los comerciantes esperan que los contratos se compren para cerrar posiciones antes de su vencimiento. En estas circunstancias, los comerciantes pueden vender contratos a precios temporalmente altos y luego cerrarlos antes del final de la hora de las brujas. Alternativamente, podrían comprar el contrato para aprovechar la ola ascendente y luego vender una vez que el frenesí de compras se desacelere.