Tres formas de medir el riesgo empresarial
Los riesgos potenciales a los que se enfrenta una empresa se pueden analizar de muchas formas. Las ganancias en riesgo (EAR), el valor en riesgo (VAR) y el valor económico de las acciones (EVE) se encuentran entre los más comunes y cada medida se utiliza para evaluar los posibles cambios de valor dentro de un período específico. Son particularmente importantes para empresas o inversores en empresas que operan a nivel internacional. Esto se debe a que, si bien la mayoría de las empresas enfrentan riesgos de tasas de interés, las empresas que operan en el extranjero enfrentan múltiples riesgos de tasas de interés.
Ganancias en riesgo
Las ganancias en riesgo son la cantidad de cambio en los ingresos netos debido a cambios en las tasas de interés durante un período específico. Ayuda a los inversores y a los profesionales del riesgo a comprender el impacto que puede tener un cambio en las tasas de interés en la posición financiera y el flujo de caja de una empresa.
Conclusiones clave
- Los inversores pueden medir el riesgo de muchas formas diferentes, incluidas las ganancias en riesgo (EAR), el valor en riesgo (VAR) y el valor económico de las acciones (EVE).
- Las ganancias en riesgo son la cantidad que los ingresos netos pueden cambiar debido a un cambio en las tasas de interés durante un período específico.
- El valor en riesgo es una estadística que mide y cuantifica el nivel de riesgo dentro de una empresa, cartera o posición durante un período de tiempo específico.
- El valor del capital se utiliza para administrar los activos de un banco y representa el nivel de exposición al riesgo de tasa de interés.
El cálculo de la TAE incluye partidas del balance que se consideran sensibles a cambios en las tasas de interés y generan flujos de efectivo de ingresos o gastos. Por ejemplo, un banco puede tener un 95% de confianza en que la desviación de las ganancias esperadas debido a cambios en las tasas de interés no excederá una cierta cantidad de dólares durante un período determinado. Estas son sus ganancias en riesgo.
Valor en riesgo
El valor en riesgo mide el cambio general en el valor durante un período específico dentro de un cierto grado de confianza. Mide el riesgo financiero asociado con el valor total de una empresa, que es un problema mucho más amplio que el riesgo de tasa de interés para su flujo de efectivo. El modelo de valor en riesgo mide la cantidad de pérdida potencial máxima durante un período específico.
Por ejemplo, un administrador de riesgos determina que una empresa tiene un valor anual del 5% en riesgo de $ 10 millones. Este valor indica que existe un 5% de probabilidad de que la empresa pierda más de $ 10 millones en un año. Dado un intervalo de confianza del 95%, la pérdida máxima no debe exceder los $ 10 millones durante un año.
Valor de la equidad
El valor económico de las acciones se utiliza principalmente en la banca y mide la cantidad que el capital total de un banco puede cambiar debido a las fluctuaciones de las tasas de interés. Ésta es una medida económica a largo plazo que se utiliza para evaluar el grado de exposición al riesgo de tasa de interés. A diferencia de las ganancias en riesgo y el valor en riesgo, un banco utiliza la medida del valor del patrimonio para administrar sus activos y pasivos.
El valor económico del patrimonio es un cálculo de flujo de efectivo que resta el valor presente de los flujos de efectivo esperados sobre los pasivos del valor presente de todos los flujos de efectivo esperados de los activos. Este valor se utiliza como una estimación del capital total al evaluar la sensibilidad del capital total a las fluctuaciones en las tasas de interés. Un banco puede usar esta medida para crear modelos que indiquen cómo los cambios en las tasas de interés afectarán su capital total.