CMO frente a valores respaldados por hipotecas: ¿cuál es la diferencia?
Obligación hipotecaria garantizada (CMO) frente a seguridad respaldada por hipoteca (MBS): una descripción general
Los valores respaldados por hipotecas (MBS) y las obligaciones hipotecarias garantizadas (CMO) son diferentes tipos de valores respaldados por activos que utilizan valores respaldados por hipotecas como garantía. Los valores son inversiones que se negocian en el mercado secundario. Las obligaciones hipotecarias garantizadas son un tipo de MBS, que se dividen en tramos según su clasificación de riesgo.
Conclusiones clave
- Una obligación hipotecaria garantizada, o CMO, es un tipo de MBS en el que las hipotecas se agrupan y se venden como una sola inversión, ordenadas por vencimiento y nivel de riesgo.
- Un valor respaldado por hipoteca, o MBS, es un tipo de valor respaldado por activos que representa la cantidad de interés en un conjunto de préstamos hipotecarios.
Obligación hipotecaria garantizada
Si bien «valores respaldados por hipotecas» es un término amplio que describe los valores respaldados por activos, una obligación hipotecaria garantizada es una clase más específica de valores respaldados por hipotecas. Un CMO es un tipo de MBS que se divide en categorías según el riesgo y las fechas de vencimiento. Un CMO implica agrupar hipotecas en una entidad de propósito especial, desde la cual se venden diferentes tramos de los valores a los inversores.
Por ejemplo, un tipo de tramo de OCM es el tramo Z o bono devengado. Este es uno de los tramos más riesgosos de las CMO porque no recibe intereses ni pagos hasta que se pagan todos los demás tramos.
A algunos inversores les gusta invertir en CMO porque quieren tener acceso a los flujos de efectivo de las hipotecas, pero no tienen que ser responsables de originar o comprar hipotecas reales. Los fondos de cobertura, los bancos, las aseguradoras y los fondos mutuos se encuentran entre los mayores compradores de CMO.
Las obligaciones hipotecarias garantizadas y los valores respaldados por hipotecas permiten a los inversores interesados beneficiarse económicamente de la industria hipotecaria sin tener que comprar o vender un préstamo hipotecario.
Valores respaldados por hipotecas
Un MBS es un tipo de valor respaldado por activos que representa la cantidad de interés en un conjunto de préstamos hipotecarios. Por ejemplo, suponga que un banco de inversión compra hipotecas a un corredor hipotecario, que prestó dinero a los propietarios. El banco de inversión se ha convertido así en un prestamista de estos propietarios y sus pagos hipotecarios van al banco.
Luego, el banco de inversión establece una entidad de propósito especial, o corporación, para mantener las hipotecas. El banco de inversión divide la entidad de propósito especial en acciones y comienza a venderlas a inversionistas; las acciones individuales se conocen como MBS.