Opciones de compra: derecho a comprar frente a obligación

Tabla de contenido

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• ¿Derecho a comprar o una obligación?
• ¿Qué pasa con el escritor de llamadas?
• Cuando los derivados son obligaciones
• La línea de fondo

Una opción es un instrumento financiero cuyo valor se deriva de un activo subyacente. Los compradores de opciones de compra   obtienen el derecho, pero no la obligación, de comprar el activo subyacente (como una acción) a un precio de ejercicio predeterminado en o antes de una fecha de vencimiento predeterminada. Todos los contratos de opciones dan al tenedor el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender (en el caso de un put ) el activo subyacente – pero ¿qué hace ese medio? Aquí, echamos un vistazo más de cerca.

¿Los titulares de llamadas tienen derecho a comprar el subyacente o una obligación?

El precio de mercado de la opción se llama  prima. Es el precio pagado por los derechos otorgados por la opción de compra. Si al vencimiento, el activo subyacente está por debajo del precio de ejercicio, el comprador call pierde la prima pagada; no tiene la obligación de comprar las acciones por más del precio de mercado que actualmente valora las acciones. Sin embargo, si está por encima del precio de ejercicio, el comprador puede comprar las acciones por debajo del valor de mercado y obtener una buena ganancia.

Por lo tanto, a diferencia de otros derivados como futuros y forwards contratos, contratos de opciones de dar al inversor sólo eso – la opción – el buen hacer en el contrato.

Por tanto, el comprador de una opción no está obligado a comprar las acciones al precio de ejercicio. Solo tienen derecho a hacerlo, si son elegidos, momento en el que pueden ejercer su derecho.

Por ejemplo, digamos que un inversor compra una opción de compra XYZ con un precio de ejercicio de $ 10, que vence la próxima semana por un dólar. Si las acciones cotizan a $ 10.05 el día después de la compra de la opción de compra, el inversionista tiene derecho a comprar las acciones por $ 10 pero no está obligado a comprarlas.

¿Qué pasa con el redactor de la opción de compra?

Por otro lado, un emisor o vendedor de una opción de compra estaría obligado a vender el activo subyacente a un precio predeterminado si esa opción de compra es ejercida por el largo. Esto se conoce como el escritor de llamadas que se está asignando. Al suscriptor de una opción de compra se le paga para que asuma el riesgo asociado con la obligación de entregar acciones.

Por ejemplo, un inversor vende una opción de compra con un precio de ejercicio de $ 15, que vence la próxima semana, por un dólar, y la acción se cotiza actualmente a $ 13. En este escenario, el emisor cobra una prima de $ 100 porque una opción sobre acciones contiene 100 opciones por contrato. Esto indica que el inversor es bajista sobre la acción y piensa que el precio de la acción disminuirá. El inversor espera que la convocatoria caduque sin valor.

Sin embargo, el día antes de que expire la opción, digamos que la empresa publica la noticia de que va a adquirir otra empresa y el precio de las acciones aumenta a 20 dólares. Como resultado, muchos tenedores de opciones de compra ejercen sus opciones de compra. Esto significa que el vendedor de la opción de compra está obligado a entregar 100 acciones de la empresa a $ 15 por acción.

Cuando los derivados son obligaciones

A diferencia de las opciones, los contratos de futuros y contratos a plazo son acuerdos legales para comprar o vender un activo de materias primas en particular o un valor a un precio predeterminado en un momento específico en el futuro. Si se mantiene al vencimiento del contrato, la garantía subyacente debe entregarse si es corta, o la entrega debe realizarse si es larga. El comprador de un contrato de futuros o a plazo asume la obligación de comprar y recibir el activo subyacente cuando expira el contrato de futuros. El vendedor del contrato asume la obligación de proporcionar y entregar el activo subyacente en la fecha de vencimiento.

Los contratos de futuros están estandarizados en cuanto a calidad y cantidad para facilitar la negociación en un  mercado de futuros. Los contratos a plazo son más personalizables, pero se negocian sin receta (OTC) entre contrapartes.

La línea de fondo

Las opciones de compra otorgan al titular del contrato el derecho a comprar el subyacente a un precio preestablecido. Al vencimiento o antes, si el activo subyacente se eleva por encima de ese precio de ejercicio, el tenedor puede ejercer la opción, obligando al vendedor de la opción a entregar esas acciones a ese precio. Sin embargo, si el precio no supera el precio de ejercicio, el titular de la opción call puede simplemente dejar que su derecho expire sin ejercerlo y solo perderá la prima pagada por la opción.