Valor liquidativo ETF vs. Precio de mercado ETF: ¿Cuál es la diferencia?

Conclusiones clave

• El precio de mercado del ETF es el precio al que se pueden comprar o vender las acciones del ETF en las bolsas durante el horario de negociación.
• El valor liquidativo (NAV) de un ETF representa el valor de la porción de cada acción de los activos subyacentes del fondo y el efectivo al final del día de negociación.
• El NAV se determina sumando el valor de todos los activos en el fondo, incluidos los activos y el efectivo, restando cualquier pasivo y luego dividiendo ese valor por el número de acciones en circulación en el ETF.

El NAV se determina sumando el valor de todos los activos en el fondo, incluidos los activos y el efectivo, restando cualquier pasivo y luego dividiendo ese valor por el número de acciones en circulación en el ETF.

El NAV se utiliza para comparar el rendimiento de diferentes fondos, así como para fines contables. El ETF también publica sus tenencias diarias actuales, la cantidad de efectivo, las acciones en circulación y los dividendos acumulados, si corresponde. Para los inversores, los ETF tienen la ventaja de ser más transparentes. Los fondos mutuos y los fondos cerrados no tienen que revelar sus tenencias diarias. De hecho, los fondos mutuos generalmente divulgan sus tenencias solo trimestralmente.

Diferencias en precio vs. NAV

Puede haber diferencias entre el precio de cierre del mercadodel ETF y el NAV. Sin embargo, cualquier desviación debería ser relativamente menor. Esto se debe al mecanismo de reembolso que utilizan los ETF. Los mecanismos de reembolso mantienen el valor de mercado de un ETF y el valor NAV razonablemente cerca. La ETF utiliza un participante autorizado (AP) para formar unidades de creación. Para un ETF que rastrea el S&P 500, un AP formaría una unidad de creación de acciones en todas las empresas del S&P 500 en una ponderación igual a la del índice subyacente. El AP luego transferiría la unidad de creación al proveedor de ETF sobre una base de valor NAV igual. A cambio, AP recibiría un bloque de acciones de valor similar en el ETF. A continuación, AP puede vender esas acciones en el mercado abierto. Las unidades de creación suelen oscilar entre 25.000 y 600.000 acciones del ETF.

El mecanismo de reembolso ayuda a mantener en línea los valores del mercado y del valor liquidativo. El AP puede arbitrar fácilmente cualquier discrepancia entre el valor de mercado y el NAV durante el transcurso del día de negociación. El valor de mercado de las acciones ETF fluctúa naturalmente durante el día de negociación. Si el valor de mercado es demasiado alto en comparación con el NAV, el AP puede intervenir y comprar los componentes constituyentes subyacentes del ETF mientras vende simultáneamente acciones de ETF.

Como alternativa, el AP puede comprar las acciones del ETF y vender los componentes subyacentes si el valor de mercado del ETF está demasiado por debajo del NAV. Estas oportunidades pueden proporcionar una ganancia rápida y relativamente libre de riesgos para el AP al mismo tiempo que mantienen los valores juntos. Puede haber varios puntos de acceso para un ETF, lo que garantiza que más de una parte pueda intervenir en el arbitraje para eliminar cualquier discrepancia de precios.