Rendimiento esperado frente a desviación estándar: ¿cuál es la diferencia?
Rendimiento esperado frente a desviación estándar: descripción general
El rendimiento esperado y la desviación estándar son dos medidas estadísticas que se pueden utilizar para analizar una cartera. El rendimiento esperado de una cartera es la cantidad anticipada de rendimientos que puede generar una cartera, mientras que la desviación estándar de una cartera mide la cantidad que los rendimientos se desvían de su media.
Conclusiones clave
- El rendimiento esperado calcula la media de un rendimiento anticipado en función de la ponderación de los activos de una cartera y su rendimiento esperado.
- La desviación estándar tiene en cuenta el rendimiento medio esperado y calcula la desviación de este.
- Un inversor utiliza un rendimiento esperado para pronosticar y una desviación estándar para descubrir qué está funcionando bien y qué no.
Rendimiento esperado
El rendimiento esperado mide la media o el valor esperado de la distribución de probabilidad de los rendimientos de la inversión. El rendimiento esperado de una cartera se calcula multiplicando el peso de cada activo por su rendimiento esperado y sumando los valores de cada inversión.
Por ejemplo, una cartera tiene tres inversiones con ponderaciones del 35% en el activo A, el 25% en el activo B y el 40% en el activo C. El rendimiento esperado del activo A es del 6%, el rendimiento esperado del activo B es del 7%, y el rendimiento esperado del activo C es del 10%.
Por tanto, el rendimiento esperado de la cartera es
[(35% * 6%) + (25% * 7%) + (40% * 10%)] = 7.85%
Esto se ve comúnmente con los administradores de fondos de cobertura y fondos mutuos, cuyo desempeño en una acción en particular no es tan importante como el rendimiento general de su cartera.
Desviación Estándar
Por el contrario, la desviación estándar de una cartera mide cuánto se desvían los rendimientos de la inversión de la media de la distribución de probabilidad de las inversiones.
La desviación estándar de una cartera de dos activos se calcula como:
σ P = √ ( w UNA 2 * σ UNA 2 + w B 2 * σ B 2 + 2 * w A * w B * σ A * σ B * ρ AB )
Dónde:
- σ P = desviación estándar de la cartera
- w A = peso del activo A en la cartera
- w B = peso del activo B en la cartera
- σ A = desviación estándar del activo A
- σ B = desviación estándar del activo B; y
- ρ AB = correlación del activo A y el activo B
El rendimiento esperado no es absoluto, ya que es una proyección y no un rendimiento realizado.
Por ejemplo, considere una cartera de dos activos con ponderaciones iguales, desviaciones estándar de 20% y 30%, respectivamente, y una correlación de 0,40. Por lo tanto, la desviación estándar de la cartera es:
[√ (0.5² * 0.2 2 + 0.5² * 0.3 2 + 2 * 0.5 * 0.5 * 0.2 * 0.3 * 0.4)] = 21.1%
La desviación estándar se calcula para juzgar el desempeño realizado de un administrador de cartera. En un fondo grande con varios administradores con diferentes estilos de inversión, un director ejecutivo o un administrador principal de cartera podría calcular el riesgo de seguir empleando a un administrador de cartera que se desvía demasiado de la media en una dirección negativa. Esto también puede ser al revés, y un administrador de cartera que supera a sus colegas y al mercado a menudo puede esperar una considerable bonificación por su desempeño.