20 abril 2021 6:02

Derivados vs. Swaps: ¿Cuál es la diferencia?

Derivados frente a swaps: descripción general

Los derivados son contratos que involucran a dos o más partes con un valor basado en un activo financiero subyacente. A menudo, los derivados son un medio de gestión de riesgos. Originalmente, el comercio internacional se basaba en derivados para abordar las fluctuaciones de los tipos de cambio, pero el uso de derivados se ha expandido para incluir muchos tipos diferentes de transacciones.

Los swaps son un tipo de derivado que tiene un valor basado en los flujos de efectivo. Por lo general, el flujo de caja de una parte es fijo, mientras que el de la otra es variable de alguna manera.

Conclusiones clave

  • Los derivados son un contrato entre dos o más partes con un valor basado en un activo subyacente.
  • Los swaps son un tipo de derivado con un valor basado en el flujo de efectivo, en contraposición a un activo específico.
  • Las partes celebran contratos de derivados para gestionar el riesgo asociado con la compra, venta o negociación de activos con precios fluctuantes.

Derivados

Un derivado denota un contrato entre dos partes, con su valor generalmente determinado por el precio de un activo subyacente. Los derivados comunes incluyen contratos de futuros, opciones,  contratos a plazo y swaps.

El valor de los derivados generalmente se deriva del desempeño de un activo, índice, tasa de interés, materia prima o moneda. Por ejemplo, una opción sobre acciones, que es un derivado, deriva su valor del precio de la acción subyacente. En otras palabras, el valor de la opción sobre acciones fluctúa a medida que fluctúa el precio de la acción subyacente.

Un comprador y un proveedor, por ejemplo, pueden celebrar un contrato para fijar el precio de un producto en particular durante un período de tiempo determinado. El contrato proporciona estabilidad a ambas partes. Se garantiza al proveedor un flujo de ingresos y al comprador se le garantiza el suministro del producto en cuestión.

Sin embargo, el valor del contrato puede cambiar si cambia el precio de mercado de la mercancía. Si el precio de mercado aumenta durante el período del contrato, el valor del derivado aumenta para el comprador porque obtiene el producto a un precio inferior al valor de mercado. En ese caso, el valor derivado bajaría para el proveedor. Lo contrario sería cierto si el precio de mercado cayera durante el período de tiempo cubierto por el contrato.

Intercambios

Los swaps comprenden un tipo de derivado, pero su valor no se deriva de un valor o activo subyacente.



Los swaps son acuerdos entre dos partes, en los que cada una de las partes acuerda intercambiar flujos de efectivo futuros, como los pagos de tasas de interés.

El tipo más básico de swap es un swap de tasa de interés simple. En este tipo de canje, las partes acuerdan intercambiar pagos de intereses. Por ejemplo, suponga que el banco A acepta realizar pagos al banco B en función de una tasa de interés fija, mientras que el banco B acepta realizar pagos al banco A en función de una tasa de interés variable.

Suponga que el banco A posee una inversión de $ 10 millones que paga la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) más un 1% cada mes. Por lo tanto, a medida que la LIBOR fluctúe, el pago que reciba el banco fluctuará. Ahora suponga que el Banco B posee una inversión de $ 10 millones que paga una tasa fija de 2.5% cada mes.

Suponga que el banco A preferiría asegurar un pago constante mientras que el banco B decide que prefiere arriesgarse a recibir pagos más altos. Para lograr sus objetivos, los bancos celebran un acuerdo de intercambio de tasas de interés. En este swap, los bancos simplemente intercambian pagos y el valor del swap no se deriva de ningún activo subyacente.

Ambas partes tienen riesgo de tasa de interés porque las tasas de interés no siempre se mueven como se esperaba. El tenedor de la tasa fija se arriesga a que la  tasa de interés flotante  suba, perdiendo así intereses que de otro modo habría recibido. El tenedor de la tasa flotante corre el riesgo de que las tasas de interés bajen, lo que resulta en una pérdida de flujo de efectivo, ya que el tenedor de la tasa fija todavía tiene que realizar flujos de pagos a la contraparte.

El otro riesgo principal asociado con los swaps es el riesgo de contraparte. Este es el riesgo de que la contraparte de un swap incumpla y no pueda cumplir con sus obligaciones bajo los términos del contrato de swap. Si el tenedor de la tasa flotante no puede realizar pagos en virtud del contrato de permuta, el tenedor de la tasa fija tiene exposición crediticia a los cambios en el acuerdo de tasa de interés. Este es el riesgo que el tenedor de la tasa fija buscaba evitar.

La legislación aprobada después de la crisis económica de 2008 requiere que la mayoría de los swaps se negocien a través de  instalaciones de ejecución de swap  en lugar de en el mostrador y también requiere la difusión pública de información. Esta estructura de mercado está destinada a evitar un efecto dominó que afecte a la economía en general en caso de incumplimiento de la contraparte.

 

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