Las 2 principales formas en que las corporaciones recaudan capital
Dirigir una empresa requiere una gran cantidad de capital. El capital puede adoptar diferentes formas, desde capital humano y laboral hasta capital económico. Pero cuando la mayoría de la gente escucha el término «capital financiero», lo primero que le viene a la mente suele ser el dinero.
Si bien puede significar cosas diferentes, no es necesariamente falso. El capital financiero está representado por activos, valores y sí, efectivo. Tener acceso a efectivo puede significar la diferencia entre las empresas que se expanden o se quedan atrás y se quedan en la estacada. Pero, ¿cómo pueden las empresas reunir el capital que necesitan para seguir funcionando y financiar sus proyectos futuros? ¿Y qué opciones tienen disponibles?
Hay dos tipos de capital que una empresa puede utilizar para financiar operaciones: deuda y capital. La práctica prudente de las finanzas corporativas implica determinar la combinación de deuda y capital que sea más rentable. Este artículo examina ambos tipos de capital.
Conclusiones clave
- Las empresas pueden utilizar deuda o capital social para recaudar dinero, donde el costo de la deuda suele ser menor que el costo del capital social, dado que la deuda tiene recurso.
- El capital de deuda se presenta en forma de préstamos o emisiones de bonos corporativos. El capital social viene en forma de efectivo a cambio de la propiedad de la empresa, generalmente a través de acciones.
- Los tenedores de deuda generalmente cobran intereses a las empresas, mientras que los tenedores de acciones dependen de la apreciación de las acciones o de los dividendos para obtener un rendimiento.
- Las acciones preferentes tienen un derecho preferente sobre los activos de una empresa en comparación con las acciones ordinarias, lo que hace que el costo del capital sea menor para las acciones preferentes.
Deuda capital
El capital de deuda también se conoce como financiación de deuda. La financiación mediante capital de deuda se produce cuando una empresa pide prestado dinero y se compromete a devolverlo al prestamista en una fecha posterior. Los tipos más comunes de capital de deuda que utilizan las empresas son préstamos y bonos, que las empresas más grandes utilizan para impulsar sus planes de expansión o para financiar nuevos proyectos. Las empresas más pequeñas pueden incluso utilizar tarjetas de crédito para obtener su propio capital.
Una empresa que busca recaudar capital a través de la deuda puede necesitar solicitar un préstamo a un banco, donde el banco se convierte en prestamista y la empresa en deudora. A cambio del préstamo, el banco cobra intereses, que la empresa anotará, junto con el préstamo, en su balance.
La otra opción es emitir bonos corporativos. Estos bonos se venden a inversores, también conocidos como tenedores de bonos o prestamistas, y vencen después de una fecha determinada. Antes de llegar al vencimiento, la empresa es responsable de emitir pagos de intereses sobre el bono a los inversores. Debido a que generalmente conllevan una gran cantidad de riesgo ( las posibilidades de incumplimiento son mayores que las de los bonos emitidos por el gobierno), pagan un rendimiento mucho más alto. La empresa puede utilizar el dinero recaudado con la emisión de bonos para sus planes de expansión.
Las agencias de calificación, como Standard and Poor’s (S&P), son responsables de calificar la calidad de la deuda corporativa, lo que indica a los inversionistas cuán riesgosos son los bonos.
Si bien esta es una excelente manera de recaudar el dinero que tanto se necesita, el capital de deuda tiene una desventaja: viene con la carga adicional de intereses. Este gasto, incurrido solo por el privilegio de acceder a los fondos, se conoce como el costo del capital de la deuda. Los pagos de intereses deben hacerse a los prestamistas independientemente del desempeño comercial. En una temporada baja o en una mala economía, una empresa altamente apalancada puede tener pagos de deuda que excedan sus ingresos.
Ejemplo de capital de deuda
Veamos el escenario del préstamo como ejemplo. Suponga que una empresa obtiene un préstamo comercial de $ 100,000 de un banco que tiene una tasa de interés anual del 6%. Si el préstamo se reembolsa un año después, el monto total reembolsado es de $ 100,000 x 1.06, o $ 106,000. Por supuesto, la mayoría de los préstamos no se reembolsan tan rápido, por lo que la cantidad real de interés compuesto de un préstamo tan grande puede acumularse rápidamente.
Capital social
Capital social, por el contrario, no se genera por medio de préstamos, pero con la venta de acciones de la compañía Stock. Si asumir más deuda no es financieramente viable, una empresa puede obtener capital vendiendo acciones adicionales. Pueden ser acciones ordinarias o acciones preferentes.
Las acciones ordinarias otorgan a los accionistas derechos de voto, pero en realidad no les otorga mucho más en términos de importancia. Están en la parte inferior de la escalera, lo que significa que su propiedad no se prioriza como otros accionistas. Si la empresa se hunde o se liquida, se les paga primero a otros acreedores y accionistas. Las acciones preferidas son únicas en el sentido de que el pago de un dividendo específico está garantizado antes de que dichos pagos se realicen sobre las acciones ordinarias. A cambio, los accionistas preferentes tienen derechos de propiedad limitados y no tienen derecho a voto.
El principal beneficio de obtener capital social es que, a diferencia del capital de deuda, la empresa no está obligada a reembolsar la inversión de los accionistas. En cambio, el costo del capital social se refiere a la cantidad de rendimiento de la inversión que los accionistas esperan en función del desempeño del mercado más grande. Estos rendimientos provienen del pago de dividendos y valoración de acciones.
La desventaja del capital social es que cada accionista posee una pequeña parte de la empresa, por lo que la propiedad se diluye. Los dueños de negocios también están en deuda con sus accionistas y deben asegurarse de que la compañía siga siendo rentable para mantener una valoración de acciones elevada mientras continúan pagando los dividendos esperados.
Los tenedores de deuda se conocen generalmente como prestamistas, mientras que los tenedores de acciones se conocen como inversores.
Dado que los accionistas preferentes tienen un mayor derecho sobre los activos de la empresa, el riesgo para los accionistas preferentes es menor que para los accionistas comunes, que ocupan la parte inferior de la cadena alimentaria de pagos. Por lo tanto, el costo de capital por la venta de acciones preferidas es menor que por la venta de acciones ordinarias. En comparación, ambos tipos de capital social suelen ser más costosos que el capital de deuda, ya que los prestamistas siempre tienen garantizado el pago por ley.
Ejemplo de capital social
Como se mencionó anteriormente, algunas empresas optan por no pedir prestado más dinero para reunir su capital. Quizás ya están apalancados y simplemente no pueden asumir más deudas. Es posible que recurran al mercado para recaudar algo de efectivo.
Una empresa de nueva creación puede recaudar capital a través de inversores ángeles y capitalistas de riesgo. Las empresas privadas, por otro lado, pueden decidir salir a bolsa emitiendo una oferta pública inicial (OPI). Esto se hace mediante la emisión de acciones en el mercado primario, generalmente a inversionistas institucionales, después de lo cual los inversionistas negocian las acciones en el mercado secundario. Por ejemplo, Facebook salió a bolsa en mayo de 2012, recaudando $ 16 mil millones en capital a través de su OPI, que puso el valor de la compañía en $ 104 mil millones.
La línea de fondo
Las empresas pueden obtener capital mediante financiación mediante deuda o mediante acciones. El financiamiento de la deuda requiere pedir prestado dinero a un banco u otro prestamista o emitir bonos corporativos. Se debe reembolsar el monto total del préstamo, más los intereses, que es el costo del préstamo.
La financiación de capital implica ceder un porcentaje de la propiedad de una empresa a los inversores, que compran acciones de la empresa. Esto puede hacerse en un mercado de valores para empresas públicas o para empresas privadas, a través de inversores privados que reciben un porcentaje de propiedad.
Ambos tipos de financiación tienen sus pros y sus contras, y la elección correcta, o la combinación adecuada, dependerá del tipo de empresa, su perfil comercial actual, sus necesidades de financiación y su situación financiera.