Vencimiento medio ponderado (WAM)

¿Qué es el vencimiento medio ponderado (WAM)?

El vencimiento promedio ponderado (WAM) es la cantidad promedio ponderada de tiempo hasta el vencimiento de las hipotecas en un valor respaldado por hipotecas (MBS). Este término se usa de manera más amplia para describir los vencimientos en una cartera de valores de deuda, incluida la deuda corporativa y los bonos municipales. Cuanto mayor sea el WAM, más tardarán en madurar todas las hipotecas o bonos de la cartera. WAM se utiliza para administrar carteras de deuda y evaluar el desempeño de los administradores de carteras de deuda.

WAM está estrechamente relacionado con la edad promedio ponderada de los préstamos (WALA).

Comprensión del vencimiento promedio ponderado

WAM se calcula calculando el valor porcentual de cada hipoteca o instrumento de deuda en la cartera. El número de meses o años hasta el vencimiento del bono se multiplica por cada porcentaje, y la suma de los subtotales es igual al vencimiento promedio ponderado de los bonos en la cartera.

WAM se utiliza como herramienta para gestionar carteras de bonos y evaluar el desempeño de los gestores de carteras. Los fondos mutuos, por ejemplo, ofrecen carteras de bonos con una variedad de pautas WAM, y una cartera de fondos puede tener un WAM tan corto como cinco años o tan largo como 30 años. El inversor puede elegir un fondo de bonos que coincida con un marco de tiempo de inversión particular. El objetivo de inversión del fondo incluye una referencia, como un índice de bonos, y el WAM de la cartera de referencia está disponible para inversores y gestores de cartera. El rendimiento de la inversión de un administrador de cartera se juzga en función de la tasa de rendimiento y el WAM en la cartera de bonos del fondo.

La escala de bonos es una estrategia de inversión que implica la compra de bonos con diferentes fechas de vencimiento, lo que significa que los dólares de la cartera se devuelven al inversor en diferentes momentos a lo largo del tiempo. Una estrategia de escalonamiento permite al propietario reinvertir el producto del vencimiento de los bonos a las tasas de interés actuales a lo largo del tiempo, lo que reduce el riesgo de reinvertir toda la cartera cuando las tasas de interés son bajas. La escala de bonos ayuda a un inversor orientado a los ingresos a mantener una tasa de interés razonable en una cartera de bonos, y estos inversores utilizan WAM para evaluar la cartera.

Ejemplo de cómo se calcula WAM

Suponga, por ejemplo, que un inversor posee una cartera de $ 30 000, que incluye tres tenencias de bonos.

• El bono A es un bono de $ 5,000 (16.7% de la cartera total) y vence en 10 años
• El bono B es una inversión de $ 10,000 (33,3%) que vence en seis años.
• Bono C, un bono de $ 15,000 (50%) con un vencimiento de cuatro años.

Para calcular WAM, cada uno de los porcentajes se multiplica por los años hasta el vencimiento, por lo que el inversor puede utilizar esta fórmula: (16,7% X 10 años) + (33,3% X 6 años) + (50% X 4 años) = 5,67 años, o alrededor de cinco años, ocho meses.

Vencimiento medio ponderado frente a antigüedad media ponderada del préstamo

El vencimiento promedio ponderado (WAM) y la edad promedio ponderada del préstamo (WALA) se utilizan para estimar la probabilidad de que una inversión en un valor respaldado por hipoteca sea rentable. Sin embargo, WAM tiende a ser una medida más ampliamente utilizada para el vencimiento de grupos de valores respaldados por hipotecas. Mide el tiempo promedio que tardan los valores en una cartera de deuda en madurar, ponderado en proporción al monto en dólares invertido en la cartera. Las carteras con vencimientos promedio ponderados más altos son más sensibles a los cambios en las tasas de interés.

WALA en realidad se calcula como el inverso de WAM: WAM calcula el valor porcentual de cada hipoteca o instrumento de deuda en la cartera. El número de meses o años hasta el vencimiento del bono   se multiplica por cada porcentaje, y la suma de los subtotales es igual al vencimiento promedio ponderado de los bonos en la cartera.